¿Qué cambios se deben seguir después de la actualización de Shanghai de Ethereum?

Ethereum completará la actualización de Shanghái en abril, abriendo la función de retiro de ETH para la cadena de referencia. Este es un hard fork de la capa de ejecución de Ethereum, que se espera que implemente 9 EIP. Hasta el 14 de marzo, aproximadamente 17.5M ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Los validadores han acumulado un promedio de más de 2 ETH en recompensas de staking, y después de la actualización de Shanghái, más de un millón de ETH fluirán al mercado.

Este artículo explora el diseño de retiro del protocolo LSD y Ethereum después de la actualización de Shanghái, así como los riesgos relacionados, y el impacto en el precio de ETH y el precio de los tokens relacionados con el protocolo LSD.

Proceso oficial de retiro de Ethereum

Los retiros se implementan mediante una actualización conjunta de la capa de ejecución y la capa de consenso, y se dividen en dos reglas: "retiro parcial" y "retiro total". El retiro parcial solo extrae ganancias; el retiro total sale del nodo validador, extrayendo todas las ganancias y la participación. Se ejecutará automáticamente si se cumplen las condiciones necesarias:

• Condición necesaria: el validador debe tener 0x01 Credential
• Condiciones de retiro parciales: El validador debe estar en estado Activo, saldo >32ETH
• Todas las condiciones de retiro: el validador debe estar en estado Withdrawable

Cada bloque puede procesar hasta 16 solicitudes de retiro. Una vez que el validador cumple con los requisitos y solicita, se creará una lista de retiros que incluirá el orden de retiro, la dirección de recepción y el monto. El retiro se inicia en la capa de consenso, sin necesidad de tarifas de gas.

Análisis de la presión de venta de Ether

Según la cantidad actual de ETH en staking, se necesitarían aproximadamente 5.06 días para retirar todo. Pero considerando que:

1. La ejecución de retiros requiere tiempo, los validadores deben esperar al menos 27.3 horas para poder retirar.
2. Los usuarios de staking temprano pueden estar ansiosos por retirar Ether y recompensas
3. Algunos usuarios deben retirarse completamente por razones regulatorias.
4. Función de limitación de pérdida de validadores que restringe la velocidad de retiro

Se espera que después de la actualización de Shanghái, la presión de venta sea alta durante los días 3-4, pero la presión de venta general no será demasiado grave. La mayoría de los retiros son "retiros parciales".

Estado actual del protocolo LSD y diseño de retiros

La cantidad de staking de ETH bajo el protocolo LSD representa el 42.97% del total, y Lido tiene una participación de más del 30%. Los tokens LST ya están en circulación en el mercado secundario y han mostrado un buen rendimiento en los protocolos DeFi. Con la actualización de Shanghai acercándose, la liquidez general de LST es buena, pero también pone a prueba la capacidad de gestión de riesgos de cada proyecto.

Diseño principal de retiro de protocolos LSD:

• Lido: configurar dos modos, Turbo y Bunker, para establecer un buffer de retiro
• Rocket Pool: Introducción de minipools, diseñar un fondo de depósitos para satisfacer el rescate de rETH
• Frax Finance: frxETH 1:1 redención de ETH, sfrxETH obtiene recompensas de staking
• StakeWise: Mecanismos Pool y Solo, la versión V3 enfrenta el riesgo de centralización.

Conclusión

El impacto de la actualización de Shanghai en el protocolo LSD se refleja principalmente en:

1. Cambios en los precios de ETH, tokens LSD y derivados
2. El diseño de retiros pone a prueba la tecnología de los diferentes protocolos, los usuarios reorganizan su disposición.
3. Derivar más protocolos DeFi basados en staking

Futuro puede aparecer:

• Token índice basado en LSD
• Producto de futuros anclado a la tasa de rendimiento de Ether
• Proyecto de stablecoin basado en ETH en staking
• Protocolo de préstamo de alta rentabilidad generado por el re-staking

Los usuarios prestarán más atención a la fluidez de los retiros, los rendimientos de la apuesta, la falta de permisos y la seguridad. Protocolos como Rocket Pool pueden experimentar un rápido crecimiento.