Dilema Kartu U dan Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Saat ini, bidang pembayaran sedang berada dalam tahap transisi sebelum reformasi. Produk yang ada telah mengalami peningkatan dalam desain dan pengalaman pengguna, tetapi masih jauh dari membangun sistem pembayaran Web3 yang lengkap. Status yang belum matang ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan pasar baru-baru ini.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari enkripsi pembayaran, pada dasarnya adalah suatu mekanisme transisi. Ia menghubungkan akun di blockchain dan saldo stablecoin, dengan dukungan antarmuka konsumsi offline yang sesuai, mewujudkan mode integrasi antara Web2 dan Web3. Kartu U dengan cepat mendapatkan perhatian, di satu sisi karena harapan pengguna untuk konsumsi sehari-hari aset di blockchain, di sisi lain juga mencerminkan bahwa stablecoin sedang berkembang dari skenario tradisional seperti penukaran lintas batas ke pembayaran ritel.

Namun, mode U-Card menghadapi tantangan yang serius. Sebagian besar proyek menyusut setelah operasi jangka pendek, terutama proyek yang kurang memiliki latar belakang bursa atau dukungan dari penerbit tingkat satu sulit untuk bertahan. U-Card sangat bergantung pada izin keuangan tradisional, berjuang untuk bertahan di antara tekanan kepatuhan dan keuntungan yang tipis, sulit untuk bertahan dalam jangka panjang.

Kartu U bukanlah model bisnis yang stabil dan menguntungkan, melainkan merupakan bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal. Pihak proyek perlu menyelesaikan penyelesaian melalui beberapa perantara keuangan, dan hanya bertindak sebagai pelaksana akhir. Tantangan yang lebih besar terletak pada tingginya biaya operasional, yang pada dasarnya merupakan bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya layanan yang stabil dan juga kekurangan pengaruh, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna.

Untuk mengubah situasi ini, ada dua jalan: pertama adalah bergabung dengan sistem akun, sebagai penghubung industri enkripsi ekosistem, untuk mendapatkan suara dalam mekanisme kepatuhan; kedua adalah menunggu perbaikan undang-undang stablecoin AS, menghindari sistem kliring yang ada, dan menangkap peluang baru yang dibawa oleh stablecoin dolar AS.

Untuk dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fitur tambahan untuk meningkatkan keterikatan pengguna. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran arus dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba membangun proyek Kartu U yang berkelanjutan melalui subsidi dan pembakaran uang dalam skala besar tidak berbeda dengan perjuangan tanpa harapan.

Arah Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Hambatan utama dalam pembayaran enkripsi adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Ada perbedaan pendapat di pasar mengenai definisi pembayaran enkripsi, apakah itu meniru pembayaran pemindaian sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Untuk yang terakhir, makna pembayaran bukanlah pada transfer, tetapi pada penyimpanan; esensi pembayaran bukanlah penyelesaian, tetapi peredaran.

Sebagai contoh, money changer bawah tanah telah membangun ekosistem digital yang berbasis pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Inti dari model ini adalah kepercayaan, di mana sirkulasi dana dan akumulasi aset yang disebabkan oleh penyelesaian yang tertunda bergantung pada kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran tidak lagi bersifat satu lawan satu, melainkan bentuk satu lawan banyak ke satu yang terus beredar dalam jaringan nilai.

Namun, meskipun struktur ekosistem tertutup ini telah beroperasi di blockchain selama bertahun-tahun dan menyelesaikan sebagian masalah peredaran dana abu-abu, ia belum berhasil membawa pembayaran enkripsi ke aplikasi arus utama. Sebaliknya, yang memiliki potensi global sejati dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian di blockchain yang dibangun di atas jaringan yang mematuhi regulasi, dengan stablecoin dolar AS sebagai inti.

Struktur on-chain yang mirip dengan money laundering telah ada sejak lama, baik itu organisasi arbitrase industri abu-abu di Asia Tenggara, maupun penyelesaian internasional melalui USDT, aset digital telah cukup matang dalam menghindari sistem keuangan tradisional. Kebangkitan jaringan Tron mencerminkan logika ini, di mana banyak aliran dana on-chain ilegal terjadi di jaringan tersebut.

Mode operasi ini mirip dengan jaringan dana luar negeri: tidak mengejar kepastian akhir pada lapisan penyelesaian, tetapi mengandalkan rantai kepercayaan terdistribusi dan sistem jaringan lintas batas untuk memastikan likuiditas. Namun, model semacam ini tidak dirancang untuk pengguna biasa, melainkan memenuhi kebutuhan sejumlah orang untuk melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak, bukan untuk memungkinkan lebih banyak orang menggunakan pembayaran enkripsi.

Dari perspektif sistemik, sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan kebebasan untuk masuk dan keluar dana, bukan hanya dapat masuk tetapi tidak dapat keluar. Sistem kupon TON dan akun poin di blockchain lainnya berusaha mengubah perilaku masuk pembayaran menjadi akumulasi, mirip dengan logika "balas keuangan" di era Web2. Meskipun model akumulasi ini memiliki nilai komersial, tetapi tidak dapat memecahkan batasan ekosistem.

Dorongan untuk membawa pembayaran Web3 dari "dark web" ke "mainnet" adalah dukungan dari kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Dengan kemajuan RUU GENIUS dan Clarity for Payment Stablecoins Act, stablecoin pertama kali diberikan penempatan kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis".

Sejumlah perusahaan fintech sedang mendorong perluasan penggunaan stablecoin dolar dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform. Ini adalah aliran dana antara barang dan jasa yang nyata, dilindungi oleh hukum dan mematuhi audit. Sebaliknya, fungsi pembayaran token dalam beberapa ekosistem tertutup masih merupakan fungsi lokal, bukan standar pembayaran global.

Arah pengembangan enkripsi pembayaran perlu dilihat dari perspektif makro: dengan posisi mata uang dolar AS di dunia yang menghadapi tantangan, Amerika Serikat sedang berusaha membangun sistem mata uang dual baru "dolar + stablecoin dolar". Stablecoin telah menjadi alat strategis yang secara aktif diterapkan oleh Amerika Serikat dalam kompetisi keuangan internasional.

Pembayaran kripto di masa depan akan didasarkan pada stablecoin USD dan saluran penyelesaian yang sesuai. Itu tidak hanya dapat melakukan keterbukaan desentralisasi, tetapi juga menggunakan landasan kredit dari sistem mata uang fiat yang ada. Sistem ini memungkinkan aliran dana yang bebas, menekankan abstraksi identitas tanpa menghindari regulasi, dan mengintegrasikan niat pengguna tanpa menyimpang dari batas hukum.

Dalam tahap baru ini, enkripsi pembayaran seharusnya seperti cahaya, dapat saling menyatu namun memiliki titik asalnya sendiri, mampu melacak dengan jelas, dan fokus pada menerangi daripada menelan. Ini akan menjadi masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terjalin dengan keuangan tradisional.