Produk Tokenisasi Saham Robinhood: Gimmick Pemasaran atau Inovasi Sebenarnya?
Baru-baru ini, produk tokenisasi saham yang diluncurkan oleh Robinhood telah memicu perdebatan di kalangan komunitas Web3. Sebagai pengamat yang telah lama mengikuti teknologi blockchain, saya merasa perlu untuk melakukan analisis mendalam tentang situasi sebenarnya di balik produk ini. Jujur saja, ini lebih mirip dengan kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, daripada terobosan teknologi yang sebenarnya.
Pandangan Inti
Produk tokenisasi saham Robinhood pada dasarnya adalah kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, bertujuan untuk merebut perhatian pada topik RWA yang sedang populer. Dari sudut pandang inovasi praktis, tidak banyak yang menonjol. Ini terutama menggunakan teknologi blockchain sebagai alat promosi merek, dan tidak memanfaatkan sepenuhnya keuntungan desentralisasi dan komposabilitas blockchain.
Dibandingkan dengan model "kembar digital" dari suatu platform perdagangan, model "kemasan sintetis" Robinhood memiliki kekurangan baik dalam struktur hukum maupun fungsinya. Ini menawarkan kepada pengguna sebuah kontrak derivatif, bukan kepemilikan aset yang mendasarinya. Meskipun mengklaim dapat memberikan eksposur saham AS kepada pelanggan Uni Eropa, hal ini sepenuhnya dapat dicapai melalui alat keuangan tradisional tanpa perlu operasi yang begitu rumit. Selain itu, visi besar seperti "perdagangan 24x7" dan "investasi ritel dalam ekuitas swasta" sulit untuk direalisasikan dalam kenyataan.
Meskipun Robinhood berhasil membentuk citra sebagai inovator industri melalui produk ini, makna sebenarnya adalah menunjukkan jalan yang mungkin untuk penggabungan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi. Jalan ini kemungkinan besar akan dipimpin oleh perusahaan Web2 yang mampu menyederhanakan kompleksitas Web3 dan membungkusnya dalam ekosistem yang dapat dikendalikan.
Empat Model Tokenisasi Saham
Sebelum menganalisis produk Robinhood secara mendalam, kita perlu memahami beberapa cara utama tokenisasi saham:
Aset Sintetis
Ini adalah model DeFi yang murni. Pengguna menciptakan token yang dapat melacak aset nyata ( termasuk harga saham ) dengan melakukan over-collateralization aset kripto ( seperti ETH) dalam kontrak pintar. Harga token sintetis ditentukan oleh kontrak pintar, yang mendapatkan harga aset dunia nyata melalui oracle, dan berdasarkan itu menyelesaikan keuntungan dan kerugian pemegang token. Yang dipercaya pengguna adalah kode dan model ekonomi, bertaruh pada ketahanan sistem kontrak pintar dan stabilitas harga agunan.
sintesis kemasan
Ini pada dasarnya adalah model derivatif. Token yang dibeli pengguna mewakili kontrak yang ditandatangani dengan penerbit, di mana penerbit berjanji untuk membayar kepada pemegang token dengan imbalan yang setara dengan fluktuasi harga saham yang bersangkutan. Untuk memenuhi janji pembayaran, penerbit biasanya akan membeli saham nyata sebagai lindung nilai, tetapi ini bukan kewajiban hukum mereka. Pengguna sepenuhnya mempercayai perusahaan penerbit dan lembaga pengatur di belakangnya.
kembar digital
Ini adalah model yang paling diakui saat ini. Setiap kali penerbit menerbitkan satu koin, mereka harus menyimpan satu saham nyata yang sesuai di bank kustodian yang diatur. Koin yang dimiliki pengguna setara dengan "sertifikat klaim digital" untuk saham tersebut. Pengguna perlu mempercayai penerbit, bank kustodian, dan lembaga pengatur secara bersamaan, tetapi biasanya ada alat on-chain yang tersedia untuk memverifikasi keberadaan saham di "brankas" kapan saja.
sekuritas digital asli
Ini adalah model yang paling revolusioner. Saham "lahir" langsung di blockchain, yang mana blockchain itu sendiri adalah catatan kepemilikan yang sah, sepenuhnya mengabaikan sertifikat kertas dan sistem terpusat. Apa yang dipercaya pengguna adalah jaringan blockchain itu sendiri dan kerangka hukum yang mengakui bentuk ini.
