De la claridad de políticas a la disposición institucional: la industria de la encriptación enfrenta un punto de inflexión estructural
Esta semana, el mercado de encriptación se enfrenta a dos importantes catalizadores: la ofensiva legislativa de la "Semana de las Criptomonedas" en Washington y la intensa explosión de la disposición institucional de Ethereum, que en conjunto constituyen el "punto de inflexión de políticas" y el "punto de inflexión de fondos" para la industria de la encriptación en la segunda mitad de 2025. La lógica profunda de este ciclo de encriptación está cambiando de Bitcoin hacia Ethereum, monedas estables e infraestructura financiera en cadena. La clarificación de las políticas estadounidenses y la expansión institucional de Ethereum marcan la entrada de la industria de la encriptación en una fase estructuralmente positiva, y el enfoque de la asignación del mercado debería ir gradualmente de "juegos de precios" a "captura de dividendos institucionales en reglas + infraestructura".
Semana de "encriptación" de EE. UU.: Tres proyectos de ley envían señales, los activos en cumplimiento enfrentarán una revaluación de valor
En julio de 2025, el Congreso de los Estados Unidos inauguró oficialmente la "Semana de la encriptación", la primera vez en la historia de Estados Unidos que se avanza sistemáticamente en la gobernanza integral de los activos encriptados mediante una agenda legislativa. En el contexto de cambios drásticos en el panorama financiero digital global y el continuo desafío a los modelos regulatorios tradicionales, la presentación de esta serie de leyes no solo es una respuesta a los riesgos del mercado, sino también una señal de que Estados Unidos intenta ocupar una posición dominante en la próxima ronda de competencia por la infraestructura financiera.
La histórica ley "GENIUS" establece un marco regulatorio completo para las monedas estables, abarcando requisitos de custodia, divulgación de auditorías, reservas de activos y procesos de liquidación, entre otros elementos clave. Esto significa que el sistema de monedas estables, que ha operado durante mucho tiempo al margen de la regulación financiera tradicional y dependía de la "confianza del mercado", será incluido por primera vez en la estructura legal soberana de Estados Unidos. La aprobación del proyecto de ley en el Senado con un gran apoyo también demuestra una sólida base de apoyo bipartidista, lo que representa un "calmante" institucional para toda la industria de la encriptación.
Otro proyecto de ley clave, la "Ley CLARITY", se centra en la clasificación de las propiedades de los activos encriptados como valores o commodities, con el objetivo de aclarar "qué activos encriptados son considerados valores y cuáles no" y de definir claramente los límites de supervisión entre la SEC y la CFTC. Si esta ley se aprueba con éxito, pondrá fin al prolongado estado de "zona gris regulatoria" de los activos encriptados, proporcionando una base legal predecible para los desarrolladores de proyectos, intercambios y administradores de fondos.
El "Proyecto de Ley contra el Monitoreo de CBDC" con un significado simbólico político prohíbe a la Reserva Federal emitir moneda digital del banco central, evitando que el gobierno establezca la capacidad de monitoreo en tiempo real de las actividades financieras personales a través de la estructura del dólar digital. Refleja la importancia que el Congreso de EE.UU. otorga a la privacidad financiera y a la libertad de mercado, y también envía una señal: Estados Unidos no tiene la intención de liderar la transformación financiera digital mediante un monopolio estatal, sino que elige apoyar un ecosistema de activos encriptados impulsado por el mercado, tecnológicamente neutral y con conexión abierta.
En general, estos tres grandes proyectos de ley apuntan en la misma dirección de "regular para impulsar la innovación", enfatizando en los medios "definir límites y reducir la incertidumbre". La demanda central ya no es "limitar", sino "guiar". Una vez que la legislación entre en la fase de implementación, se espera que traiga varios efectos directos:
Las barreras que han impedido a los inversores institucionales entrar a gran escala debido a preocupaciones sobre el riesgo de cumplimiento se eliminarán gradualmente, incluyendo que los fondos de pensiones, los fondos soberanos y las compañías de seguros podrán desplegar legalmente posiciones en encriptación.
