# 暗号市場の変化:アルトコインが復活最近、暗号資産市場は興味深い変化を見せています。ビットコインが高騰した後に調整を見せる一方で、イーサリアムは前の低迷を払拭し、3600ドルの大台を突破しました。同時に、DefiやLayer2などの複数のセクターも一斉に上昇し、アルト市場はついに回復の兆しを見せ始めました。この変化はかなり突然に訪れました。つい最近、ビットコインが10万ドルの高値に近づいたとき、アルト市場は低迷しており、投資家は一般的に失望していました。しかし、ウォール街の注目はアルトコインETFに移っています。規制環境が徐々に改善される中、この新興市場の商品は長らく沈黙していたアルトに新たな活力を注入しています。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ba263e3d8c535e65e767cc6a73aafd2c)過去1週間を振り返ると、ビットコインは一時9万9千ドルの高値に達し、メディアの注目を集めました。しかし、これまでとは異なり、暗号コミュニティはこれに対して冷淡な反応を示しました。この機関主導のブルマーケットでは、大多数の参加者が市場の繁栄の恩恵を受けていません。逆に、彼らが保有するアルトはビットコインに"血を吸われ"、継続的な下落傾向を示しています。これは、華々しいブルマーケットの宣伝とは対照的で、多くの投資家が無力感を抱いています。イーサリアムは典型的なケースです。公認の主流通貨として、ETHの相対的な上昇幅はビットコインに比べてはるかに劣っています。今年中にETH/BTCの為替レートは継続的に下落し、0.053から最低の0.032まで落ち込み、最近になってようやく反発が見られました。他の小規模な通貨の状況はさらに楽観的ではありません。しかし、最近アルト市場は再び活気を取り戻しているようです。SoL、XRP、LTC、Linkなどの通貨は先週末に最初に上昇を開始しました。Solanaエコシステムの分散型取引所は日平均取引量が600億ドルを超え、XRPは一時1.63ドルまで上昇しました。今朝、イーサリアムは3600ドルを強力に突破し、全体のアルトコインセクターを引き上げ、その中でもDefiセクターは24時間で8.47%の上昇を記録しました。アルトの上昇原因を分析すると、牛市による全体的な好感情の他に、ウォール街の推進が大きな役割を果たしています。その中で、ETF製品の登場は最も直接的な表れです。今回のブルマーケットの源流を振り返ると、11のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱潮を引き起こしました。著名な機関の参入はビットコインの主流化プロセスを促進し、一般投資家が暗号市場に参加するハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の注目を集める通貨が誰になるのかを推測し始めました。時価総額や資本要因を考慮すると、ソラナは最も有望な候補と見なされていました。6月末、多くの資産運用の巨人たちがSolana ETFの準備を始めました。VanEckが最初にSECに関連申請を提出し、21Sharesがそれに続きました。7月初め、シカゴオプション取引所Cboeがこれら2社のSolana ETFの正式な書類を提出し、SOL ETFの投機をピークに押し上げました。しかし、SECの厳しい姿勢はすぐにアルトコインETFの熱を冷ましました。8月にはCBOEが2つの潜在的なSolana ETFの申請をそのウェブサイトから削除したとの報道があり、アナリストは承認の見込みが薄いと考えています。しかし、今日に至るまで、市場環境は大きく変化しました。11月下旬、Cboe BZX取引所はそのプラットフォームで4種類のSolana関連ETFを上場および取引することを提案しました。これらのETFはそれぞれBitwise、VanEck、21SharesおよびCanary Fundsによって発起され、「商品ベースの信託基金の持分」として分類されています。SECが正式に受理すれば、最終承認の締切は2025年8月初旬になると予想されています。Solanaを除いて、さらに多くのアルトコインETFが準備中です。最近1ヶ月の間に、Canary CapitalがSECにXRP、Litecoin、HBARなど3つのトークンの現物ETF申請を提出しました。業界関係者によると、現在少なくとも1社の発行機関がADA（Cardano）またはAVAX（Avalanche）のETF申請を試みているとのことです。これらのアルトコインETFの登場は広範な議論を引き起こし、将来的な資金流入の期待が市場を湧き立たせています。暗号ETFの「ワイルドウェスト」時代はもうすぐ到来するのでしょうか？客観的な規律から見ると、ビットコインとイーサリアムの承認プロセスを振り返ると、暗号資産が現物ETFの承認を得るには基本的に二つの隠れた要件を満たす必要があります。一つは、規制機関によって明確に証券とされていないこと。