Analisis Perbandingan Robinhood dengan Pesaing
Robinhood vs platform aset sintetis
Kesamaan: Keduanya memberikan eksposur ekonomi terhadap saham kepada pengguna, bukan kepemilikan langsung. Pada dasarnya keduanya adalah produk derivatif yang bertujuan untuk meniru kinerja harga saham.
Perbedaan: Perbedaan utama terletak pada dasar kepercayaan. Kepercayaan Robinhood berasal dari lembaga dan regulasi, pengguna percaya bahwa perusahaan yang diatur ini akan memenuhi kewajiban kontraknya. Sedangkan kepercayaan pada platform aset sintetis berasal dari kode dan permainan ekonomi, pengguna percaya bahwa kekuatan kode dan kelebihan jaminan dapat menjamin stabilitas nilai aset sintetis.
Robinhood vs platform kembar digital
Kesamaan: Secara teori, penerbit dari kedua mode memiliki saham nyata sebagai dukungan.
Perbedaan:
Tujuan kepemilikan saham yang berbeda: Robinhood memiliki saham untuk mengurangi risiko sendiri, ini adalah metode manajemen risiko, bukan kewajiban hukum langsung terhadap pengguna. Platform digital twin memiliki kewajiban hukum untuk memiliki dan mengelola saham nyata 1:1 untuk setiap koin.
Kepemilikan dan risiko yang berbeda: Dalam mode Robinhood, saham adalah aset perusahaan, pengguna hanya merupakan kreditor tanpa jaminan. Dalam mode digital twin, saham disimpan dalam akun kustodian terisolasi yang didirikan untuk kepentingan pengguna, secara teoritis dapat terisolasi dari risiko kebangkrutan penerbit.
Utilitas di blockchain berbeda: Token Robinhood dibatasi dalam ekosistem tertutupnya, tidak dapat berinteraksi dengan protokol DeFi eksternal. Token digital kembar lebih terbuka, pengguna dapat menariknya ke dompet pribadi, untuk pinjaman DeFi, perdagangan, dll., memiliki kemampuan komposabilitas yang nyata.
Keraguan terhadap Produk Robinhood
1. Kebutuhan teknologi blockchain
Fitur yang ditawarkan oleh Robinhood, yaitu memungkinkan pengguna di Eropa untuk menikmati keuntungan dari naik turunnya saham AS tanpa memiliki saham AS, sepenuhnya dapat diimplementasikan dengan menggunakan kontrak perbedaan dan produk derivatif tradisional lainnya, tanpa perlu menggunakan blockchain. Penggunaan teknologi blockchain lebih banyak didorong oleh pertimbangan pemasaran, memanfaatkan konsep "blockchain" dan "Token" untuk menarik perhatian dan membentuk citra inovatif.
2. Hilangnya keterbukaan dan kemampuan untuk digabungkan
Meskipun diterbitkan di blockchain publik, token saham Robinhood sebenarnya dibatasi dalam ekosistem tertutupnya. Pengguna tidak dapat menarik token ke dompet pribadi, tidak dapat diperdagangkan di bursa terdesentralisasi, dan tidak dapat digunakan untuk aplikasi DeFi seperti pinjam meminjam. Model "kebun berpagar" ini menyimpang dari semangat terbuka blockchain, mengorbankan komposabilitas, terutama untuk kontrol dan kepatuhan.
3. Kontradiksi desentralisasi
Pengguna harus sepenuhnya mempercayai Robinhood. Blockchain hanya dapat membuktikan "pengguna membeli kontrak dari Robinhood", tidak dapat membuktikan apakah Robinhood benar-benar memiliki saham hedging, dan juga tidak dapat menjamin kemampuan pembayaran saat kebangkrutan. Ini bertentangan dengan tujuan blockchain untuk menghilangkan kepercayaan terhadap lembaga terpusat.