El papel de las stablecoins como "dólar en cadena" será confirmado por políticas, y su eficiencia en el uso en escenarios como liquidaciones transfronterizas, finanzas descentralizadas y RWA se amplificará de manera exponencial.
Los intercambios de cumplimiento y los bancos depositarios recibirán respaldo político, reconfigurando la estructura de confianza del mercado global de encriptación.
Desde una perspectiva más profunda, esta serie de legislaciones es una respuesta estratégica de Estados Unidos en la nueva reconfiguración del orden financiero. Así como el dólar se convirtió en la moneda de liquidación global apoyándose en el sistema de Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, las stablecoins se están convirtiendo en el vehículo para la expansión digital de la influencia del dólar, mientras que el Congreso de Estados Unidos intenta inyectar legitimidad institucional a través de regulaciones. Es un juego de estrategia sobre el poder geopolítico financiero y una respuesta directa al yuan digital de China y al marco regulatorio MiCA de la UE. Quien complete primero la construcción de su sistema regulatorio, será quien establezca los estándares y mantenga el poder de decisión en la futura red financiera global.
Por lo tanto, la "Semana de las Criptomonedas" no solo es un momento de reevaluación del mercado sobre la lógica de valoración de los activos encriptados, sino también una confirmación institucional de las tendencias tecnológicas por parte de las políticas. Esta señal de precios institucionales inyectará una ancla de expectativas más estable en el mercado, al mismo tiempo que proporcionará a los inversores un camino para identificar activos "regulables y sostenibles". Creemos que esta certeza normativa se convertirá gradualmente en certeza de valoración, y los activos conforme a la normativa, especialmente las monedas estables, ETH y su infraestructura asociada, se convertirán en los principales beneficiarios de la próxima ronda de revalorización estructural.
Carrera armamentista institucional de ETH: llegada de ETF, transformación del mecanismo de staking y actualización de la estructura de activos en tres frentes.
Recientemente, con el fuerte rebote del precio de ETH, la confianza del mercado se está recuperando gradualmente, y detrás de esto se está desarrollando silenciosamente una nueva "carrera de armamentos de capital" en torno a Ethereum. Desde que los gigantes financieros de Wall Street han aumentado continuamente sus posiciones a través de canales de ETF, hasta que cada vez más empresas cotizadas están incorporando ETH en sus balances, Ethereum está experimentando una reestructuración profunda de su estructura de mercado. Esto no solo significa que el reconocimiento del capital tradicional hacia ETH ha entrado en una nueva etapa, sino que también marca la aceleración de la evolución de Ethereum de un activo descentralizado de alta volatilidad y alta barrera técnica a un activo financiero mainstream con lógica de asignación a nivel institucional.
Desde que el ETF de contado de Ethereum se lanzó oficialmente en julio de 2024, se consideró en un momento como un importante catalizador para que el precio de ETH superara, pero el desempeño real decepcionó al mercado en un momento dado. La tasa de cambio ETH/BTC cayó, los precios estaban deprimidos y la fundación continuó reduciendo su participación, lo que llevó a que ETH, tras el lanzamiento del ETF, no liberara de inmediato un impulso alcista, sino que cayera en una profunda corrección.
Sin embargo, a mediados de 2025, esta situación comenzó a invertirse silenciosamente. Según los datos en cadena y el flujo de fondos de ETF, el proceso de acumulación de ETH por parte de instituciones está llevando a cabo de manera discreta pero firme. Desde el lanzamiento del ETF, el ETF de spot de Ethereum ha atraído un flujo de fondos neto acumulado de 5,760 millones de dólares, lo que representa casi el 4% de su capitalización de mercado. A pesar de que el precio cayó en un momento dado, el desempeño del flujo de fondos se mantuvo estable, lo que muestra el reconocimiento del valor de asignación de ETH por parte de los fondos institucionales a largo plazo. Esta tendencia comenzó a acelerarse en los últimos dos meses, con varios productos de ETF de Ethereum registrando más de 1,000 millones de dólares en flujo neto mensual, y jugadores tradicionales de las finanzas como Bitwise, ARK y BlackRock han aumentado claramente sus posiciones.
