Arah Baru Pasar Aset Virtual Hong Kong: Staking ETF Membuka Era Baru Pendapatan On-Chain
Hong Kong telah sekali lagi mengambil langkah penting dalam mempromosikan kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran yang memungkinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam kegiatan stake on-chain di bawah kerangka regulasi yang hati-hati, sambil melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, yang memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi aset virtual dan inovasi keuangan di seluruh dunia.
Mekanisme stake diperkenalkan ke dalam sistem keuangan tradisional
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain terpenting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan jaringan dan operasional yang normal, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang mencakup 28,03% dari total pasokannya; proyek lain seperti Cardano dan Solana juga memiliki tingkat staking yang tetap di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain yang diterima secara luas telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong memungkinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam on-chain stake, melepaskan dua sinyal penting: yang pertama adalah pengakuan terhadap stake sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang masuk akal; yang kedua adalah pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengawas terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko tetap terkendali, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Pengelola ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan hasil, potensi risiko, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking, untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset para investor.
Sementara itu, regulator telah merevisi pembatasan sebelumnya terhadap platform perdagangan, secara jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menyediakan layanan staking kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batasan layanan platform perdagangan, membuat platform berlisensi tidak lagi terbatas pada penyediaan perdagangan yang dicocokkan, tetapi juga dapat menyediakan layanan bernilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, serta menyediakan lingkungan pelaksanaan yang patuh dan dapat dipercaya untuk partisipasi staking ETF spot.
Peluang dan Tantangan yang Dibawa oleh Staking
Untuk ETF aset virtual spot, esensi dari staking adalah "pemanfaatan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur saham ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang sesuai untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan membuat ETF aset virtual spot tidak hanya menjadi pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif.
Hasil tahunan tambahan 3%-6% yang dihasilkan dari stake akan menjadi faktor penting yang menarik bagi investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, diharapkan dengan penerapan mekanisme stake secara bertahap, skala pengelolaan ETF aset virtual spot di Hong Kong akan mengalami pertumbuhan struktural.
Sementara itu, mekanisme pembagian hasil dari stake akan memperluas struktur pendapatan antara pengelola dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta lebih meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual Hong Kong. Selain itu, karena operasi stake memiliki tuntutan tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, permintaan stake yang sesuai dengan regulasi yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Lingkungan Ekosistem Keuangan Web3
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional, sambil memastikan hak dan kepentingan investor serta risiko yang dapat dikendalikan.
Penyebab utama adalah penguatan dan pengoptimalan mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak persetujuan peluncuran perdagangan ETF spot aset virtual pertama, meskipun respons pasar bersifat rasional dan mekanisme produk stabil, tingkat aktivitas perdagangan secara keseluruhan dan skala manajemen aset belum mencapai harapan pasar. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, pengenalan sistem staking ETF yang terbuka juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang terintegrasi. Sejak menetapkan mekanisme perizinan yang relevan dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual di Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk melangkah ke ekosistem Web3 yang benar-benar dalam dan tangguh, masih diperlukan kemajuan simultan dalam kemampuan operasional on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengantar mekanisme staking on-chain kali ini adalah upaya pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, menciptakan jembatan pendapatan yang terinstitusi dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Keuntungan Hong Kong di Bawah Pola Regulasi Global
Dalam konteks permainan regulasi global, implementasi kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Beberapa negara belum menyetujui jenis ETF yang berbasis staking, dengan sebagian besar perdebatan berfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan masalah pengendalian risiko. Sementara itu, Hong Kong telah menjelajahi model pengaturan yang hati-hati melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yurisdiksi lain.
Di masa depan, apakah negara lain akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum, mungkin akan sekali lagi memiliki dampak penting pada desain produk aset virtual global. Dengan lembaga terkait yang terus mendorong komunikasi kebijakan, sikap regulasi terhadap mekanisme staking mungkin akan menunjukkan pelonggaran marginal. Jika akhirnya disetujui, hal ini akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking" dan juga akan memberikan tekanan kompetitif terhadap struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong dengan kecepatan implementasi kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "on-chain yield" menuju pasar Asia-Pasifik, sehingga semakin memperkuat posisinya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya, lebih terstruktur, dan lebih lengkap, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai" untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual Hong Kong.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hong Kong menyetujui staking ETF aset virtual, menciptakan model pendapatan on-chain baru
Arah Baru Pasar Aset Virtual Hong Kong: Staking ETF Membuka Era Baru Pendapatan On-Chain
Hong Kong telah sekali lagi mengambil langkah penting dalam mempromosikan kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran yang memungkinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam kegiatan stake on-chain di bawah kerangka regulasi yang hati-hati, sambil melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, yang memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi aset virtual dan inovasi keuangan di seluruh dunia.
