Recientemente, el mercado de criptomonedas ha sido testigo de un evento llamativo. Un inversor ha ido en largo en Ethereum con un apalancamiento de 50x en una plataforma de futuros perpetuos, alcanzando una ganancia no realizada de más de 2 millones de dólares. Debido al tamaño de la posición y a la transparencia de las Finanzas descentralizadas, todo el mercado cripto está siguiendo de cerca los movimientos de esta "Ballena".
Sorprendentemente, este inversor no eligió continuar aumentando su posición o cerrar directamente para obtener ganancias, sino que adoptó una estrategia poco convencional. Obtiene beneficios retirando parte del margen, mientras provoca que el sistema ajuste automáticamente el precio de liquidación de su posición en largo. Al final, el inversor provoca activamente la liquidación, obteniendo una ganancia de 1.8 millones de dólares.
Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. La plataforma utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, manteniendo la operación del fondo de liquidez a través de la recaudación de tarifas de fondos y ganancias de liquidación. Debido a que este inversor obtuvo ganancias excesivas, una liquidación normal podría resultar en una falta de liquidez en el lado opuesto. Sin embargo, eligió activar la liquidación de manera proactiva, lo que significa que esta parte de la pérdida sería asumida por el fondo de liquidez. Solo en un día, el 12 de marzo, la liquidez de la plataforma se redujo en aproximadamente 4 millones de dólares.
Este evento destaca los severos desafíos que enfrentan las plataformas de Comercio de futuros perpetuos descentralizadas, especialmente en la necesidad urgente de innovaciones en el diseño de mecanismos de pools de liquidez. A continuación, analizaremos y compararemos los mecanismos de varias plataformas de Comercio de futuros perpetuos descentralizadas actuales y discutiremos cómo prevenir ataques similares en el futuro.
Plataforma A de comercio de futuros perpetuos
Provisión de liquidez:
Adoptar el modo de piscina de liquidez comunitaria
Los usuarios pueden depositar activos como USDC para participar en la creación de mercado.
Permitir a los usuarios construir su propio fondo para participar en la distribución de ganancias del mercado.
Modo de mercado:
Utilizar un libro de órdenes en cadena de alto rendimiento para la coincidencia
Los pools de liquidez actúan como creadores de mercado, proporcionando profundidad en el libro de órdenes.
El precio se refiere a oráculos externos, asegurando que el precio de la orden esté cerca del mercado global
Mecanismo de liquidación:
Se activa la liquidación cuando el margen de mantenimiento es insuficiente
Cualquier usuario con fondos suficientes puede participar en la liquidación.
La piscina de liquidez también asume el papel de fondo de seguro de liquidación.
Gestión de riesgos:
Utilizando un oráculo de precios de múltiples intercambios, se actualiza cada 3 segundos.
Aumentar el requisito de margen mínimo para grandes posiciones
Permitir que cualquier persona participe en la liquidación, aumentando el grado de descentralización
Tasa de financiación y costo de posición:
Calcular la tasa de financiación larga y corta por hora
Cuando los toros dominan, los toros pagan la tarifa de financiación a los osos (y viceversa).
Controlar el riesgo ajustando los requisitos de margen y las tasas de financiación.
plataforma de comercio de Futuros perpetuos B
Provisión de liquidez:
Usar un pool de liquidez de múltiples activos
Incluye activos como SOL, Ether, WBTC, USDC, USDT.
Los usuarios acuñan tokens de liquidez intercambiando activos
Modo de creación de mercado:
Adopción de un mecanismo de comercio directo para comerciantes con una innovadora piscina de liquidez
A través de la fijación de precios por oráculos, se logra una experiencia de transacción con deslizamiento cercano a cero.
Admite órdenes limitadas y otras funciones avanzadas, pero esencialmente es el grupo el que llena las órdenes según el precio del oráculo.
Mecanismo de liquidación:
Mecanismo de liquidación automática
Cuando la tasa de margen cae por debajo del requisito de mantenimiento, el contrato inteligente cierra automáticamente la posición.
El fondo de liquidez asume las ganancias y pérdidas como contraparte
Gestión de riesgos:
Utilizar oráculos para que el precio del contrato esté alineado con el mercado al contado
Alta TPS en la cadena, reduce el riesgo de retraso en la liquidación
Se puede establecer un límite en la posición total de un único activo
Las tasas de préstamo aumentan con la utilización de activos, limitando las posiciones extremas
Tasa de financiamiento y costo de posición:
Sin tarifas de fondos tradicionales
Se adopta un mecanismo de tarifas de préstamo, acumulando intereses por hora
Cuanto más tiempo se mantenga la posición o mayor sea la tasa de utilización de activos, más intereses acumulados.
una plataforma de comercio de futuros perpetuos C
Provisión de liquidez:
El fondo de índice de múltiples activos proporciona liquidez
Incluye activos como BTC, ETH, USDC, DAI.
El usuario deposita activos para acuñar tokens de liquidez
Modo de creación de mercado:
Sin libro de órdenes tradicional
Actuar automáticamente como contraparte a través de precios de oráculos y activos del fondo.