Mientras tanto, el cambio más simbólico proviene del surgimiento de la ola de "reservas estratégicas de Ethereum" por parte de las empresas que cotizan en bolsa. Varias empresas del mercado público han anunciado sucesivamente que incluirán ETH en su balance, marcando un punto de inflexión en la narrativa de que ETH está pasando de ser un "activo especulativo" a un "activo de reserva estratégica". Es especialmente digno de mención que SharpLink actualmente posee más de 280,000 ETH, superando los 242,500 ETH de la Fundación Ethereum, convirtiéndose en el mayor tenedor de ETH por una sola institución en el mundo. Este hecho ha completado, en cierta medida, la "transferencia de poder" en el nivel simbólico del capital.
Desde la estructura actual de participación institucional, se puede dividir claramente en dos campamentos: uno es el "campamento nativo de Ethereum" representado por SharpLink, que aglutina a participantes tempranos del ecosistema de Ethereum como ConsenSys y Electric Capital; el otro es el "enfoque de Wall Street" representado por BitMine, que replica directamente la lógica de reserva de Bitcoin, utilizando apalancamiento, operaciones financieras y divulgación de informes para formar un efecto de amplificación de capital. Este modelo de acumulación institucional de tipo sur-norte está alejando el punto de anclaje de valor y el sistema de soporte de precios de ETH de la emocionalidad de la especulación tradicional de los pequeños inversores, trasladándose hacia un marco de capital institucionalizado, a largo plazo y estructurado.
El profundo impacto de esta tendencia no solo se encuentra en el nivel de precios, sino que también en la posible reestructuración del poder de gobernanza, la influencia y el liderazgo ecológico de la red Ethereum. En el futuro, si empresas como SharpLink o BitMine, que tienen grandes posiciones en ETH, continúan ampliando sus tenencias, su potencial influencia sobre la dirección del desarrollo de Ethereum no debe ser ignorada. Aunque actualmente la mayoría de estas empresas aún enfrentan presión financiera, su asignación de ETH se debe más a consideraciones de especulación y cobertura que a un verdadero compromiso con la construcción del ecosistema de Ethereum, su entrada ya ha generado un efecto amplificador en el mercado de capitales: ETH ha sido reevaluado, la narrativa del mercado ha cambiado, pasando de la saturada pista de DeFi y L2 a un nuevo espacio de "activos de reserva + ETF + poder de gobernanza."
Cabe destacar que, a diferencia de la historia de reservas de Bitcoin, donde Michael Saylor refuerza constantemente la percepción y promueve la acumulación, Ethereum aún no ha visto aparecer a una figura representativa que tenga tanto un trasfondo de fe como la capacidad de atraer capital tradicional. La falta de este tipo de respaldo ha ralentizado en cierta medida la transformación de la confianza en Ethereum entre los inversores institucionales.
Sin embargo, esto no significa que Ethereum carezca de respuesta a nivel institucional. Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum han estado hablando frecuentemente recientemente, enfatizando la resiliencia técnica de Ethereum, sus mecanismos de seguridad y los principios de descentralización, al mismo tiempo que comienzan a fortalecer la arquitectura de "doble vía" en la gobernanza ecológica, con la intención de abrazar el capital institucional mientras evitan que el poder de gobernanza sea controlado por una sola fuerza. Vitalik propuso en un artículo reciente que los intereses de los usuarios, el liderazgo de los desarrolladores y la conformidad institucional deben estar equilibrados, y que la descentralización debe tener "operatividad", y no ser solo un eslogan.