Fitur "revolusioner" yang terlalu dibesar-besarkan
keterbatasan perdagangan 24x7
Perdagangan 24 jam menghadapi banyak tantangan dalam praktiknya. Selama akhir pekan, pasar keuangan global ditutup, sehingga pembuat pasar tidak dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko, yang mengakibatkan kekurangan likuiditas dan biaya perdagangan yang tinggi. Bahkan selama sesi pasca kerja, karena pasar saham yang sebenarnya sudah tutup, pembuat pasar hanya dapat melakukan lindung nilai dengan alat yang tidak sempurna, yang juga akan menghasilkan selisih harga jual beli yang tinggi.
risiko investasi ekuitas swasta
Robinhood pernah meluncurkan kegiatan pemberian Token perusahaan yang belum terdaftar, yang memicu kontroversi. Aset semacam ini mungkin berasal dari pasar sekunder ekuitas swasta yang tidak transparan, diperoleh melalui struktur yang kompleks. Membuka ekuitas swasta yang berisiko tinggi dan memiliki asimetri informasi kepada investor biasa, mungkin "menyebarkan kesempatan" sambil juga "menyebarkan risiko".
Keberhasilan Pemasaran dan Prospek Masa Depan
Meskipun inovasi teknologi produk itu sendiri terbatas, Robinhood telah mencapai kesuksesan yang signifikan dalam kesadaran merek dan pengaruh pasar, berhasil mengaitkan dirinya dengan narasi besar "masa depan keuangan". Tindakan ini mungkin hanya langkah pertama dari rencana yang lebih besar, membuka jalan untuk inovasi lebih lanjut di masa depan, seperti membangun Layer 2 blockchain milik sendiri.
Perusahaan pialang internet tradisional seperti Robinhood mungkin memainkan peran penting dalam mendorong adopsi massal Web3. Mereka ahli dalam menyederhanakan teknologi yang kompleks, membuatnya mudah dipahami dan digunakan oleh pengguna biasa, seperti "penerjemah" di dunia Web3.
Kesimpulan
Produk tokenisasi saham Robinhood pada tahap ini lebih merupakan tindakan pemasaran yang sukses, maknanya lebih simbolis daripada praktis. Namun, ini juga membuka jalan yang pragmatis untuk penggabungan keuangan tradisional dan blockchain. Ini mungkin hanya pembukaan untuk reformasi keuangan, revolusi yang sebenarnya belum datang.
Bagi investor biasa, penting untuk tetap memiliki pemahaman yang jelas. Tidak seharusnya terbuai oleh narasi yang megah, maupun meremehkan kemungkinan di masa depan. Sikap yang paling bijaksana saat ini mungkin adalah menunggu dengan hati-hati dan memahami dengan mendalam.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
PumpBeforeRug
· 07-31 22:28
Ini lagi hype saja, seharian bermain ini semua.
Lihat AsliBalas0
ChainChef
· 07-31 12:05
hanya protokol setengah matang lainnya di dapur robinhood smh
Lihat AsliBalas0
OnchainSniper
· 07-29 22:30
Dianggap Bodoh dimainkan cukup 6
Lihat AsliBalas0
FOMOmonster
· 07-29 22:29
Siapa yang kamu bohongi? Hanya bermain orang untuk suckers.
Lihat AsliBalas0
LuckyBlindCat
· 07-29 22:22
Lagi-lagi kapitalis bermain dengan konsep~
Lihat AsliBalas0
SleepTrader
· 07-29 22:18
Setelah berusaha lama, itu hanya sebuah cangkang kosong.
Tokenisasi saham Robinhood: inovasi atau strategi pemasaran?
Produk Tokenisasi Saham Robinhood: Gimmick Pemasaran atau Inovasi Sebenarnya?
Baru-baru ini, produk tokenisasi saham yang diluncurkan oleh Robinhood telah memicu perdebatan di kalangan komunitas Web3. Sebagai pengamat yang telah lama mengikuti teknologi blockchain, saya merasa perlu untuk melakukan analisis mendalam tentang situasi sebenarnya di balik produk ini. Jujur saja, ini lebih mirip dengan kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, daripada terobosan teknologi yang sebenarnya.
Pandangan Inti
Produk tokenisasi saham Robinhood pada dasarnya adalah kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, bertujuan untuk merebut perhatian pada topik RWA yang sedang populer. Dari sudut pandang inovasi praktis, tidak banyak yang menonjol. Ini terutama menggunakan teknologi blockchain sebagai alat promosi merek, dan tidak memanfaatkan sepenuhnya keuntungan desentralisasi dan komposabilitas blockchain.