もう一つは、市場の安定性と操作不能性を証明する先行指標が必要であり、典型的な特徴はそのトークンがシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で先物取引されることです。この基準に従うと、現在ビットコインとイーサリアムを除いて、完全に条件を満たす暗号資産は存在しないようです。さらに中心化されたトークンの承認はより困難であり、特にSOLは中心化の程度が高く、SECに明確に証券として列挙されたことがあります。それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどのトークンETFの承認の見通しに楽観的であり続けています。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これらの新しいETFの承認までの時間が2025年末まで延長される可能性があると考えていますが、SECはSolana関連のETFを2年以内に承認する可能性があります。ETFストアの社長ネイト・ジェラシはさらに楽観的で、Solana ETFが来年末までに承認される可能性が高いと考えています。この楽観的な感情の背後には一定の情報的支えがあり、核心となる要因は新しい大統領の就任に向かっています。新政府の暗号資産に対するコミットメントは徐々に実現されつつあり、規制環境の改善は暗号資産産業により強い信頼を与えています。業界内部の規制を見ると、SECは重大な変革を迎えようとしています。現職の議長は、2025年1月20日の新大統領正式就任日をもって退任することを発表しました。これは、近年の厳格な規制政策が変わる可能性があることを意味します。統計によると、現職の議長の任期中に複数の暗号資産関連企業に対して執行措置を講じ、累計で数千件の事件を完了し、約210億ドルの罰金を追徴しました。次期SEC議長の候補はまだ確定していないが、前SEC委員が後任になる可能性があるとの情報がある。デジタル資産の規制権限に関する議論が激化する中、新政府が商品先物取引委員会(CFTC)のデジタル資産分野に対する規制権限を拡大することを望んでいるという噂もある。この動きが実現すれば、暗号資産が証券と見なされる可能性は低くなるかもしれない。より広い外部環境から見ると、新しい政府には暗号資産支持者が少なくない。複数の閣僚が暗号に対して前向きな態度を示しており、その中には実際に暗号資産を保有している人もいる。この構成は以前とは大きく異なり、将来的に暗号資産に対する規制が緩和される可能性を示唆している。この政府の任期内に完全な暗号資産規制フレームワークが確立されれば、産業の発展により明確な方向性を提供することになる。規制の面を除いて、新政府の傘下の企業もすでに暗号資産分野のビジネスチャンスを狙っています。市場の情報によると、あるメディアテクノロジー会社が暗号資産取引所の買収を交渉中とのことです。同社はまた、暗号資産決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に参入する計画を立てています。これらの動きは、高層部が暗号資産に対して積極的な姿勢を示していることを間接的に反映しています。正に上記の要因に基づいて、市場はアルトETFへの希望を再燃させています。規制の態度の変化に伴い、アルトに関する証券属性の議論が緩和されることが期待され、ETFの実現に向けた初歩的な基盤が築かれます。たとえアルトコインETFの展望がまだ不明確であっても、ウォール街はこの3兆ドルを超える巨大市場を手放すことを望んでいません。伝統的な金融機関は、暗号資産を投資ポートフォリオに組み込む投資家を便利にするために、新しい投資商品やデリバティブを構築しています。暗号資産指数提供業者CF Benchmarksの責任者は、主流の投資家が現物ビットコインETFを通じて直接的なエクスポージャーを確立すると同時に、追加商品を通じてこの資産クラスへのエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べた。現在最も人気のある商品には、暗号資産に連動して収益を上げる商品先物や、オプションを通じて下方保護を提供する商品が含まれている。同社はナスダックビットコイン指数オプションの導入を計画している。Astoria Portfolio Advisorsの最高投資責任者は、管理するETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討しているとも述べました。全体的に見て、現在の規制環境下でアルトETFの実現は依然として課題に直面していますが、長期的な観点から見ると、規制の緩和と投資家の関心の高まりに伴い、市場競争の観点から、機関は暗号資産の深い研究を行うことが必然の流れとなるでしょう。製品面では、機関はビットコインとイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブ市場が爆発的な成長を迎える可能性があり、投資家が参加するための障壁を取り除くことを目指します。