Di Balik Kenaikan Kuat Solana: Kepercayaan, Penciptaan Aset, dan Struktur Chip

Solana (SOL) kinerja kuat baru-baru ini menarik perhatian luas di pasar. Artikel ini akan membahas logika naiknya SOL dari tiga sudut pandang, termasuk pembentukan keyakinan dan konsensus, pentingnya penciptaan aset, serta pengaruh struktur kepemilikan.

Keyakinan berasal dari penurunan, konsensus muncul dari kenaikan

Harga SOL mengalami penurunan sebesar 97% dari 259,9 dolar AS menjadi 8 dolar AS, dan proses ini mirip dengan performa Ethereum (ETH) dalam siklus bullish-bearish terakhir. ETH pernah turun dari 1440 dolar AS menjadi 81,79 dolar AS, dengan penurunan mencapai 94%. Volatilitas pasar yang ekstrem ini sering kali menyebabkan penjualan besar-besaran, membersihkan chip yang mengambang.

Setelah mengalami penyesuaian mendalam, para pemegang yang teguh akan tetap mempertahankan aset mereka, seiring dengan pemulihan harga dan penciptaan aset baru yang terus berlangsung, dana eksternal mulai masuk. Pada saat ini, para peserta pasar akan lebih memperhatikan perubahan fundamental proyek. Kenaikan harga terutama didorong oleh dua kelompok orang: pertama, pemegang yang ada terus menambah posisi, kedua, pembeli baru masuk pada level support atau dalam tren naik. Ketika semua pembeli potensial telah masuk dan memegang dalam jangka panjang, pasar mungkin akan memasuki fase konsolidasi hingga peristiwa besar berikutnya muncul.

Penciptaan aset adalah pendorong utama

Dalam ekosistem SOL, meledaknya token meme seperti BONK dan pengenalan konsep Depin telah membawa energi baru ke pasar. Aset-aset baru ini tidak hanya memperluas basis pengguna, tetapi juga menciptakan peluang menghasilkan uang yang baru. Keberhasilan blockchain publik tidak hanya bergantung pada keunggulan teknologi dan tingkat penyempurnaan ekosistem, tetapi yang lebih penting adalah kemampuan untuk terus menciptakan efek menghasilkan uang dan memperkenalkan narasi baru.

Sebagai perbandingan, ETH dipengaruhi oleh biaya Gas yang tinggi yang memengaruhi efisiensi aliran dana, ditambah dengan banyaknya pengikut yang sudah terlibat, serta struktur chip di bawah mekanisme PoS yang cenderung stabil, mungkin perlu menunggu peristiwa kunci berikutnya (seperti penurunan besar biaya Gas atau persetujuan ETF) untuk menarik dana baru. Namun, karena ETH memiliki basis pengikut yang besar, begitu peristiwa kunci terjadi, potensinya untuk meledak juga bisa sangat luar biasa.

Pentingnya Struktur Chip

Bertentangan dengan pemahaman umum, struktur chip yang sangat terpusat mungkin lebih menguntungkan untuk kenaikan harga. Semakin terdistribusi struktur chip, semakin banyak faktor yang perlu dipertimbangkan oleh peserta pasar, yang pada kenyataannya mungkin lebih sulit untuk mendorong kenaikan harga. Kenaikan harga terutama bergantung pada potensi pembeli, bukan pada distribusi chip dari pemegang yang sudah ada.

Pada bull market ETH sebelumnya, sejumlah besar koin terkunci dalam staking ETH 2.0, Grayscale Fund, dan protokol DeFi, yang secara signifikan mengurangi koin yang beredar di pasar, menciptakan ruang kenaikan hingga 60 kali untuk ETH. Demikian pula, SOL saat ini juga menghadapi situasi serupa, sekitar 5,580 juta SOL (mewakili 13% dari total pasokan yang beredar) terkunci dalam dompet terkait, yang dalam jangka pendek mungkin akan terus mendukung kinerja kuat SOL. Namun, begitu bagian SOL ini kembali beredar, pasar mungkin akan menghadapi variabel baru.

Secara keseluruhan, kinerja SOL yang kuat berasal dari kombinasi berbagai faktor. Investor harus memperhatikan perkembangan ekosistem, penciptaan aset baru, serta perubahan dalam lingkungan pasar secara keseluruhan sambil memperhatikan pergerakan harga.