Bittensor meskipun mengklaim sebagai proyek "penambangan yang adil", sebenarnya Subtensor yang mendasarinya bukanlah rantai publik PoW atau PoS, melainkan rantai tunggal yang dikelola oleh yayasan, dengan mekanisme yang tidak transparan. Struktur tata kelolanya terdiri dari tiga karyawan yayasan dan 12 node validator, yang semuanya adalah orang dalam atau pemangku kepentingan.
Dari aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran sub-jaringan pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5.38 juta TAO. Namun, aturan distribusi dan alur akhir dari bagian token ini tidak jelas, kemungkinan besar akan dibagi di antara anggota internal. Berdasarkan jumlah penerbitan saat ini yang mencapai 8.61 juta, setidaknya 62.5% TAO dipegang oleh orang-orang internal. Yayasan dan beberapa lembaga investasi juga mengoperasikan node verifikasi, sehingga proporsi sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Tingkat staking TAO selalu berada di antara 70%-90%. Dengan kapitalisasi pasar sebesar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD TAO belum pernah masuk ke sirkulasi. Kapitalisasi pasar yang sebenarnya hanya 600 juta USD, sementara nilai dilusi sepenuhnya mencapai 5 miliar USD, yang merupakan proyek dengan sirkulasi rendah dan kapitalisasi pasar tinggi yang khas.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan keluar bagi para pemegang awal. Ini memperkenalkan model "pembagian piring" dan "piring saling membantu", berusaha menarik likuiditas baru saat narasi lama melemah. Namun, ekosistem tertutup dan lingkungan pasar yang berbalik bearish membuat peningkatan ini gagal menarik cukup dana eksternal. Penurunan ambang batas subnet dan jumlah yang tidak dibatasi semakin mengencerkan likuiditas terbatas di dalam ekosistem.
Data menunjukkan, sejak dTAO diluncurkan, sekitar 300.000 TAO( senilai 7 juta dolar AS) telah keluar dari jaringan inti, kemungkinan akan dicairkan di bursa terpusat. Ini menunjukkan bahwa para pemegang besar secara bertahap keluar.
Model dTAO merugikan pihak proyek subnet, merusak konsistensi kepentingan yang ada. Token subnet kekurangan model ekonomi yang efektif, sehingga pihak proyek sulit untuk memberdayakannya. Node validasi menjadi lapisan privilese, dapat terus-menerus menjual token subnet. Pola ini sedang merusak basis fundamental Bittensor, membuatnya kehilangan daya tarik terhadap pihak proyek.
Secara keseluruhan, Bittensor menghadapi berbagai risiko seperti ketidakjelasan dalam tata kelola, distribusi token yang tidak merata, kurangnya likuiditas, dan ketidakseimbangan model ekonomi. Jika pemegang besar di jaringan utama terus melarikan diri, hal ini dapat menyebabkan likuiditas cepat habis dan proyek menghadapi tantangan serius.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
3
Bagikan
Komentar
0/400
InfraVibes
· 08-06 20:46
Sekelompok orang sedang makan kue, semua orang tahu apa yang terjadi.
Lihat AsliBalas0
NFTDreamer
· 08-06 16:06
Blockchain publik? Kamu bercanda ya, semua dimainkan oleh orang dalam.
Lihat AsliBalas0
NervousFingers
· 08-06 15:58
Pemain koin tua yang sudah bermain selama bertahun-tahun
Proyek Bittensor memiliki banyak risiko, risiko internal dapat menyebabkan krisis likuiditas.
Analisis Masalah dan Risiko Proyek Bittensor
Bittensor meskipun mengklaim sebagai proyek "penambangan yang adil", sebenarnya Subtensor yang mendasarinya bukanlah rantai publik PoW atau PoS, melainkan rantai tunggal yang dikelola oleh yayasan, dengan mekanisme yang tidak transparan. Struktur tata kelolanya terdiri dari tiga karyawan yayasan dan 12 node validator, yang semuanya adalah orang dalam atau pemangku kepentingan.
Dari aktivasi jaringan pada Januari 2021 hingga peluncuran sub-jaringan pada Oktober 2023, Bittensor telah menambang 5.38 juta TAO. Namun, aturan distribusi dan alur akhir dari bagian token ini tidak jelas, kemungkinan besar akan dibagi di antara anggota internal. Berdasarkan jumlah penerbitan saat ini yang mencapai 8.61 juta, setidaknya 62.5% TAO dipegang oleh orang-orang internal. Yayasan dan beberapa lembaga investasi juga mengoperasikan node verifikasi, sehingga proporsi sebenarnya mungkin lebih tinggi.
Tingkat staking TAO selalu berada di antara 70%-90%. Dengan kapitalisasi pasar sebesar 2 miliar USD, setidaknya 1,4 miliar USD TAO belum pernah masuk ke sirkulasi. Kapitalisasi pasar yang sebenarnya hanya 600 juta USD, sementara nilai dilusi sepenuhnya mencapai 5 miliar USD, yang merupakan proyek dengan sirkulasi rendah dan kapitalisasi pasar tinggi yang khas.
Peningkatan dTAO tampaknya memberikan kesempatan keluar bagi para pemegang awal. Ini memperkenalkan model "pembagian piring" dan "piring saling membantu", berusaha menarik likuiditas baru saat narasi lama melemah. Namun, ekosistem tertutup dan lingkungan pasar yang berbalik bearish membuat peningkatan ini gagal menarik cukup dana eksternal. Penurunan ambang batas subnet dan jumlah yang tidak dibatasi semakin mengencerkan likuiditas terbatas di dalam ekosistem.
Data menunjukkan, sejak dTAO diluncurkan, sekitar 300.000 TAO( senilai 7 juta dolar AS) telah keluar dari jaringan inti, kemungkinan akan dicairkan di bursa terpusat. Ini menunjukkan bahwa para pemegang besar secara bertahap keluar.
Model dTAO merugikan pihak proyek subnet, merusak konsistensi kepentingan yang ada. Token subnet kekurangan model ekonomi yang efektif, sehingga pihak proyek sulit untuk memberdayakannya. Node validasi menjadi lapisan privilese, dapat terus-menerus menjual token subnet. Pola ini sedang merusak basis fundamental Bittensor, membuatnya kehilangan daya tarik terhadap pihak proyek.
Secara keseluruhan, Bittensor menghadapi berbagai risiko seperti ketidakjelasan dalam tata kelola, distribusi token yang tidak merata, kurangnya likuiditas, dan ketidakseimbangan model ekonomi. Jika pemegang besar di jaringan utama terus melarikan diri, hal ini dapat menyebabkan likuiditas cepat habis dan proyek menghadapi tantangan serius.