Producto de tokenización de acciones de Robinhood: ¿una estrategia de marketing o una verdadera innovación?
Recientemente, el producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood ha generado bastante discusión en el círculo Web3. Como observador que ha estado siguiendo la tecnología blockchain durante mucho tiempo, creo que es necesario realizar un análisis profundo de la verdadera situación detrás de este producto. Francamente, esto se parece más a una campaña de marketing bien planificada que a un verdadero avance tecnológico.
Puntos clave
El producto de tokenización de acciones de Robinhood es esencialmente una campaña de marketing cuidadosamente planificada, destinada a ocupar la cima del tema popular de RWA. Desde el punto de vista de la innovación práctica, hay pocas características destacadas. Principalmente utiliza la tecnología blockchain como una herramienta de promoción de marca, sin aprovechar plenamente las ventajas de descentralización y compositividad que ofrece la blockchain.
En comparación con el modelo de "gemelo digital" de ciertas plataformas de intercambio, el modelo de "empaquetado sintético" de Robinhood tiene deficiencias tanto en la estructura legal como en la funcionalidad. Lo que ofrece a los usuarios es un contrato de derivados, en lugar de la verdadera propiedad del activo subyacente. Aunque afirma poder proporcionar exposición a acciones estadounidenses para clientes de la UE, esto se puede lograr completamente a través de herramientas financieras tradicionales, sin necesidad de operaciones tan complejas. Además, visiones grandiosas como "comercio 24x7" y "capital privado para inversores minoristas" son difíciles de realizar en la realidad.
A pesar de que Robinhood ha logrado moldear la imagen de innovador en la industria con este producto, su verdadero significado radica en señalar un posible camino para la fusión de las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Este camino probablemente será liderado por aquellas empresas de Web2 que puedan simplificar la complejidad de Web3 y encapsularla en ecosistemas controlables.
Cuatro modelos de tokenización de acciones
Antes de analizar en profundidad los productos de Robinhood, necesitamos comprender las principales formas de tokenización de acciones:
activos sintéticos
Este es un modelo puramente DeFi. Los usuarios crean un Token que puede rastrear el precio de activos del mundo real, incluyendo acciones, al sobrecolateralizar activos criptográficos en un contrato inteligente, como ETH(. El precio del Token sintético está anclado por el contrato inteligente, que obtiene el precio de activos del mundo real a través de oráculos, y se basa en esto para liquidar las ganancias y pérdidas de los poseedores de Tokens. Lo que los usuarios confían es en el código y el modelo económico, apostando por la robustez del sistema de contratos inteligentes y la estabilidad del precio del colateral.
) encapsulación sintética
Esto es esencialmente un modelo de derivados. Los tokens que compran los usuarios representan un contrato firmado con el emisor, que se compromete a pagar a los poseedores de tokens un rendimiento igual a la fluctuación del precio de las acciones correspondientes. Para cumplir con el compromiso de pago, el emisor normalmente comprará acciones reales como cobertura, pero esto no es una obligación legal. La confianza total de los usuarios recae en la empresa emisora y en las entidades reguladoras detrás de ella.
( gemelo digital
Este es el modelo más reconocido en la actualidad. Por cada Token que emite el emisor, debe depositar en un banco custodio regulado una acción correspondiente de una acción real. Los Tokens que poseen los usuarios equivalen a un "certificado digital de reclamación" de las acciones. Los usuarios deben confiar simultáneamente en el emisor, el banco custodio y las autoridades regulatorias, pero generalmente hay herramientas en la cadena disponibles para verificar en cualquier momento la existencia de las acciones en la "bóveda".
) valores digitales nativos
Este es el modelo más revolucionario. Las acciones "nacen" directamente en la blockchain, la blockchain en sí misma es el registro de propiedad legal, eliminando por completo los certificados en papel y los sistemas centralizados. Los usuarios confían en la red blockchain misma y en el marco legal que reconoce esta forma.
Análisis comparativo entre Robinhood y sus competidores
Robinhood vs plataforma de activos sintéticos
Puntos en común: ambos ofrecen a los usuarios una exposición económica a las acciones, en lugar de la propiedad directa. Esencialmente son derivados, diseñados para replicar el rendimiento de precios de las acciones.
Diferencias: la diferencia clave radica en la base de confianza. La confianza en Robinhood proviene de las instituciones y la regulación; los usuarios confían en que esta empresa regulada cumplirá con sus obligaciones contractuales. Por otro lado, la confianza en las plataformas de activos sintéticos proviene del código y del juego económico; los usuarios confían en la solidez del código y en que el colateral en exceso puede garantizar la estabilidad del valor de los activos sintéticos.