将来的には、投資家が暗号資産関連の製品に投資するための手段が増えることが予想されます。新製品はまだ登場していませんが、既存のETFはこのトレンドから恩恵を受け始めています。イーサリアム現物ETFの例を挙げると、その資金流入は長期的にビットコインよりも弱いです。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達しており、両者の差は大きいです。この現象の原因は多様です。イーサリアムは価値の安定性とポジショニングにおいて、もともとビットコインとは異なります。さらに重要なのは、そのコアのステーキング機能が規制の制限を受けており、投資家の熱意を削いでいることです。コストの観点から分析すると、直接ETHを保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができますが、機関ETFを保有することはこの無リスク収益を得ることができず、0.15%から2.5%の管理費を支払う必要があります。規制環境の変化に伴い、イーサリアム現物ETFはステーキング制限を突破できるかもしれません。結局、以前はステーキングに対して強硬だった規制の姿勢が緩和されており、ヨーロッパ市場でも先例が見られています。最近、ヨーロッパのETP発行者はそのイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。しかし、ETFは将来性があるものの、実際の資金流入はまだ観察される必要があります。たとえイーサリアムが従来の資本を引き付ける力があっても、その魅力は相対的に限られています。ある有名機関のソラナ・トラストの資産総額は7000万ドルに過ぎず、アルトコインへの投資購買力は予想ほど楽観的ではない可能性を示しています。この影響を受けて、ある大手資産運用会社のデジタル資産責任者は、会社がビットコインやイーサリアム以外の暗号化商品にあまり興味がないと述べました。今後の承認がどのように進展しようとも、アルトETFを巡る市場の投機はすでに始まっています。長期低迷しているアルト市場にとって、これは疑いなくタイムリーな活力剤です。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0ec21519df97d9596b8aa6c9504bf381)
アルト市場が再び活気を取り戻す ウォール街のETFが新たな熱潮を引き起こす
暗号市場の変化:アルトコインが復活
最近、暗号資産市場は興味深い変化を見せています。ビットコインが高騰した後に調整を見せる一方で、イーサリアムは前の低迷を払拭し、3600ドルの大台を突破しました。同時に、DefiやLayer2などの複数のセクターも一斉に上昇し、アルト市場はついに回復の兆しを見せ始めました。
この変化はかなり突然に訪れました。つい最近、ビットコインが10万ドルの高値に近づいたとき、アルト市場は低迷しており、投資家は一般的に失望していました。
しかし、ウォール街の注目はアルトコインETFに移っています。規制環境が徐々に改善される中、この新興市場の商品は長らく沈黙していたアルトに新たな活力を注入しています。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています
過去1週間を振り返ると、ビットコインは一時9万9千ドルの高値に達し、メディアの注目を集めました。しかし、これまでとは異なり、暗号コミュニティはこれに対して冷淡な反応を示しました。この機関主導のブルマーケットでは、大多数の参加者が市場の繁栄の恩恵を受けていません。逆に、彼らが保有するアルトはビットコインに"血を吸われ"、継続的な下落傾向を示しています。これは、華々しいブルマーケットの宣伝とは対照的で、多くの投資家が無力感を抱いています。
イーサリアムは典型的なケースです。公認の主流通貨として、ETHの相対的な上昇幅はビットコインに比べてはるかに劣っています。今年中にETH/BTCの為替レートは継続的に下落し、0.053から最低の0.032まで落ち込み、最近になってようやく反発が見られました。他の小規模な通貨の状況はさらに楽観的ではありません。
しかし、最近アルト市場は再び活気を取り戻しているようです。SoL、XRP、LTC、Linkなどの通貨は先週末に最初に上昇を開始しました。Solanaエコシステムの分散型取引所は日平均取引量が600億ドルを超え、XRPは一時1.63ドルまで上昇しました。今朝、イーサリアムは3600ドルを強力に突破し、全体のアルトコインセクターを引き上げ、その中でもDefiセクターは24時間で8.47%の上昇を記録しました。
アルトの上昇原因を分析すると、牛市による全体的な好感情の他に、ウォール街の推進が大きな役割を果たしています。その中で、ETF製品の登場は最も直接的な表れです。