En resumen, ETH está experimentando una transformación completa en su estructura de capital: pasando de un mercado abierto dominado por minoristas, a una estructura de mercado institucional impulsada por ETFs, empresas que cotizan en bolsa y nodos institucionales. El impacto de esta transformación será profundo, ya que no solo determinará el futuro camino de construcción del centro de precios de ETH, sino que también podría remodelar la estructura de gobernanza y el ritmo de desarrollo del ecosistema de Ethereum. En esta carrera armamentista, ETH ya no es solo un representante de la pila tecnológica, sino que se está convirtiendo en un activo clave en la ola del capitalismo digital, siendo no solo una herramienta de almacenamiento de valor, sino también el foco de la lucha por el poder.
Estrategia de mercado: BTC construye una plataforma en niveles altos, ETH y cadenas de aplicaciones de calidad media-alta están experimentando lógica de recuperación.
Con el éxito de Bitcoin al superar la marca de 120,000 dólares y entrar gradualmente en una fase de plataforma, el patrón de rotación estructural del mercado de encriptación se vuelve cada vez más claro. En un contexto donde BTC domina la lógica, Ethereum y los activos de cadenas de aplicaciones de alta calidad están comenzando a experimentar su propio período de corrección en la valoración. Desde el flujo de capital hasta el rendimiento del mercado, la situación actual exhibe una estructura típica de "consolidación de grandes capitalizaciones + ataque rotativo de medianas capitalizaciones", mientras que ETH y un grupo de protocolos L1/L2 que cuentan con narrativas y soporte técnico se convierten en la dirección más valiosa para la especulación después de Bitcoin.
BTC entra en la fase de construcción de una plataforma alta: hay soporte hacia abajo y falta de impulso hacia arriba.
El Bitcoin, como el activo principal que impulsa esta fase del mercado, ha completado en gran medida una ola de aumento impulsada por tres narrativas: el ETF de contado, el ciclo de reducción a la mitad y las reservas institucionales. Actualmente, la tendencia ha entrado en una fase de consolidación lateral; aunque sigue en un canal de ascenso técnico, el impulso de aumento a corto plazo tiende a debilitarse. Según los datos en cadena, el número de direcciones activas de BTC y el volumen de transacciones han mostrado una cierta caída, mientras que la volatilidad implícita de las opciones en el mercado de derivados sigue en descenso, lo que indica que las expectativas del mercado sobre una ruptura a corto plazo han disminuido.
Mientras tanto, el entusiasmo de las instituciones tradicionales por asignar capital no ha disminuido significativamente. El ETF de BTC sigue manteniendo pequeñas entradas netas, lo que indica que aún hay un soporte de capital en el fondo, pero debido a que las expectativas ya se han realizado en gran medida, es probable que el ritmo de aumento posterior de BTC tienda a ser más lento e incluso a una consolidación lateral en fases. Para las instituciones, el Bitcoin ha entrado en la fase de "asignación central", en lugar de seguir persiguiendo el campo de batalla de las ganancias rápidas a corto plazo.
Esto también significa que la atención del mercado se está trasladando gradualmente de Bitcoin a otros activos de encriptación con potencial de crecimiento.
La lógica de recuperación de ETH se forma: de "líder perdido" a "revaluación de un valor subyacente"
En comparación con Bitcoin, el rendimiento de Ethereum desde la segunda mitad de 2024 ha sido considerado en un momento como "decepcionante", con una gran corrección en su precio y una caída en la relación con BTC a un nuevo mínimo en tres años. Sin embargo, precisamente en esta fase de debilidad, ETH ha ido completando gradualmente la revalorización y la optimización de la estructura de posiciones. Actualmente, el reconocimiento de los fondos institucionales hacia ETH está aumentando rápidamente, no
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TokenGuru
· hace13h
Ver la imagen y hablar, eth directamente To the moon, los hermanos de arriba Preparar una emboscada no pierden.
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HackerWhoCares
· 08-04 09:42
¡Gran aumento programado! Siento que la segunda mitad del año va a comenzar a correr.