Mekanisme stake diperkenalkan ke dalam sistem keuangan tradisional
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain terpenting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan jaringan dan operasional yang normal, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang mencakup 28,03% dari total pasokannya; proyek lain seperti Cardano dan Solana juga memiliki tingkat staking yang tetap di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain yang diterima secara luas telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong memungkinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam on-chain stake, melepaskan dua sinyal penting: yang pertama adalah pengakuan terhadap stake sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang masuk akal; yang kedua adalah pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengawas terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko tetap terkendali, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Pengelola ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan hasil, potensi risiko, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking, untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset para investor.
Sementara itu, regulator telah merevisi pembatasan sebelumnya terhadap platform perdagangan, secara jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menyediakan layanan staking kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batasan layanan platform perdagangan, membuat platform berlisensi tidak lagi terbatas pada penyediaan perdagangan yang dicocokkan, tetapi juga dapat menyediakan layanan bernilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, serta menyediakan lingkungan pelaksanaan yang patuh dan dapat dipercaya untuk partisipasi staking ETF spot.
Peluang dan Tantangan yang Dibawa oleh Staking
Untuk ETF aset virtual spot, esensi dari staking adalah "pemanfaatan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur saham ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang sesuai untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan membuat ETF aset virtual spot tidak hanya menjadi pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif.
Hasil tahunan tambahan 3%-6% yang dihasilkan dari stake akan menjadi faktor penting yang menarik bagi investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, diharapkan dengan penerapan mekanisme stake secara bertahap, skala pengelolaan ETF aset virtual spot di Hong Kong akan mengalami pertumbuhan struktural.
Sementara itu, mekanisme pembagian hasil dari stake akan memperluas struktur pendapatan antara pengelola dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta lebih meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual Hong Kong. Selain itu, karena operasi stake memiliki tuntutan tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, permintaan stake yang sesuai dengan regulasi yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Lingkungan Ekosistem Keuangan Web3
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional, sambil memastikan hak dan kepentingan investor serta risiko yang dapat dikendalikan.
Penyebab utama adalah penguatan dan pengoptimalan mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak persetujuan peluncuran perdagangan ETF spot aset virtual pertama, meskipun respons pasar bersifat rasional dan mekanisme produk stabil, tingkat aktivitas perdagangan secara keseluruhan dan skala manajemen aset belum mencapai harapan pasar. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, pengenalan sistem staking ETF yang terbuka juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang terintegrasi. Sejak menetapkan mekanisme perizinan yang relevan dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual di Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk melangkah ke ekosistem Web3 yang benar-benar dalam dan tangguh, masih diperlukan kemajuan simultan dalam kemampuan operasional on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengantar mekanisme staking on-chain kali ini adalah upaya pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, menciptakan jembatan pendapatan yang terinstitusi dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Keuntungan Hong Kong di Bawah Pola Regulasi Global
Dalam konteks permainan regulasi global, implementasi kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Beberapa negara belum menyetujui jenis ETF yang berbasis staking, dengan sebagian besar perdebatan berfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan masalah pengendalian risiko. Sementara itu, Hong Kong telah menjelajahi model pengaturan yang hati-hati melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yurisdiksi lain.
Di masa depan, apakah negara lain akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum, mungkin akan sekali lagi memiliki dampak penting pada desain produk aset virtual global. Dengan lembaga terkait yang terus mendorong komunikasi kebijakan, sikap regulasi terhadap mekanisme staking mungkin akan menunjukkan pelonggaran marginal. Jika akhirnya disetujui, hal ini akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking" dan juga akan memberikan tekanan kompetitif terhadap struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong dengan kecepatan implementasi kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "on-chain yield" menuju pasar Asia-Pasifik, sehingga semakin memperkuat posisinya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya, lebih terstruktur, dan lebih lengkap, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai" untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual Hong Kong.