今回のブルマーケットの源流を振り返ると、11のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱潮を引き起こしました。著名な機関の参入はビットコインの主流化プロセスを促進し、一般投資家が暗号市場に参加するハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の注目を集める通貨が誰になるのかを推測し始めました。時価総額や資本要因を考慮すると、ソラナは最も有望な候補と見なされていました。
6月末、多くの資産運用の巨人たちがSolana ETFの準備を始めました。VanEckが最初にSECに関連申請を提出し、21Sharesがそれに続きました。7月初め、シカゴオプション取引所Cboeがこれら2社のSolana ETFの正式な書類を提出し、SOL ETFの投機をピークに押し上げました。
しかし、SECの厳しい姿勢はすぐにアルトコインETFの熱を冷ましました。8月にはCBOEが2つの潜在的なSolana ETFの申請をそのウェブサイトから削除したとの報道があり、アナリストは承認の見込みが薄いと考えています。
しかし、今日に至るまで、市場環境は大きく変化しました。11月下旬、Cboe BZX取引所はそのプラットフォームで4種類のSolana関連ETFを上場および取引することを提案しました。これらのETFはそれぞれBitwise、VanEck、21SharesおよびCanary Fundsによって発起され、「商品ベースの信託基金の持分」として分類されています。SECが正式に受理すれば、最終承認の締切は2025年8月初旬になると予想されています。
Solanaを除いて、さらに多くのアルトコインETFが準備中です。最近1ヶ月の間に、Canary CapitalがSECにXRP、Litecoin、HBARなど3つのトークンの現物ETF申請を提出しました。業界関係者によると、現在少なくとも1社の発行機関がADA（Cardano）またはAVAX（Avalanche）のETF申請を試みているとのことです。
これらのアルトコインETFの登場は広範な議論を引き起こし、将来的な資金流入の期待が市場を湧き立たせています。暗号ETFの「ワイルドウェスト」時代はもうすぐ到来するのでしょうか？
客観的な規律から見ると、ビットコインとイーサリアムの承認プロセスを振り返ると、暗号資産が現物ETFの承認を得るには基本的に二つの隠れた要件を満たす必要があります。一つは、規制機関によって明確に証券とされていないこと。もう一つは、市場の安定性と操作不能性を証明する先行指標が必要であり、典型的な特徴はそのトークンがシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で先物取引されることです。この基準に従うと、現在ビットコインとイーサリアムを除いて、完全に条件を満たす暗号資産は存在しないようです。さらに中心化されたトークンの承認はより困難であり、特にSOLは中心化の程度が高く、SECに明確に証券として列挙されたことがあります。
それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどのトークンETFの承認の見通しに楽観的であり続けています。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これらの新しいETFの承認までの時間が2025年末まで延長される可能性があると考えていますが、SECはSolana関連のETFを2年以内に承認する可能性があります。ETFストアの社長ネイト・ジェラシはさらに楽観的で、Solana ETFが来年末までに承認される可能性が高いと考えています。
この楽観的な感情の背後には一定の情報的支えがあり、核心となる要因は新しい大統領の就任に向かっています。新政府の暗号資産に対するコミットメントは徐々に実現されつつあり、規制環境の改善は暗号資産産業により強い信頼を与えています。
業界内部の規制を見ると、SECは重大な変革を迎えようとしています。現職の議長は、2025年1月20日の新大統領正式就任日をもって退任することを発表しました。これは、近年の厳格な規制政策が変わる可能性があることを意味します。統計によると、現職の議長の任期中に複数の暗号資産関連企業に対して執行措置を講じ、累計で数千件の事件を完了し、約210億ドルの罰金を追徴しました。
次期SEC議長の候補はまだ確定していないが、前SEC委員が後任になる可能性があるとの情報がある。デジタル資産の規制権限に関する議論が激化する中、新政府が商品先物取引委員会(CFTC)のデジタル資産分野に対する規制権限を拡大することを望んでいるという噂もある。この動きが実現すれば、暗号資産が証券と見なされる可能性は低くなるかもしれない。
