Pemain Baru di Pasar Token Obligasi Negara RWA: Inovasi dan Tantangan TProtocol V2

Seiring dengan perkembangan aset fisik (RWA) di bidang cryptocurrency, token obligasi pemerintah menjadi fokus perhatian investor. Namun, saat ini produk token obligasi pemerintah di pasar masih memiliki beberapa masalah. Misalnya, beberapa platform meskipun menawarkan suku bunga tinggi, tetapi lingkup bisnisnya terlalu luas; sementara platform lain fokus pada obligasi pemerintah, tetapi menghadapi tantangan persyaratan KYC yang ketat dan kurangnya likuiditas.

Dalam konteks ini, TProtocol V2 hadir untuk menyediakan produk token obligasi negara yang murni dan mudah diakses bagi pengguna biasa. TProtocol V2 secara superficial merupakan produk peminjaman, tetapi fungsi inti terletak pada kemampuannya untuk memungkinkan token obligasi negara (seperti STBT) digunakan sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna yang menyimpan USDC dapat memperoleh rUSDP, yang merupakan produk serupa dengan token penghasil bunga di platform peminjaman lainnya.

Salah satu fitur mencolok dari TProtocol V2 adalah rasio nilai pinjaman (LTV) yang mencapai 100,5%. Secara teori, ini berarti bahwa dalam kondisi ekstrem, imbal hasil obligasi pemerintah hingga 99,5% dapat diteruskan kepada pemegang rUSDP. Untuk mengatasi kemungkinan penarikan besar, TProtocol mengadopsi model perdagangan over-the-counter (OTC) dengan peminjam, memberikan jendela waktu tertentu untuk menangani kebutuhan dana.

Dibandingkan dengan produk lain yang memerlukan prosedur KYC yang rumit atau periode penguncian yang panjang, inovasi TProtocol terletak pada model pinjaman yang dijamin oleh lembaga, yang memaksimalkan penyampaian hasil token obligasi negara kepada pengguna setoran USDC biasa. Ini memungkinkan pengguna umum untuk menikmati hasil obligasi negara tanpa melalui proses verifikasi yang rumit.

Untuk memastikan keamanan, TProtocol fokus pada produk yang ditujukan secara khusus. Misalnya, STBT secara jelas menetapkan bahwa objek investasinya adalah obligasi negara jangka pendek dan repositori terbalik dari obligasi negara, serta berkomitmen untuk secara berkala menerbitkan laporan aset dan bekerja sama dengan platform data tertentu untuk menyediakan bukti cadangan. Meskipun demikian, pengguna masih perlu mempertahankan tingkat kepercayaan tertentu terhadap lembaga kustodian aset obligasi negara yang mendasarinya. Untuk mengurangi risiko, TProtocol merencanakan untuk meluncurkan kumpulan dana independen untuk berbagai aset RWA, guna mencapai isolasi risiko.

Dalam hal tata kelola, TProtocol mengadopsi model ekonomi Token yang mirip dengan beberapa platform matang, semakin lama waktu penyimpanan, semakin tinggi dividen. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur Token dari proyek terkenal lainnya, di mana iUSDP adalah versi yang mengakumulasi hasil secara otomatis, sementara USDP digunakan untuk menyediakan likuiditas.

Melalui model inovatif ini, TProtocol memiliki potensi untuk meningkatkan efisiensi modal dengan bekerja sama dengan protokol lain, dan mungkin membuat imbal hasil iUSDP melebihi imbal hasil obligasi pemerintah biasa.

Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat, beberapa platform besar telah mendominasi pasar. Namun, platform-platform ini juga menghadapi sejumlah batasan dalam membeli obligasi negara. Sebaliknya, model TProtocol mungkin membawa vitalitas dan pilihan baru bagi pasar.

Secara keseluruhan, TProtocol melalui model peminjaman aset RWA yang dijaminkan oleh lembaga yang inovatif, memberikan pengguna biasa cara untuk mendapatkan imbal hasil obligasi negara tanpa prosedur KYC yang rumit. Desain uniknya diharapkan dapat menghasilkan imbal hasil yang melebihi imbal hasil obligasi negara yang mendasarinya, membawa kemungkinan baru bagi pasar RWA.