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PanicSeller69
· 08-04 09:32
¿Viene otra ola de alcista? Estos últimos meses he estado comprando la caída.
La legislación estadounidense sobre Activos Cripto y la disposición institucional de ETH han desatado un cambio estructural en la industria.
De la claridad de políticas a la disposición institucional: la industria de la encriptación enfrenta un punto de inflexión estructural
Esta semana, el mercado de encriptación se enfrenta a dos importantes catalizadores: la ofensiva legislativa de la "Semana de las Criptomonedas" en Washington y la intensa explosión de la disposición institucional de Ethereum, que en conjunto constituyen el "punto de inflexión de políticas" y el "punto de inflexión de fondos" para la industria de la encriptación en la segunda mitad de 2025. La lógica profunda de este ciclo de encriptación está cambiando de Bitcoin hacia Ethereum, monedas estables e infraestructura financiera en cadena. La clarificación de las políticas estadounidenses y la expansión institucional de Ethereum marcan la entrada de la industria de la encriptación en una fase estructuralmente positiva, y el enfoque de la asignación del mercado debería ir gradualmente de "juegos de precios" a "captura de dividendos institucionales en reglas + infraestructura".
Semana de "encriptación" de EE. UU.: Tres proyectos de ley envían señales, los activos en cumplimiento enfrentarán una revaluación de valor
En julio de 2025, el Congreso de los Estados Unidos inauguró oficialmente la "Semana de la encriptación", la primera vez en la historia de Estados Unidos que se avanza sistemáticamente en la gobernanza integral de los activos encriptados mediante una agenda legislativa. En el contexto de cambios drásticos en el panorama financiero digital global y el continuo desafío a los modelos regulatorios tradicionales, la presentación de esta serie de leyes no solo es una respuesta a los riesgos del mercado, sino también una señal de que Estados Unidos intenta ocupar una posición dominante en la próxima ronda de competencia por la infraestructura financiera.
La histórica ley "GENIUS" establece un marco regulatorio completo para las monedas estables, abarcando requisitos de custodia, divulgación de auditorías, reservas de activos y procesos de liquidación, entre otros elementos clave. Esto significa que el sistema de monedas estables, que ha operado durante mucho tiempo al margen de la regulación financiera tradicional y dependía de la "confianza del mercado", será incluido por primera vez en la estructura legal soberana de Estados Unidos. La aprobación del proyecto de ley en el Senado con un gran apoyo también demuestra una sólida base de apoyo bipartidista, lo que representa un "calmante" institucional para toda la industria de la encriptación.
Otro proyecto de ley clave, la "Ley CLARITY", se centra en la clasificación de las propiedades de los activos encriptados como valores o commodities, con el objetivo de aclarar "qué activos encriptados son considerados valores y cuáles no" y de definir claramente los límites de supervisión entre la SEC y la CFTC. Si esta ley se aprueba con éxito, pondrá fin al prolongado estado de "zona gris regulatoria" de los activos encriptados, proporcionando una base legal predecible para los desarrolladores de proyectos, intercambios y administradores de fondos.
El "Proyecto de Ley contra el Monitoreo de CBDC" con un significado simbólico político prohíbe a la Reserva Federal emitir moneda digital del banco central, evitando que el gobierno establezca la capacidad de monitoreo en tiempo real de las actividades financieras personales a través de la estructura del dólar digital. Refleja la importancia que el Congreso de EE.UU. otorga a la privacidad financiera y a la libertad de mercado, y también envía una señal: Estados Unidos no tiene la intención de liderar la transformación financiera digital mediante un monopolio estatal, sino que elige apoyar un ecosistema de activos encriptados impulsado por el mercado, tecnológicamente neutral y con conexión abierta.
En general, estos tres grandes proyectos de ley apuntan en la misma dirección de "regular para impulsar la innovación", enfatizando en los medios "definir límites y reducir la incertidumbre". La demanda central ya no es "limitar", sino "guiar". Una vez que la legislación entre en la fase de implementación, se espera que traiga varios efectos directos:
Las barreras que han impedido a los inversores institucionales entrar a gran escala debido a preocupaciones sobre el riesgo de cumplimiento se eliminarán gradualmente, incluyendo que los fondos de pensiones, los fondos soberanos y las compañías de seguros podrán desplegar legalmente posiciones en encriptación.
El papel de las stablecoins como "dólar en cadena" será confirmado por políticas, y su eficiencia en el uso en escenarios como liquidaciones transfronterizas, finanzas descentralizadas y RWA se amplificará de manera exponencial.
Los intercambios de cumplimiento y los bancos depositarios recibirán respaldo político, reconfigurando la estructura de confianza del mercado global de encriptación.
Desde una perspectiva más profunda, esta serie de legislaciones es una respuesta estratégica de Estados Unidos en la nueva reconfiguración del orden financiero. Así como el dólar se convirtió en la moneda de liquidación global apoyándose en el sistema de Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, las stablecoins se están convirtiendo en el vehículo para la expansión digital de la influencia del dólar, mientras que el Congreso de Estados Unidos intenta inyectar legitimidad institucional a través de regulaciones. Es un juego de estrategia sobre el poder geopolítico financiero y una respuesta directa al yuan digital de China y al marco regulatorio MiCA de la UE. Quien complete primero la construcción de su sistema regulatorio, será quien establezca los estándares y mantenga el poder de decisión en la futura red financiera global.
Por lo tanto, la "Semana de las Criptomonedas" no solo es un momento de reevaluación del mercado sobre la lógica de valoración de los activos encriptados, sino también una confirmación institucional de las tendencias tecnológicas por parte de las políticas. Esta señal de precios institucionales inyectará una ancla de expectativas más estable en el mercado, al mismo tiempo que proporcionará a los inversores un camino para identificar activos "regulables y sostenibles". Creemos que esta certeza normativa se convertirá gradualmente en certeza de valoración, y los activos conforme a la normativa, especialmente las monedas estables, ETH y su infraestructura asociada, se convertirán en los principales beneficiarios de la próxima ronda de revalorización estructural.
Carrera armamentista institucional de ETH: llegada de ETF, transformación del mecanismo de staking y actualización de la estructura de activos en tres frentes.
Recientemente, con el fuerte rebote del precio de ETH, la confianza del mercado se está recuperando gradualmente, y detrás de esto se está desarrollando silenciosamente una nueva "carrera de armamentos de capital" en torno a Ethereum. Desde que los gigantes financieros de Wall Street han aumentado continuamente sus posiciones a través de canales de ETF, hasta que cada vez más empresas cotizadas están incorporando ETH en sus balances, Ethereum está experimentando una reestructuración profunda de su estructura de mercado. Esto no solo significa que el reconocimiento del capital tradicional hacia ETH ha entrado en una nueva etapa, sino que también marca la aceleración de la evolución de Ethereum de un activo descentralizado de alta volatilidad y alta barrera técnica a un activo financiero mainstream con lógica de asignación a nivel institucional.
Desde que el ETF de contado de Ethereum se lanzó oficialmente en julio de 2024, se consideró en un momento como un importante catalizador para que el precio de ETH superara, pero el desempeño real decepcionó al mercado en un momento dado. La tasa de cambio ETH/BTC cayó, los precios estaban deprimidos y la fundación continuó reduciendo su participación, lo que llevó a que ETH, tras el lanzamiento del ETF, no liberara de inmediato un impulso alcista, sino que cayera en una profunda corrección.
