VanEck：デフレメカニズムがイーサリアムの価値保存の地位をビットコインに対して超えることを助ける可能性がある

ソース: cryptoslate

翻訳：ブロックチェーンナイト

VanEckのアナリストは、価値の保存における主導権争いの中で、イーサリアムがビットコインよりも強力な競争相手になりつつあると述べています。

この変化の推進力は、デジタル資産トレジャリー（DATs）の普及が進んでいることであり、世界中の企業はデジタル資産のトレジャリーとしてイーサリアムとビットコインをますます好むようになっています。

初めは、ビットコインはその固定供給量と認められた安定性により、デジタル資産の国庫としての主要な選択肢となりました。しかし、最近の発展は市場のイーサリアムへの関心を高めています。

アメリカの規制改革は、ステーブルコインとトークン化の必要性を浮き彫りにしており、これこそがイーサリアムエコシステムの中心的な機能です。

これにより、ETHの用途は最初の設計を超え、多くの大手ブローカーや取引所がイーサリアムブロックチェーン上でトークン化された株式を導入しています。

さらに、イーサリアムのますます強化されている柔軟性は、ビットコインに対する顕著な利点と見なされています。

VanEckのアナリストは、イーサリアムが複雑な金融戦略に対してより多くの可能性を提供し、機関がBTCを蓄積するよりも効率的にETHを増やすことができると指摘しています。

イーサリアムのステーキング機能を利用することで、財務省はネットワークに参加することで追加の ETH を得ることができ、これはビットコインが同様の方法で提供できない収益源です。

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イーサリアムのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行は、そのインフレ率に顕著な影響を与えました。

VanEckのデータによると、この変化によりETHの供給量の増加が大幅に減少しました：2022年10月の約1.206億ETHから2024年4月の1.201億ETHに減少し、-0.25%の負のインフレ率が形成されました。

それに対して、同期間にビットコインの供給量は1.1%増加し、これによりイーサリアムのインフレ政策はETHの保有者にとってより魅力的になっています。

ビットコインのインフレ率は、半減期ごとに50％減少し、ビットコインのインフレ率がより予測可能になります。しかし、問題は、このトップ暗号通貨が長期的にインフレ発行に依存してマイナーをインセンティブすることです。

昨年、ビットコインマイナーはインフレ報酬から巨額の収入を得て、総額は140億ドルを超えました。

したがって、ビットコインのインフレ率が今後の半減期で継続的に低下するにつれて、そのセキュリティモデルはますます大きな圧力に直面する可能性があり、取引手数料や価格上昇に依存して維持する必要があるかもしれません。これらの支えが欠けている場合、ブロックチェーンネットワークのセキュリティはリスクにさらされ、経済構造に重大な変化を強いる可能性があります。

一方で、イーサリアムのPoSモデルは、トークン保有者にネットワークガバナンスに対するより多くのコントロール権を与え、ネットワークのアップグレードや経済政策の決定が彼らの利益により直接的に一致することを保証します。

これはビットコインのマイナー中心のガバナンスモデルと対照的であり、ビットコインのガバナンスモデルでは、マイナーの経済的インセンティブがしばしば意思決定に影響を与えます。

したがって、VanEckのアナリストは、イーサリアムがより柔軟なガバナンス構造で継続的に発展するにつれて、ビットコインよりも優れた長期的な価値保存手段になる可能性があると考えています。