Robinhood vs plataforma de gemelos digitales
Punto en común: teóricamente, ambas modalidades de emisión están respaldadas por acciones reales.
Diferencias:
Diferentes propósitos de tenencia de acciones: Robinhood mantiene acciones para cubrir su propio riesgo, esto es una medida de gestión de riesgos, no una obligación legal directa hacia los usuarios. La plataforma de gemelos digitales tiene la obligación legal de mantener y custodiar acciones reales en una proporción de 1:1 por cada Token.
Diferente propiedad y riesgo: En el modelo de Robinhood, las acciones pertenecen a los activos de la empresa, y los usuarios son solo acreedores sin garantía. En el modelo de gemelo digital, las acciones se almacenan en cuentas de custodia aisladas establecidas en beneficio del usuario, que teóricamente pueden aislarse del riesgo de quiebra del emisor.
Utilidad en cadena diferente: los Token de Robinhood están limitados a su ecosistema cerrado y no pueden interactuar con protocolos DeFi externos. Los Token de gemelo digital son más abiertos, los usuarios pueden extraerlos a su propia billetera para préstamos y transacciones DeFi, lo que les otorga una verdadera capacidad de combinación.
Cuestionamientos sobre el producto de Robinhood
1. La necesidad de la tecnología blockchain
Las funciones ofrecidas por Robinhood, que permiten a los usuarios europeos disfrutar de las ganancias y pérdidas de las acciones estadounidenses sin poseer acciones estadounidenses, pueden lograrse completamente a través de contratos por diferencia y otros derivados tradicionales, sin necesidad de utilizar blockchain. La adopción de la tecnología blockchain se debe más a consideraciones de marketing, aprovechando los conceptos de "blockchain" y "Token" para atraer la atención y construir una imagen de innovación.
2. Falta de apertura y composibilidad
A pesar de que se emiten en una cadena de bloques pública, los tokens de acciones de Robinhood están efectivamente restringidos a su ecosistema cerrado. Los usuarios no pueden retirar los tokens a sus propias billeteras, no pueden comerciar en intercambios descentralizados, ni pueden usarlos para aplicaciones DeFi como préstamos colaterales. Este modelo de "jardín amurallado" va en contra del espíritu abierto de la blockchain, sacrificando la composibilidad principalmente por razones de control y cumplimiento.
3. La contradicción de la desconfianza
Los usuarios deben confiar completamente en Robinhood. La blockchain solo puede probar que "el usuario compró un contrato de Robinhood", no puede probar si Robinhood realmente posee las acciones de cobertura, ni puede garantizar su capacidad de pago en caso de quiebra. Esto forma una paradoja con la intención original de la blockchain de eliminar la confianza en instituciones centralizadas.
Funciones "revolucionarias" sobrevaloradas
limitaciones del comercio 24x7
El comercio las 24 horas enfrenta numerosos desafíos en la práctica. Durante el fin de semana, los mercados financieros globales están cerrados, lo que impide a los creadores de mercado cubrir riesgos, lo que resulta en una escasez de liquidez y altos costos de transacción. Incluso durante el horario posterior al cierre en días laborables, debido a que el mercado de valores real ya ha cerrado, los creadores de mercado solo pueden cubrirse mediante herramientas imperfectas, lo que también genera altos diferenciales de compra y venta.
Riesgos de la inversión en capital privado
Robinhood lanzó una actividad que ofrecía tokens de empresas no cotizadas, lo que generó controversia. Este tipo de activos puede provenir de un mercado secundario de capital privado poco transparente, obtenido a través de estructuras complejas. Abrir el capital privado, que tiene un alto riesgo y asimetría de información, a los inversores comunes puede estar "popularizando oportunidades" al mismo tiempo que "populariza riesgos".
Éxito en marketing y perspectivas futuras
A pesar de que la innovación tecnológica del propio producto es limitada, Robinhood ha logrado un éxito significativo en el reconocimiento de marca y la influencia en el mercado, vinculándose exitosamente con la gran narrativa del "futuro financiero". Esta acción podría ser solo el primer paso de un plan más ambicioso, allanando el camino para futuras innovaciones como el establecimiento de su propia blockchain Layer 2.
Los corredores de bolsa tradicionales de Internet como Robinhood pueden desempeñar un papel importante en la adopción masiva de Web3. Son expertos en simplificar tecnologías complejas, haciéndolas comprensibles y utilizables para los usuarios comunes, como "traductores" en el mundo de Web3.
Conclusión
El producto de tokenización de acciones de Robinhood en esta etapa es más bien una exitosa acción de marketing, con un significado simbólico mayor que un significado práctico. Sin embargo, también abre un camino pragmático para la fusión de las finanzas tradicionales y la blockchain. Esto puede ser solo el preludio de una revolución financiera, la verdadera revolución aún no ha llegado.
Para los inversores comunes, es crucial mantener una clara comprensión. No deben dejarse llevar por narrativas deslumbrantes ni despreciar las posibilidades futuras. Una actitud prudente de espera y un profundo entendimiento pueden ser la postura más sabia en este momento.
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PumpBeforeRug
· 07-31 22:28
Es otra especulación, pasan el día jugando con esto.
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ChainChef
· 07-31 12:05
solo otro protocolo a medio hornear en la cocina de robinhood smh
Tokenización de acciones de Robinhood: ¿innovación o estrategia de marketing?
Producto de tokenización de acciones de Robinhood: ¿una estrategia de marketing o una verdadera innovación?
Recientemente, el producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood ha generado bastante discusión en el círculo Web3. Como observador que ha estado siguiendo la tecnología blockchain durante mucho tiempo, creo que es necesario realizar un análisis profundo de la verdadera situación detrás de este producto. Francamente, esto se parece más a una campaña de marketing bien planificada que a un verdadero avance tecnológico.
Puntos clave
El producto de tokenización de acciones de Robinhood es esencialmente una campaña de marketing cuidadosamente planificada, destinada a ocupar la cima del tema popular de RWA. Desde el punto de vista de la innovación práctica, hay pocas características destacadas. Principalmente utiliza la tecnología blockchain como una herramienta de promoción de marca, sin aprovechar plenamente las ventajas de descentralización y compositividad que ofrece la blockchain.
En comparación con el modelo de "gemelo digital" de ciertas plataformas de intercambio, el modelo de "empaquetado sintético" de Robinhood tiene deficiencias tanto en la estructura legal como en la funcionalidad. Lo que ofrece a los usuarios es un contrato de derivados, en lugar de la verdadera propiedad del activo subyacente. Aunque afirma poder proporcionar exposición a acciones estadounidenses para clientes de la UE, esto se puede lograr completamente a través de herramientas financieras tradicionales, sin necesidad de operaciones tan complejas. Además, visiones grandiosas como "comercio 24x7" y "capital privado para inversores minoristas" son difíciles de realizar en la realidad.
A pesar de que Robinhood ha logrado moldear la imagen de innovador en la industria con este producto, su verdadero significado radica en señalar un posible camino para la fusión de las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Este camino probablemente será liderado por aquellas empresas de Web2 que puedan simplificar la complejidad de Web3 y encapsularla en ecosistemas controlables.
Cuatro modelos de tokenización de acciones
Antes de analizar en profundidad los productos de Robinhood, necesitamos comprender las principales formas de tokenización de acciones:
activos sintéticos
Este es un modelo puramente DeFi. Los usuarios crean un Token que puede rastrear el precio de activos del mundo real, incluyendo acciones, al sobrecolateralizar activos criptográficos en un contrato inteligente, como ETH(. El precio del Token sintético está anclado por el contrato inteligente, que obtiene el precio de activos del mundo real a través de oráculos, y se basa en esto para liquidar las ganancias y pérdidas de los poseedores de Tokens. Lo que los usuarios confían es en el código y el modelo económico, apostando por la robustez del sistema de contratos inteligentes y la estabilidad del precio del colateral.
) encapsulación sintética
Esto es esencialmente un modelo de derivados. Los tokens que compran los usuarios representan un contrato firmado con el emisor, que se compromete a pagar a los poseedores de tokens un rendimiento igual a la fluctuación del precio de las acciones correspondientes. Para cumplir con el compromiso de pago, el emisor normalmente comprará acciones reales como cobertura, pero esto no es una obligación legal. La confianza total de los usuarios recae en la empresa emisora y en las entidades reguladoras detrás de ella.
( gemelo digital
Este es el modelo más reconocido en la actualidad. Por cada Token que emite el emisor, debe depositar en un banco custodio regulado una acción correspondiente de una acción real. Los Tokens que poseen los usuarios equivalen a un "certificado digital de reclamación" de las acciones. Los usuarios deben confiar simultáneamente en el emisor, el banco custodio y las autoridades regulatorias, pero generalmente hay herramientas en la cadena disponibles para verificar en cualquier momento la existencia de las acciones en la "bóveda".
) valores digitales nativos
Este es el modelo más revolucionario. Las acciones "nacen" directamente en la blockchain, la blockchain en sí misma es el registro de propiedad legal, eliminando por completo los certificados en papel y los sistemas centralizados. Los usuarios confían en la red blockchain misma y en el marco legal que reconoce esta forma.