より広い外部環境から見ると、新しい政府には暗号資産支持者が少なくない。複数の閣僚が暗号に対して前向きな態度を示しており、その中には実際に暗号資産を保有している人もいる。この構成は以前とは大きく異なり、将来的に暗号資産に対する規制が緩和される可能性を示唆している。この政府の任期内に完全な暗号資産規制フレームワークが確立されれば、産業の発展により明確な方向性を提供することになる。
規制の面を除いて、新政府の傘下の企業もすでに暗号資産分野のビジネスチャンスを狙っています。市場の情報によると、あるメディアテクノロジー会社が暗号資産取引所の買収を交渉中とのことです。同社はまた、暗号資産決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に参入する計画を立てています。これらの動きは、高層部が暗号資産に対して積極的な姿勢を示していることを間接的に反映しています。
正に上記の要因に基づいて、市場はアルトETFへの希望を再燃させています。規制の態度の変化に伴い、アルトに関する証券属性の議論が緩和されることが期待され、ETFの実現に向けた初歩的な基盤が築かれます。
たとえアルトコインETFの展望がまだ不明確であっても、ウォール街はこの3兆ドルを超える巨大市場を手放すことを望んでいません。伝統的な金融機関は、暗号資産を投資ポートフォリオに組み込む投資家を便利にするために、新しい投資商品やデリバティブを構築しています。
暗号資産指数提供業者CF Benchmarksの責任者は、主流の投資家が現物ビットコインETFを通じて直接的なエクスポージャーを確立すると同時に、追加商品を通じてこの資産クラスへのエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べた。現在最も人気のある商品には、暗号資産に連動して収益を上げる商品先物や、オプションを通じて下方保護を提供する商品が含まれている。同社はナスダックビットコイン指数オプションの導入を計画している。
Astoria Portfolio Advisorsの最高投資責任者は、管理するETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討しているとも述べました。
全体的に見て、現在の規制環境下でアルトETFの実現は依然として課題に直面していますが、長期的な観点から見ると、規制の緩和と投資家の関心の高まりに伴い、市場競争の観点から、機関は暗号資産の深い研究を行うことが必然の流れとなるでしょう。製品面では、機関はビットコインとイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブ市場が爆発的な成長を迎える可能性があり、投資家が参加するための障壁を取り除くことを目指します。将来的には、投資家が暗号資産関連の製品に投資するための手段が増えることが予想されます。
新製品はまだ登場していませんが、既存のETFはこのトレンドから恩恵を受け始めています。イーサリアム現物ETFの例を挙げると、その資金流入は長期的にビットコインよりも弱いです。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達しており、両者の差は大きいです。
この現象の原因は多様です。イーサリアムは価値の安定性とポジショニングにおいて、もともとビットコインとは異なります。さらに重要なのは、そのコアのステーキング機能が規制の制限を受けており、投資家の熱意を削いでいることです。コストの観点から分析すると、直接ETHを保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができますが、機関ETFを保有することはこの無リスク収益を得ることができず、0.15%から2.5%の管理費を支払う必要があります。
規制環境の変化に伴い、イーサリアム現物ETFはステーキング制限を突破できるかもしれません。結局、以前はステーキングに対して強硬だった規制の姿勢が緩和されており、ヨーロッパ市場でも先例が見られています。最近、ヨーロッパのETP発行者はそのイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。
しかし、ETFは将来性があるものの、実際の資金流入はまだ観察される必要があります。たとえイーサリアムが従来の資本を引き付ける力があっても、その魅力は相対的に限られています。ある有名機関のソラナ・トラストの資産総額は7000万ドルに過ぎず、アルトコインへの投資購買力は予想ほど楽観的ではない可能性を示しています。この影響を受けて、ある大手資産運用会社のデジタル資産責任者は、会社がビットコインやイーサリアム以外の暗号化商品にあまり興味がないと述べました。
今後の承認がどのように進展しようとも、アルトETFを巡る市場の投機はすでに始まっています。長期低迷しているアルト市場にとって、これは疑いなくタイムリーな活力剤です。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています