Algoritme Stablecoin dan Operator Rekursif: Eksplorasi dan Tantangan Inovasi Keuangan Desentralisasi

Baru-baru ini, Algoritme Stablecoin menjadi topik hangat di bidang blockchain. Banyak orang yang penasaran dengan konsep ini, percaya bahwa ia mungkin akan melampaui stablecoin terikat tradisional dan model pembuat pasar otomatis (AMM), bahkan diharapkan mencapai tujuan yang tidak dapat dicapai oleh Bitcoin: sebuah sistem mata uang global yang sepenuhnya terdesentralisasi dan self-regulating. Harapan ini berasal dari kurangnya pemahaman tentang blockchain dan sifat uang, serta rasa ingin tahu yang dibawa oleh operator rekursif baru yang diperkenalkan oleh Algoritme Stablecoin.

Operator rekursif mengacu pada aturan algoritme yang menggunakan status sebelumnya sebagai input dalam perubahan status kontrak pintar yang berkelanjutan, dan secara berulang menghasilkan status berikutnya. Desain semacam ini tidak jarang dalam lingkungan blockchain, karena keterbukaan data di blockchain dan sifat serial kontrak pintar secara alami membentuk urutan waktu. Memproses operasi sejenis secara rekursif dapat menghasilkan struktur non-linier, bahkan efek deret geometri, membentuk karakteristik umpan balik positif yang kuat, sangat sesuai dengan sifat penguatan diri dalam permainan di blockchain.

Namun, rekursi deret waktu yang sederhana bukanlah solusi ideal, karena itu membuat keadaan masa depan sepenuhnya ditentukan oleh keadaan saat ini. Yang benar-benar patut diperhatikan adalah menggabungkan operator rekursi dengan elemen lainnya, dengan memperkenalkan informasi baru di antara transisi keadaan. Informasi baru ini mencerminkan sifat permainan, memiliki ketidakpastian, tetapi juga dipengaruhi oleh operator rekursi untuk membentuk ekspektasi bersama tertentu. Interaksi kompleks ini pada gilirannya mempengaruhi operator lainnya, membentuk resonansi, dan menghasilkan karakteristik ekspektasi yang dapat dikendalikan. Kami menyebut jenis operator ini sebagai operator rekursi ganda.

Sebagai contoh algoritme stablecoin yang sederhana dan umum, operator penetapan harga menghasilkan harga Pt, sementara total ekspansi Mt adalah operator rekursif ganda. Mt adalah fungsi dari Pt, dan Pt+1 tergantung pada Mt, sehingga Mt+1 dan Mt membangun hubungan rekursif tidak langsung. Dengan kerja sama operator penetapan harga, terbentuk umpan balik negatif periodik, secara bertahap menuju stabilitas harga. Desain ini didasarkan pada teori keseimbangan kurva penawaran dan permintaan, namun karena proses permainan terjadi di pasar sekunder, presisi terbatas, mengakibatkan penyampaian harga yang lambat, dan sulit untuk mencapai keseimbangan stabil dengan cepat.

Selain menyediakan operator umpan balik negatif, juga terdapat operator rekursif yang memberikan umpan balik positif, dengan tujuan untuk mencapai penguatan diri alih-alih stabilitas harga. Contoh yang khas adalah mekanisme pembelian kembali dalam suatu sistem: pembelian kembali mengurangi pasokan pasar, meningkatkan harga, meningkatkan kinerja, memenuhi lebih banyak permintaan, menghasilkan lebih banyak keuntungan, dan selanjutnya meningkatkan pembelian kembali, membentuk siklus yang baik. Metode yang sederhana, efektif, dan memiliki karakteristik anti-Markov ini mungkin akan lebih disukai oleh pengembang protokol on-chain di masa depan.

Dari sudut pandang matematika murni, masih ada keraguan apakah operator rekursif dapat membangun atribut siklus pendek yang stabil. Oleh karena itu, stablecoin yang bergantung pada operator rekursif sulit untuk berkonvergensi ke struktur yang stabil. Terutama mengingat bahwa Algoritme Stablecoin mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan secara tidak langsung melalui perubahan total, proses pengalihan ini lebih lambat, kondisi untuk mencapai keseimbangan yang stabil lebih ketat, dan kesulitan untuk mencapai tujuan sendiri lebih besar.

Dalam operator rekursif ganda, langkah untuk memperkenalkan informasi baru sangat penting. Sifat keseimbangan umum dari blockchain memang mendukung pengenalan lebih banyak informasi, yang memiliki ketidakpastian tertentu dalam struktur permainan tertentu, tetapi mengikuti kerangka informasi yang konsisten. Informasi ini digabungkan dengan operator rekursif, membentuk ekspektasi keseluruhan, yang dapat dengan mudah menyebabkan ilusi stabilitas. Banyak desain mungkin terjebak dalam ilusi ini, dan tanpa analisis teori permainan yang ketat, sulit untuk memahami sepenuhnya karakteristik keseimbangan keseluruhan, yang dapat menyebabkan hasil yang bertentangan dengan yang diharapkan.

Di bidang Keuangan Desentralisasi, sebagian besar operator rekursif terkait dengan urutan harga, karena permainan harga adalah bentuk permainan yang paling terkonsentrasi dalam informasi dan sulit diprediksi atau dikendalikan oleh algoritme. Namun, saat ini penggunaan urutan harga sering kali bergantung pada mekanisme AMM daripada oracle terdesentralisasi yang efektif, yang dapat menyebabkan proses rekursif menjadi dapat diprediksi atau dikendalikan, bertentangan dengan tujuan desain. Mengharapkan AMM secara bertahap menjadi efektif tidaklah cukup, karena perilaku serangan langsung tercermin dalam urutan harga AMM, dan tidak dapat secara otomatis dikecualikan oleh algoritme.

Selain itu, banyak proyek yang dirancang dengan kuantitas rekursif yang tidak secara langsung terkait dengan variabel penawaran dan permintaan yang menentukan urutan harga, tetapi terkait dengan total aset. Praktik ini sulit untuk secara langsung menyentuh inti permainan pasar sekunder, yang mungkin menyebabkan penyimpangan dalam transmisi algoritma.

Di masa depan, harus ada lebih banyak variabel yang digabungkan dengan algoritme rekursif, terutama parameter yang mencerminkan kesulitan permainan pasar secara keseluruhan. Bidang ini layak untuk dieksplorasi lebih dalam, dengan harapan dapat mengembangkan serangkaian operator non-linier. Dalam merancang Keuangan Desentralisasi, perlu dilakukan analisis mekanisme penyampaian informasi yang rinci terhadap algoritme rekursif, untuk menghindari prediksi dan kontrol, sehingga dapat mencapai inovasi dan terobosan yang sebenarnya.