Análisis comparativo entre Robinhood y sus competidores
Robinhood vs plataforma de activos sintéticos
Puntos en común: ambos ofrecen a los usuarios una exposición económica a las acciones, en lugar de la propiedad directa. Esencialmente son derivados, diseñados para replicar el rendimiento de precios de las acciones.
Diferencias: la diferencia clave radica en la base de confianza. La confianza en Robinhood proviene de las instituciones y la regulación; los usuarios confían en que esta empresa regulada cumplirá con sus obligaciones contractuales. Por otro lado, la confianza en las plataformas de activos sintéticos proviene del código y del juego económico; los usuarios confían en la solidez del código y en que el colateral en exceso puede garantizar la estabilidad del valor de los activos sintéticos.
Robinhood vs plataforma de gemelos digitales
Punto en común: teóricamente, ambas modalidades de emisión están respaldadas por acciones reales.
Diferencias:
Cuestionamientos sobre el producto de Robinhood
1. La necesidad de la tecnología blockchain
Las funciones ofrecidas por Robinhood, que permiten a los usuarios europeos disfrutar de las ganancias y pérdidas de las acciones estadounidenses sin poseer acciones estadounidenses, pueden lograrse completamente a través de contratos por diferencia y otros derivados tradicionales, sin necesidad de utilizar blockchain. La adopción de la tecnología blockchain se debe más a consideraciones de marketing, aprovechando los conceptos de "blockchain" y "Token" para atraer la atención y construir una imagen de innovación.
2. Falta de apertura y composibilidad
A pesar de que se emiten en una cadena de bloques pública, los tokens de acciones de Robinhood están efectivamente restringidos a su ecosistema cerrado. Los usuarios no pueden retirar los tokens a sus propias billeteras, no pueden comerciar en intercambios descentralizados, ni pueden usarlos para aplicaciones DeFi como préstamos colaterales. Este modelo de "jardín amurallado" va en contra del espíritu abierto de la blockchain, sacrificando la composibilidad principalmente por razones de control y cumplimiento.
3. La contradicción de la desconfianza
Los usuarios deben confiar completamente en Robinhood. La blockchain solo puede probar que "el usuario compró un contrato de Robinhood", no puede probar si Robinhood realmente posee las acciones de cobertura, ni puede garantizar su capacidad de pago en caso de quiebra. Esto forma una paradoja con la intención original de la blockchain de eliminar la confianza en instituciones centralizadas.
Funciones "revolucionarias" sobrevaloradas
limitaciones del comercio 24x7
El comercio las 24 horas enfrenta numerosos desafíos en la práctica. Durante el fin de semana, los mercados financieros globales están cerrados, lo que impide a los creadores de mercado cubrir riesgos, lo que resulta en una escasez de liquidez y altos costos de transacción. Incluso durante el horario posterior al cierre en días laborables, debido a que el mercado de valores real ya ha cerrado, los creadores de mercado solo pueden cubrirse mediante herramientas imperfectas, lo que también genera altos diferenciales de compra y venta.
Riesgos de la inversión en capital privado
Robinhood lanzó una actividad que ofrecía tokens de empresas no cotizadas, lo que generó controversia. Este tipo de activos puede provenir de un mercado secundario de capital privado poco transparente, obtenido a través de estructuras complejas. Abrir el capital privado, que tiene un alto riesgo y asimetría de información, a los inversores comunes puede estar "popularizando oportunidades" al mismo tiempo que "populariza riesgos".
Éxito en marketing y perspectivas futuras
A pesar de que la innovación tecnológica del propio producto es limitada, Robinhood ha logrado un éxito significativo en el reconocimiento de marca y la influencia en el mercado, vinculándose exitosamente con la gran narrativa del "futuro financiero". Esta acción podría ser solo el primer paso de un plan más ambicioso, allanando el camino para futuras innovaciones como el establecimiento de su propia blockchain Layer 2.
Los corredores de bolsa tradicionales de Internet como Robinhood pueden desempeñar un papel importante en la adopción masiva de Web3. Son expertos en simplificar tecnologías complejas, haciéndolas comprensibles y utilizables para los usuarios comunes, como "traductores" en el mundo de Web3.
Conclusión
El producto de tokenización de acciones de Robinhood en esta etapa es más bien una exitosa acción de marketing, con un significado simbólico mayor que un significado práctico. Sin embargo, también abre un camino pragmático para la fusión de las finanzas tradicionales y la blockchain. Esto puede ser solo el preludio de una revolución financiera, la verdadera revolución aún no ha llegado.
Para los inversores comunes, es crucial mantener una clara comprensión. No deben dejarse llevar por narrativas deslumbrantes ni despreciar las posibilidades futuras. Una actitud prudente de espera y un profundo entendimiento pueden ser la postura más sabia en este momento.