貿易資産トークン化：世界貿易のゲームチェンジャー

資産トークン化が世界貿易の変革力となりつつあります。貿易資産を譲渡可能なデジタルトークンに転換することで、トークン化は投資家に前例のない流動性、分割可能性、アクセス可能性を提供します。

従来の金融資産と比較して、貿易資産は独特の利点を持っています。貿易は経済と密接に関連していますが、巨額の貿易ファイナンスのギャップは、投資家に持続的な機会を提供します。経済が減速している時でさえもそうです。貿易資産はサイクルが短く、デフォルト率が低く、ファイナンスの需要が大きいため、理想的なトークン化の対象となります。

トークン化は、国境を越えた貿易の各参加者に利益をもたらすだけでなく、複雑な貿易プロセスを簡素化することもできます。国境を越えた支払い、資金調達のニーズ、またはスマートコントラクトを利用して効率を向上させる点においても、トークン化は重要な役割を果たすことができます。

予測によると、2034年までに世界の現実世界資産のトークン化需要は30.1兆ドルに達し、その中で貿易資産が上位3つのトークン化資産の一つとなり、トークン化市場全体の16%を占める見込みです。

この記事では、貿易資産のトークン化の変革力について探討し、現在のトークン化を採用する好機を分析し、トークン化を受け入れる四つの主要な利点を検討します。また、投資家、銀行、政府、規制機関がこの機会をどのように活用できるかについても提案しています。

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現実世界資産トークン化：グローバル貿易の再構築

過去一年、トークン化の急速な発展は、金融システムがよりアクセスしやすく、高効率で包摂的な方向に移行していることを反映しています。取引資産のトークン化は、私たちの価値と所有権の認識を変えるだけでなく、投資と交換のメカニズムを根本的に変えました。

トークン化成功事例の一つはシンガポール金融管理局が主導するProject Guardianプロジェクトです。このプロジェクトは、資産トークン化が革新的な「発起から分配」構造の実現可能性を示しており、投資家が現実の経済活動に参加するための潜在的な機会をもたらすことを示しています。

Project Guardianプロジェクトでは、イーサリアムのパブリックブロックチェーン上で5億ドルの貿易金融資産に裏付けられた資産担保証券(ABS)トークンの発行を成功裏にシミュレーションしました。このパイロットは、資産の流動性を高め、取引コストを削減し、市場へのアクセスと透明性を強化する上でのブロックチェーン技術の大きな可能性を証明しました。

トークン化を通じて、貿易資産はより効率的に世界の投資家にアクセスされ、取引されることができます。それは、投資家に内在的な価値を持つデジタルトークンを通じてポートフォリオをバランスさせる新しい機会を提供するだけでなく、世界の2.5兆ドルの貿易ファイナンスのギャップを縮小するのにも役立ちます。

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アセットトークン化の概要

金融の世界は急速にデジタル化しており、デジタル資産は変革の最前線に立ち、私たちの資産に対する見方と交換方法を根本的に変えています。従来の金融と革新的なブロックチェーン技術の融合は、デジタル金融の新時代の到来を導いており、私たちの価値と所有権に対する認識を根本的に再構築しています。

2009年以前、デジタル資産を通じて価値を移転するという考えはまだ想像しにくいものでした。デジタル領域における価値の交換は依然として仲介機関に依存しており、非効率的なプロセスを引き起こしています。金融業界におけるデジタル資産の正確な定義には議論がありますが、彼らが私たちの日常的に使用するデジタルファイルからソーシャルメディア上で消費されるコンテンツに至るまで、デジタル資産が現代生活のあらゆる側面に浸透していることは否定できません。

ブロックチェーン技術の導入はゲームのルールを根本的に変えました。それは金融市場を再構築し、かつては想像もできなかったものを現実に変えています。トークン化はデジタル資産市場を拡大するための重要な要素となり、ニッチで実験的なものから広く受け入れられ、主流化へと変わっています。

本質的に、「トークン化」とは、分散型元帳上でトークン形式で伝統的な資産のデジタル表現を発行するプロセスを指します。これらのトークンは本質的に所有権のデジタル証明書であり、運営の効率性と自動化を向上させることができます。注目すべきは、これは断片化の概念と密接に関連しており、単一の資産はより小さな譲渡可能な単位に分割することができます。しかし、最も革命的なのは、トークン化が新しい資産クラスへのアクセスを強化し、金融市場のインフラを改善し、分散型金融(DeFi)における革新的なアプリケーションや新しいビジネスモデルの道を切り開いたことです。

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トークン化の発展の歴史

トークン化の概念は1990年代初頭に遡ることができます。不動産投資信託(REITs)や上場投資信託(ETFs)は、実物資産の分権所有権を実現する最も早い方法であり、投資家が建物や商品などの実物資産の一部を所有できるようにします。

2009年、ビットコインの誕生は伝統的な第三者仲介の概念に挑戦しました。その後、2015年にイーサリアムの登場が革命を引き起こしました。イーサリアムはブロックチェーン技術に基づく画期的なソフトウェアプラットフォームで、あらゆる資産のトークン化を支援するスマートコントラクトを導入しました。それは、暗号通貨、ユーティリティトークン、証券トークン、さらには非同質化トークン(NFTs)を代表する数千種類のトークンを作成するための基盤を築きました。

その後の数年で、初の取引所発行(IEO)や初のトークン発行(ICO)などの新現象が現れました。2018年にアメリカ証券取引委員会(SEC)は「証券型トークン発行(STO)」という言葉を創造し、規制されたトークン化発行への道を開きました。

これらの発展は、現実世界の資産トークン化が舞台に登場するための道を開きました。それらは引き続き、金融サービス分野の変革と技術的改善の触媒として機能し、継続的な革新アプリケーションのための道を開いています。金融サービス業界はトークン化の可能性を積極的に探求しており、顧客の需要とトークン化が銀行およびグローバルデジタル経済にもたらす潜在的な機会の推進により、金融機関はますますデジタル資産をサービスに統合することを求めています。

このような取り組みの主な例はProject Guardianプロジェクトであり、これはシンガポール金融管理局(MAS)と業界のリーダー間の協力で、資産のトークン化とDeFiアプリケーションの実現可能性をテストすることを目的としています。これらの業界のパイロットは、デジタル金融のトークン化による急速な革新がもたらす機会とリスクをさらに明らかにするでしょう。

プロジェクトガーディアン資産担保証券(ABS)トークン化プロジェクト

Project Guardianプロジェクトは、ブロックチェーンネットワークを使用して、より安全で効率的な金融ネットワークの発展を推進する方法を示しています。これはMASと業界のリーダー間の協力であり、参加機関は市場ケーススタディを実施し、ブロックチェーンとDeFiの革新的な可能性を利用するための将来の市場インフラストラクチャの設計図を作成しました。

このプロジェクトでは、イーサリアム公共ブロックチェーン上で5億ドルの貿易ファイナンス資産に裏打ちされた資産担保証券(ABS)トークンの発行を成功裏にシミュレートしました。プロセス全体には以下が含まれます:

• トークン化:貿易金融の売掛金資産を非同質化トークン(NFT)形式でトークン化します。
• リスクに基づく配分:予想されるリスクとリターンの状況に応じて、NFTを構造的に設計(上級と下級の層)を確保し、厳密なキャッシュフロー配分を実現します。
• 代替トークンの作成: 基礎資産のNFTと構造化設計に基づいて、2種類のFTトークンが作成されました。高級FTトークンは固定利回りを提供し、次級FTは超過利ざやを提供します。
• 配布とアクセス: 最後に、これらのトークンはITOを通じて投資家に配布されます。

このパイロットプロジェクトは、オープンで相互運用可能なブロックチェーンネットワークを実践的に使用して、分散型アプリケーションへのアクセスを促進し、イノベーションを刺激し、デジタル資産エコシステムの成長を促進する方法を成功裏に示しました。アプリケーションシナリオは、固定収益、外国為替、資産管理商品などの金融資産のトークン化にまで拡張され、国境を越えたシームレスな取引、配布、決済を実現します。

同時に、クロスボーダートレードのシナリオにおける資金調達ニーズのトークン化を通じて、より広範な投資家層にこの新しいデジタル資産カテゴリーを紹介し、貿易ファイナンス市場の流動性を向上させる手助けをしました。

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トークン化の広い展望

トークン化は単に新しいデジタル資産投資方法を創出し、貿易金融に必要な透明性と効率をもたらすだけでなく、貿易金融により深く関与し、サプライチェーンファイナンスの複雑さを簡素化します。

信用伝導:通常、貿易ファイナンスは確立された一次供給者にのみ開放されており、より「深層」の供給者——供給チェーン内のより小さく、通常は規模が不足している中小企業(SMEs)はしばしば貿易ファイナンスから除外されます。トークン化を通じて、中小企業はアンカー買い手の信用格付けに依存できるようにすることで、供給チェーン全体の弾力性と流動性を高めることができます。

流動性の創出:人々はよくトークン化が巨大な潜在能力を解放できると吹聴します、特に非効率で流動性が不足している市場において。市場は、取引コストの低下と流動性の向上により、投資家がトークン化された資産を採用する傾向にあるという合意を形成しつつあります。供給側の機関にとっての魅力は、新たな資本を獲得し、流動性を高め、運営効率を簡素化することにあるようです。

今後3年間はトークン化の重要な節目となり、新しい資産クラスが迅速にトークン化され、貿易金融資産が新しい資産クラスとして中心的な位置を占めることになります。業界の発展は新しいレベルに達しており、公共事業は孤立した努力よりも多くのリターンを得ることができるでしょう。

銀行は、信頼を提供し、既存の伝統的金融市場と新しい、よりオープンで、トークンサポートの市場インフラを接続する上で重要な役割を果たしています。信頼の地位を維持することは、発行者と投資家の身元を検証し、KYC/AMLチェックを実施し、この新しい相互運用可能な金融エコシステムに参加するための証明書を付与するための基盤です。

未来、従来の市場とトークン化市場が共存し、最終的に融合するためには、従来の市場を補完するオープンで許可されたマルチアセットおよびマルチ通貨のデジタル資産インフラが切実に必要です。過去のクローズド市場と比較して、所有権とユーティリティはより広範な市場参加者によって共有され、包摂性と安全性の間でバランスを取ることが求められます。このようなインフラは、効率性と革新を促進するだけでなく、成長と協力を妨げる現在の業界の痛点、例えば重複投資や孤立した、分散した開発などを解決することができます。

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貿易資産トークン化のドライバー

トークン化は過去十年間に複雑な資産クラスと見なされていたものに前所未有の流動性、可分割性、アクセス性をもたらし、現在のマクロおよび銀行環境が採用の触媒となっています。

中小企業:貿易ファイナンスのギャップを埋める数兆ドルの機会を解放する

今後10年間で世界貿易は55%成長し、2030年には32.6兆ドルに達すると予測されています。デジタル化、世界貿易の拡大、市場競争の激化、在庫管理の強化がこの拡大を促進する要因です。しかし、貿易ファイナンスの需要と供給の間には大きなギャップが存在しており、特に発展途上国の中小企業にとっては深刻な問題です。

貿易ファイナンスのギャップは2020年の1.7兆ドルから2023年の2.5兆ドルに増加し、47%の成長を記録しました。これはこの指標が導入されて以来、最大の単期増幅であり、COVID-19、経済の困難、政治的不安定などの複数の要因が銀行による貿易ファイナンスの承認を難しくしています。

国際金融公社(IFC)は、発展途上国に6500万社の企業(が存在し、正式なマイクロ、小規模、中規模企業(MSME)の40%)の資金調達ニーズが満たされていないと見積もっています。重要なセグメント市場はまだ注目されていません："欠落している中間段階"。

"欠落している中間企業"または中型市場企業(SME)は、投資家がアクセスしにくいグループです。SMEは、大規模な投資適格企業と小規模な小売業及び中小企業の間に位置し、中東、アジア、アフリカなどの急成長地域で特に活発です。彼らは、大規模で未開発の市場を代表し、投資家に提供します。