イーサリアム未来発展展望:技術アップグレードから機関配置まで

イーサリアムは現在、重要な発展段階にあり、いくつかの重要なアップグレードが準備中です。検証のハードルを下げ、ライトノードの普及を促進する計画は、2025年下半期に開始される見込みで、これによりより多くの検証者が参加し、ネットワークの分散化が強化されるでしょう。クロスチェーン流動性統合プロジェクトは、2025年末に開始される予定で、メインネットとLayer 2ネットワーク間の相互作用の壁を打破することを目指しています。RISC-Vアーキテクチャを用いてイーサリアム仮想マシンを再構築する提案は、最大100倍の効率向上をもたらすことが期待されています。メインネットにzkEVMを導入する計画も進行中で、性能とコスト効率が大幅に向上する見込みです。

現物ETFの導入に伴い、イーサリアムは徐々に機関投資家にとって重要な対象となっています。しかし、ビットコインとは異なり、イーサリアムの供給モデルはよりダイナミックであり、これがその「戦略的備蓄」属性に矛盾をもたらしています。機関投資家のポジション戦略は「能動的な待機」となる可能性があり、ポジションを構築しながらエコシステムの最前線の成長点を推進するかもしれません。今後注目すべきは、誰が次のイーサリアムのガス消費の主力となるのか、どのレースが先に構造的な機会を形成するかです。

現在のイーサリアムのファンダメンタルが実質的に変わっていない状況の下で、イーサリアムエコシステムを評価するには、古いDeFiから切り込む必要があり、メインネットプロトコルの発展がイーサリアムにファンダメンタルの支えを提供できるかに注目する必要があります。注目すべきプロトコルには、Staking/LST関連プロトコル、分散型貸付プロトコル、DEX、再ステーキング/MEVプロトコル、ステーブルコインプロトコル、再ステーキングLSTの収益集約プロトコル、そして実際の資産(RWA)プロトコルなどがあります。

ETH ETFのステーキング機能の導入は、市場の関心の焦点の一つです。ブラックロックなどの機関は積極的に配置を進めていますが、技術的および規制の課題に直面しています。ETFの発行者は、複数の第三者ステーキングサービスプロバイダーを通じて操作することができますが、専用のプールを設置して隔離管理を行う必要があります。投資家はリスクとリターンの配分の非対称性に注意する必要があります。

技術指標から見ると、現在のイーサリアムの浮利チップ比率は95%に達し、歴史的高位の範囲に迫っています。これは短期的な取引情緒が過度に飽和している可能性を示唆しています。しかし、他の要因と組み合わせて考えると、システムリスクの兆候はまだ見られません。ビットコインのチェーン上の構造変化と市場行動もイーサリアムに間接的な支えを提供しており、ボラティリティの収束中に安定した上昇構造を示しています。

全体的に見て、イーサリアムはリスクと機会が共存する段階にあります。技術のアップグレード、機関の配置、そしてエコシステムの発展がその未来の動向に影響を与える重要な要素となります。投資家はこれらの側面の進展に注意を払い、同時に短期的な市場の過熱がもたらすリスクに警戒する必要があります。