Sin embargo, a mediados de 2025, esta situación comenzó a invertirse silenciosamente. Según los datos en cadena y el flujo de fondos de ETF, el proceso de acumulación de ETH por parte de instituciones está llevando a cabo de manera discreta pero firme. Desde el lanzamiento del ETF, el ETF de spot de Ethereum ha atraído un flujo de fondos neto acumulado de 5,760 millones de dólares, lo que representa casi el 4% de su capitalización de mercado. A pesar de que el precio cayó en un momento dado, el desempeño del flujo de fondos se mantuvo estable, lo que muestra el reconocimiento del valor de asignación de ETH por parte de los fondos institucionales a largo plazo. Esta tendencia comenzó a acelerarse en los últimos dos meses, con varios productos de ETF de Ethereum registrando más de 1,000 millones de dólares en flujo neto mensual, y jugadores tradicionales de las finanzas como Bitwise, ARK y BlackRock han aumentado claramente sus posiciones.
Mientras tanto, el cambio más simbólico proviene del surgimiento de la ola de "reservas estratégicas de Ethereum" por parte de las empresas que cotizan en bolsa. Varias empresas del mercado público han anunciado sucesivamente que incluirán ETH en su balance, marcando un punto de inflexión en la narrativa de que ETH está pasando de ser un "activo especulativo" a un "activo de reserva estratégica". Es especialmente digno de mención que SharpLink actualmente posee más de 280,000 ETH, superando los 242,500 ETH de la Fundación Ethereum, convirtiéndose en el mayor tenedor de ETH por una sola institución en el mundo. Este hecho ha completado, en cierta medida, la "transferencia de poder" en el nivel simbólico del capital.
Desde la estructura actual de participación institucional, se puede dividir claramente en dos campamentos: uno es el "campamento nativo de Ethereum" representado por SharpLink, que aglutina a participantes tempranos del ecosistema de Ethereum como ConsenSys y Electric Capital; el otro es el "enfoque de Wall Street" representado por BitMine, que replica directamente la lógica de reserva de Bitcoin, utilizando apalancamiento, operaciones financieras y divulgación de informes para formar un efecto de amplificación de capital. Este modelo de acumulación institucional de tipo sur-norte está alejando el punto de anclaje de valor y el sistema de soporte de precios de ETH de la emocionalidad de la especulación tradicional de los pequeños inversores, trasladándose hacia un marco de capital institucionalizado, a largo plazo y estructurado.
El profundo impacto de esta tendencia no solo se encuentra en el nivel de precios, sino que también en la posible reestructuración del poder de gobernanza, la influencia y el liderazgo ecológico de la red Ethereum. En el futuro, si empresas como SharpLink o BitMine, que tienen grandes posiciones en ETH, continúan ampliando sus tenencias, su potencial influencia sobre la dirección del desarrollo de Ethereum no debe ser ignorada. Aunque actualmente la mayoría de estas empresas aún enfrentan presión financiera, su asignación de ETH se debe más a consideraciones de especulación y cobertura que a un verdadero compromiso con la construcción del ecosistema de Ethereum, su entrada ya ha generado un efecto amplificador en el mercado de capitales: ETH ha sido reevaluado, la narrativa del mercado ha cambiado, pasando de la saturada pista de DeFi y L2 a un nuevo espacio de "activos de reserva + ETF + poder de gobernanza."
Cabe destacar que, a diferencia de la historia de reservas de Bitcoin, donde Michael Saylor refuerza constantemente la percepción y promueve la acumulación, Ethereum aún no ha visto aparecer a una figura representativa que tenga tanto un trasfondo de fe como la capacidad de atraer capital tradicional. La falta de este tipo de respaldo ha ralentizado en cierta medida la transformación de la confianza en Ethereum entre los inversores institucionales.
Sin embargo, esto no significa que Ethereum carezca de respuesta a nivel institucional. Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum han estado hablando frecuentemente recientemente, enfatizando la resiliencia técnica de Ethereum, sus mecanismos de seguridad y los principios de descentralización, al mismo tiempo que comienzan a fortalecer la arquitectura de "doble vía" en la gobernanza ecológica, con la intención de abrazar el capital institucional mientras evitan que el poder de gobernanza sea controlado por una sola fuerza. Vitalik propuso en un artículo reciente que los intereses de los usuarios, el liderazgo de los desarrolladores y la conformidad institucional deben estar equilibrados, y que la descentralización debe tener "operatividad", y no ser solo un eslogan.