Dibandingkan dengan model "kembar digital" dari suatu platform perdagangan, model "kemasan sintetis" Robinhood memiliki kekurangan baik dalam struktur hukum maupun fungsinya. Ini menawarkan kepada pengguna sebuah kontrak derivatif, bukan kepemilikan aset yang mendasarinya. Meskipun mengklaim dapat memberikan eksposur saham AS kepada pelanggan Uni Eropa, hal ini sepenuhnya dapat dicapai melalui alat keuangan tradisional tanpa perlu operasi yang begitu rumit. Selain itu, visi besar seperti "perdagangan 24x7" dan "investasi ritel dalam ekuitas swasta" sulit untuk direalisasikan dalam kenyataan.
Meskipun Robinhood berhasil membentuk citra sebagai inovator industri melalui produk ini, makna sebenarnya adalah menunjukkan jalan yang mungkin untuk penggabungan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi. Jalan ini kemungkinan besar akan dipimpin oleh perusahaan Web2 yang mampu menyederhanakan kompleksitas Web3 dan membungkusnya dalam ekosistem yang dapat dikendalikan.
Empat Model Tokenisasi Saham
Sebelum menganalisis produk Robinhood secara mendalam, kita perlu memahami beberapa cara utama tokenisasi saham:
Aset Sintetis
Ini adalah model DeFi yang murni. Pengguna menciptakan token yang dapat melacak aset nyata ( termasuk harga saham ) dengan melakukan over-collateralization aset kripto ( seperti ETH) dalam kontrak pintar. Harga token sintetis ditentukan oleh kontrak pintar, yang mendapatkan harga aset dunia nyata melalui oracle, dan berdasarkan itu menyelesaikan keuntungan dan kerugian pemegang token. Yang dipercaya pengguna adalah kode dan model ekonomi, bertaruh pada ketahanan sistem kontrak pintar dan stabilitas harga agunan.
sintesis kemasan
Ini pada dasarnya adalah model derivatif. Token yang dibeli pengguna mewakili kontrak yang ditandatangani dengan penerbit, di mana penerbit berjanji untuk membayar kepada pemegang token dengan imbalan yang setara dengan fluktuasi harga saham yang bersangkutan. Untuk memenuhi janji pembayaran, penerbit biasanya akan membeli saham nyata sebagai lindung nilai, tetapi ini bukan kewajiban hukum mereka. Pengguna sepenuhnya mempercayai perusahaan penerbit dan lembaga pengatur di belakangnya.
kembar digital
Ini adalah model yang paling diakui saat ini. Setiap kali penerbit menerbitkan satu koin, mereka harus menyimpan satu saham nyata yang sesuai di bank kustodian yang diatur. Koin yang dimiliki pengguna setara dengan "sertifikat klaim digital" untuk saham tersebut. Pengguna perlu mempercayai penerbit, bank kustodian, dan lembaga pengatur secara bersamaan, tetapi biasanya ada alat on-chain yang tersedia untuk memverifikasi keberadaan saham di "brankas" kapan saja.
sekuritas digital asli
Ini adalah model yang paling revolusioner. Saham "lahir" langsung di blockchain, yang mana blockchain itu sendiri adalah catatan kepemilikan yang sah, sepenuhnya mengabaikan sertifikat kertas dan sistem terpusat. Apa yang dipercaya pengguna adalah jaringan blockchain itu sendiri dan kerangka hukum yang mengakui bentuk ini.
Analisis Perbandingan Robinhood dengan Pesaing
Robinhood vs platform aset sintetis
Kesamaan: Keduanya memberikan eksposur ekonomi terhadap saham kepada pengguna, bukan kepemilikan langsung. Pada dasarnya keduanya adalah produk derivatif yang bertujuan untuk meniru kinerja harga saham.
Perbedaan: Perbedaan utama terletak pada dasar kepercayaan. Kepercayaan Robinhood berasal dari lembaga dan regulasi, pengguna percaya bahwa perusahaan yang diatur ini akan memenuhi kewajiban kontraknya. Sedangkan kepercayaan pada platform aset sintetis berasal dari kode dan permainan ekonomi, pengguna percaya bahwa kekuatan kode dan kelebihan jaminan dapat menjamin stabilitas nilai aset sintetis.
Robinhood vs platform kembar digital
Kesamaan: Secara teori, penerbit dari kedua mode memiliki saham nyata sebagai dukungan.
Perbedaan:
Keraguan terhadap Produk Robinhood
1. Kebutuhan teknologi blockchain
Fitur yang ditawarkan oleh Robinhood, yaitu memungkinkan pengguna di Eropa untuk menikmati keuntungan dari naik turunnya saham AS tanpa memiliki saham AS, sepenuhnya dapat diimplementasikan dengan menggunakan kontrak perbedaan dan produk derivatif tradisional lainnya, tanpa perlu menggunakan blockchain. Penggunaan teknologi blockchain lebih banyak didorong oleh pertimbangan pemasaran, memanfaatkan konsep "blockchain" dan "Token" untuk menarik perhatian dan membentuk citra inovatif.
2. Hilangnya keterbukaan dan kemampuan untuk digabungkan
Meskipun diterbitkan di blockchain publik, token saham Robinhood sebenarnya dibatasi dalam ekosistem tertutupnya. Pengguna tidak dapat menarik token ke dompet pribadi, tidak dapat diperdagangkan di bursa terdesentralisasi, dan tidak dapat digunakan untuk aplikasi DeFi seperti pinjam meminjam. Model "kebun berpagar" ini menyimpang dari semangat terbuka blockchain, mengorbankan komposabilitas, terutama untuk kontrol dan kepatuhan.
3. Kontradiksi desentralisasi
Pengguna harus sepenuhnya mempercayai Robinhood. Blockchain hanya dapat membuktikan "pengguna membeli kontrak dari Robinhood", tidak dapat membuktikan apakah Robinhood benar-benar memiliki saham hedging, dan juga tidak dapat menjamin kemampuan pembayaran saat kebangkrutan. Ini bertentangan dengan tujuan blockchain untuk menghilangkan kepercayaan terhadap lembaga terpusat.
Fitur "revolusioner" yang terlalu dibesar-besarkan
keterbatasan perdagangan 24x7
Perdagangan 24 jam menghadapi banyak tantangan dalam praktiknya. Selama akhir pekan, pasar keuangan global ditutup, sehingga pembuat pasar tidak dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko, yang mengakibatkan kekurangan likuiditas dan biaya perdagangan yang tinggi. Bahkan selama sesi pasca kerja, karena pasar saham yang sebenarnya sudah tutup, pembuat pasar hanya dapat melakukan lindung nilai dengan alat yang tidak sempurna, yang juga akan menghasilkan selisih harga jual beli yang tinggi.
risiko investasi ekuitas swasta
Robinhood pernah meluncurkan kegiatan pemberian Token perusahaan yang belum terdaftar, yang memicu kontroversi. Aset semacam ini mungkin berasal dari pasar sekunder ekuitas swasta yang tidak transparan, diperoleh melalui struktur yang kompleks. Membuka ekuitas swasta yang berisiko tinggi dan memiliki asimetri informasi kepada investor biasa, mungkin "menyebarkan kesempatan" sambil juga "menyebarkan risiko".
Keberhasilan Pemasaran dan Prospek Masa Depan
Meskipun inovasi teknologi produk itu sendiri terbatas, Robinhood telah mencapai kesuksesan yang signifikan dalam kesadaran merek dan pengaruh pasar, berhasil mengaitkan dirinya dengan narasi besar "masa depan keuangan". Tindakan ini mungkin hanya langkah pertama dari rencana yang lebih besar, membuka jalan untuk inovasi lebih lanjut di masa depan, seperti membangun Layer 2 blockchain milik sendiri.
Perusahaan pialang internet tradisional seperti Robinhood mungkin memainkan peran penting dalam mendorong adopsi massal Web3. Mereka ahli dalam menyederhanakan teknologi yang kompleks, membuatnya mudah dipahami dan digunakan oleh pengguna biasa, seperti "penerjemah" di dunia Web3.
Kesimpulan
Produk tokenisasi saham Robinhood pada tahap ini lebih merupakan tindakan pemasaran yang sukses, maknanya lebih simbolis daripada praktis. Namun, ini juga membuka jalan yang pragmatis untuk penggabungan keuangan tradisional dan blockchain. Ini mungkin hanya pembukaan untuk reformasi keuangan, revolusi yang sebenarnya belum datang.
Bagi investor biasa, penting untuk tetap memiliki pemahaman yang jelas. Tidak seharusnya terbuai oleh narasi yang megah, maupun meremehkan kemungkinan di masa depan. Sikap yang paling bijaksana saat ini mungkin adalah menunggu dengan hati-hati dan memahami dengan mendalam.