Utilizar oráculos descentralizados para obtener precios de mercado
Mecanismo de liquidación:
Liquidación automática
Utilizar el precio del índice para calcular el valor de la posición
Se activa la liquidación cuando el ratio de margen cae por debajo del nivel de mantenimiento.
Gestión de riesgos:
Usar oráculos de múltiples fuentes para reducir el riesgo de manipulación
Establecer un límite máximo de apertura de posición para activos que pueden ser manipulados
Limitar el riesgo de apalancamiento mediante un límite de posición y un mecanismo de tarifa dinámica
Tasa de financiación y costo de la posición:
Sin tarifas de financiación tradicionales para posiciones largas y cortas
Adopta un mecanismo de tarifas de préstamo
Los costos se pagan directamente al fondo de liquidez
Cuanto mayor sea la tasa de utilización de activos, mayor será la tasa anualizada de costo de préstamo.
Conclusión
Este evento destaca los desafíos que enfrentan los intercambios de contratos descentralizados. Los atacantes aprovecharon la transparencia de la plataforma y las características de reglas fijas, abriendo posiciones extremadamente grandes para influir en la liquidez interna de la plataforma.
Para prevenir situaciones similares, la plataforma puede tomar las siguientes medidas:
Reducir el volumen máximo de apertura de posiciones de los usuarios
Ajustar el apalancamiento y los requisitos de margen
Introducción del mecanismo de reducción automática de posiciones
Sin embargo, estas medidas pueden ir en contra de la filosofía central de las Finanzas descentralizadas. La solución más ideal es que, a medida que el mercado madura, la liquidez de la plataforma se vea constantemente reforzada, aumentando el costo de los ataques hasta que no sea rentable. La situación actual es un camino inevitable para el desarrollo de los intercambios de futuros perpetuos descentralizados, y estoy convencido de que, con el tiempo y el avance tecnológico, estos desafíos serán superados.
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Futuros perpetuos Ballena juega con apalancamiento y manipula liquidaciones para obtener ganancias de 1.8 millones de dólares
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha sido testigo de un evento llamativo. Un inversor ha ido en largo en Ethereum con un apalancamiento de 50x en una plataforma de futuros perpetuos, alcanzando una ganancia no realizada de más de 2 millones de dólares. Debido al tamaño de la posición y a la transparencia de las Finanzas descentralizadas, todo el mercado cripto está siguiendo de cerca los movimientos de esta "Ballena".
Sorprendentemente, este inversor no eligió continuar aumentando su posición o cerrar directamente para obtener ganancias, sino que adoptó una estrategia poco convencional. Obtiene beneficios retirando parte del margen, mientras provoca que el sistema ajuste automáticamente el precio de liquidación de su posición en largo. Al final, el inversor provoca activamente la liquidación, obteniendo una ganancia de 1.8 millones de dólares.
Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. La plataforma utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, manteniendo la operación del fondo de liquidez a través de la recaudación de tarifas de fondos y ganancias de liquidación. Debido a que este inversor obtuvo ganancias excesivas, una liquidación normal podría resultar en una falta de liquidez en el lado opuesto. Sin embargo, eligió activar la liquidación de manera proactiva, lo que significa que esta parte de la pérdida sería asumida por el fondo de liquidez. Solo en un día, el 12 de marzo, la liquidez de la plataforma se redujo en aproximadamente 4 millones de dólares.
Este evento destaca los severos desafíos que enfrentan las plataformas de Comercio de futuros perpetuos descentralizadas, especialmente en la necesidad urgente de innovaciones en el diseño de mecanismos de pools de liquidez. A continuación, analizaremos y compararemos los mecanismos de varias plataformas de Comercio de futuros perpetuos descentralizadas actuales y discutiremos cómo prevenir ataques similares en el futuro.
Plataforma A de comercio de futuros perpetuos
Provisión de liquidez:
Modo de mercado:
Mecanismo de liquidación:
Gestión de riesgos:
Tasa de financiación y costo de posición:
plataforma de comercio de Futuros perpetuos B
Provisión de liquidez:
Modo de creación de mercado:
Mecanismo de liquidación:
Gestión de riesgos:
Tasa de financiamiento y costo de posición:
una plataforma de comercio de futuros perpetuos C
Provisión de liquidez:
Modo de creación de mercado:
Mecanismo de liquidación:
Gestión de riesgos:
Tasa de financiación y costo de la posición:
Conclusión
Este evento destaca los desafíos que enfrentan los intercambios de contratos descentralizados. Los atacantes aprovecharon la transparencia de la plataforma y las características de reglas fijas, abriendo posiciones extremadamente grandes para influir en la liquidez interna de la plataforma.
Para prevenir situaciones similares, la plataforma puede tomar las siguientes medidas:
Sin embargo, estas medidas pueden ir en contra de la filosofía central de las Finanzas descentralizadas. La solución más ideal es que, a medida que el mercado madura, la liquidez de la plataforma se vea constantemente reforzada, aumentando el costo de los ataques hasta que no sea rentable. La situación actual es un camino inevitable para el desarrollo de los intercambios de futuros perpetuos descentralizados, y estoy convencido de que, con el tiempo y el avance tecnológico, estos desafíos serán superados.