En resumen, ETH está experimentando una transformación completa en su estructura de capital: pasando de un mercado abierto dominado por minoristas, a una estructura de mercado institucional impulsada por ETFs, empresas que cotizan en bolsa y nodos institucionales. El impacto de esta transformación será profundo, ya que no solo determinará el futuro camino de construcción del centro de precios de ETH, sino que también podría remodelar la estructura de gobernanza y el ritmo de desarrollo del ecosistema de Ethereum. En esta carrera armamentista, ETH ya no es solo un representante de la pila tecnológica, sino que se está convirtiendo en un activo clave en la ola del capitalismo digital, siendo no solo una herramienta de almacenamiento de valor, sino también el foco de la lucha por el poder.
Estrategia de mercado: BTC construye una plataforma en niveles altos, ETH y cadenas de aplicaciones de calidad media-alta están experimentando lógica de recuperación.
Con el éxito de Bitcoin al superar la marca de 120,000 dólares y entrar gradualmente en una fase de plataforma, el patrón de rotación estructural del mercado de encriptación se vuelve cada vez más claro. En un contexto donde BTC domina la lógica, Ethereum y los activos de cadenas de aplicaciones de alta calidad están comenzando a experimentar su propio período de corrección en la valoración. Desde el flujo de capital hasta el rendimiento del mercado, la situación actual exhibe una estructura típica de "consolidación de grandes capitalizaciones + ataque rotativo de medianas capitalizaciones", mientras que ETH y un grupo de protocolos L1/L2 que cuentan con narrativas y soporte técnico se convierten en la dirección más valiosa para la especulación después de Bitcoin.
BTC entra en la fase de construcción de una plataforma alta: hay soporte hacia abajo y falta de impulso hacia arriba.
El Bitcoin, como el activo principal que impulsa esta fase del mercado, ha completado en gran medida una ola de aumento impulsada por tres narrativas: el ETF de contado, el ciclo de reducción a la mitad y las reservas institucionales. Actualmente, la tendencia ha entrado en una fase de consolidación lateral; aunque sigue en un canal de ascenso técnico, el impulso de aumento a corto plazo tiende a debilitarse. Según los datos en cadena, el número de direcciones activas de BTC y el volumen de transacciones han mostrado una cierta caída, mientras que la volatilidad implícita de las opciones en el mercado de derivados sigue en descenso, lo que indica que las expectativas del mercado sobre una ruptura a corto plazo han disminuido.
Mientras tanto, el entusiasmo de las instituciones tradicionales por asignar capital no ha disminuido significativamente. El ETF de BTC sigue manteniendo pequeñas entradas netas, lo que indica que aún hay un soporte de capital en el fondo, pero debido a que las expectativas ya se han realizado en gran medida, es probable que el ritmo de aumento posterior de BTC tienda a ser más lento e incluso a una consolidación lateral en fases. Para las instituciones, el Bitcoin ha entrado en la fase de "asignación central", en lugar de seguir persiguiendo el campo de batalla de las ganancias rápidas a corto plazo.
Esto también significa que la atención del mercado se está trasladando gradualmente de Bitcoin a otros activos de encriptación con potencial de crecimiento.
La lógica de recuperación de ETH se forma: de "líder perdido" a "revaluación de un valor subyacente"
En comparación con Bitcoin, el rendimiento de Ethereum desde la segunda mitad de 2024 ha sido considerado en un momento como "decepcionante", con una gran corrección en su precio y una caída en la relación con BTC a un nuevo mínimo en tres años. Sin embargo, precisamente en esta fase de debilidad, ETH ha ido completando gradualmente la revalorización y la optimización de la estructura de posiciones. Actualmente, el reconocimiento de los fondos institucionales hacia ETH está aumentando rápidamente, no