¿Cuánto beneficio puede obtener un robot de arbitraje MEV de la arbitraje entre CEX y DEX?
Hasta ahora, nadie había podido responder a esta pregunta, pero nos complace anunciar que ahora finalmente hay un nuevo artículo que utiliza métodos formales para medir (enlace al artículo:
Versión Súper Concentrada
¿Beneficios? Son considerables, pero no tanto como piensas；
Las estrategias de los bots varían, pero la mayoría de los rendimientos excesivos de los principales traders se desvanecen en un rango de 0.5 a 2 segundos；
La concentración del mercado se intensifica, y lo mismo ocurre en el campo de los constructores de bloques (builder);
Sin embargo, a medida que la competencia entre los constructores de blockchain se intensifica, el margen de beneficio de arbitraje entre CEX y DEX se reduce año tras año；
El bot se está integrando profundamente en el proceso de construcción de bloques de diversas maneras;
Cuanto más profunda sea la vinculación con los constructores de bloques, más delgadas serán las ganancias "superficiales" (en realidad se transfieren a partes relacionadas);
Cuanto menor sea la cuota de mercado de los constructores de bloques, mayor será la tasa de ganancia real que retienen los arbitrajistas asociados;
A pesar de estar firmemente en el segundo lugar de la industria, la construcción de bloques sigue siendo un negocio duro (los márgenes de beneficio son tan delgados como papel).
Versión relativamente detallada
En los datos que recopilamos durante 1 año y 7 meses, el rendimiento de 19 robots de arbitraje CEX-DEX destacados es el siguiente:
El volumen total de transacciones alcanzó 2410 mil millones de dólares;
Extraer 233.8 millones de dólares en beneficios;
Solo se retienen 90.1 millones de dólares en ganancias netas (se pagaron 143.7 millones de dólares en comisiones a los constructores de bloques)；
En general, la tasa de beneficio promedio de arbitraje CEX-DEX es del 38.5% .
Basado en el análisis de la cuota de mercado de los arbitrajistas, confirmamos que la tendencia de concentración del mercado MEV de CEX-DEX ha alcanzado un nivel de "alta monopolización".
Siguiendo el sistema de etiquetas de rango "League of Legends" propuesto por @0x Rezin, hemos calculado la diferencia de precios marcados (markouts) de los robots de arbitraje en Binance, utilizando el promedio ponderado para definir sus "ingresos totales" antes de la cobertura.
Los datos muestran que la mayoría de las señales de arbitraje CEX-DEX desaparecen rápidamente en cuestión de segundos. A través de la distribución de la mediana se puede observar un pico de ingresos — es decir, el mejor momento para cubrirse aparece en el intervalo de 0.5 a 1.5 segundos.
Después de deducir la participación pagada a los constructores de bloques, obtuvimos la estimación del límite de beneficio del Bot.
Entonces, ¿cómo son los ingresos de los tres principales constructores de bloques después de corregir las ganancias de los arbitrajistas?
Desde que rsync (actualmente en tercer lugar) abandonó la "guerra de flujo de órdenes" a mediados del año pasado, su participación en el mercado ha caído drásticamente, pero lo que nadie ha notado es que su margen de ganancias ha aumentado rápidamente del 5% al 25% +, lo que ha llevado su margen de ganancias total (arbitraje + construcción de bloques) a aproximadamente el 27%.
Sin embargo, los dos principales constructores de bloques tienen ganancias muy limitadas.
Durante un período de datos de 18 meses, beaverbuild (actualmente en primer lugar) tiene un margen de beneficio total de solo 7.92% (incluidos los ingresos por arbitraje), mientras que Titan (actualmente en segundo lugar) tiene un margen de beneficio de solo 5.85% sin arbitraje propio.
Evidentemente, el comercio de "flujo de órdenes" opaco hace que esta situación sea más difícil de explicar.
Además de las combinaciones conocidas de "constructores de bloques + arbitrajistas" como beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, el análisis de correlación revela otro conjunto significativo de casos de colaboración exclusiva. Observando la correlación rodante de 30 días entre "la proporción del volumen de transacciones de Kayle en el bloque de Titan" y "la cuota de mercado de Titan", se pueden ver pistas.
Nuestra conclusión principal es que la construcción de bloques es un negocio de bajos márgenes, y si no se posee un flujo de órdenes con un valor de MEV extremadamente alto, hoy en día no hay oportunidades de entrada en el mercado.
Además, el actual mecanismo de subasta de bloques presenta graves problemas de ineficiencia. Por un lado, el mecanismo de subsidios exprimirá las ganancias de los constructores de bloques; por otro lado, la cooperación exclusiva fragmentará el flujo de órdenes, prolongando el tiempo de espera para que las transacciones se incluyan en la cadena.
Pero la situación no es irreversible. BuilderNet, que Flashbots ha lanzado recientemente, podría ser capaz de romper el estancamiento y aumentar los ingresos de los constructores de bloques.
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Datos reveladores: ¿Cuánto puede ganar un Bot MEV en el arbitraje entre CEX y DEX?
Este artículo es de: analista de datos de Flashbots danning
Compilado por｜Odaily Planet Daily（@OdailyChina）；Traductor｜Azuma（@azuma_eth）
¿Cuánto beneficio puede obtener un robot de arbitraje MEV de la arbitraje entre CEX y DEX?
Hasta ahora, nadie había podido responder a esta pregunta, pero nos complace anunciar que ahora finalmente hay un nuevo artículo que utiliza métodos formales para medir (enlace al artículo:
Versión Súper Concentrada
Versión relativamente detallada
En los datos que recopilamos durante 1 año y 7 meses, el rendimiento de 19 robots de arbitraje CEX-DEX destacados es el siguiente:
En general, la tasa de beneficio promedio de arbitraje CEX-DEX es del 38.5% .
Basado en el análisis de la cuota de mercado de los arbitrajistas, confirmamos que la tendencia de concentración del mercado MEV de CEX-DEX ha alcanzado un nivel de "alta monopolización".
Siguiendo el sistema de etiquetas de rango "League of Legends" propuesto por @0x Rezin, hemos calculado la diferencia de precios marcados (markouts) de los robots de arbitraje en Binance, utilizando el promedio ponderado para definir sus "ingresos totales" antes de la cobertura.
Los datos muestran que la mayoría de las señales de arbitraje CEX-DEX desaparecen rápidamente en cuestión de segundos. A través de la distribución de la mediana se puede observar un pico de ingresos — es decir, el mejor momento para cubrirse aparece en el intervalo de 0.5 a 1.5 segundos.
Después de deducir la participación pagada a los constructores de bloques, obtuvimos la estimación del límite de beneficio del Bot.
Entonces, ¿cómo son los ingresos de los tres principales constructores de bloques después de corregir las ganancias de los arbitrajistas?
Desde que rsync (actualmente en tercer lugar) abandonó la "guerra de flujo de órdenes" a mediados del año pasado, su participación en el mercado ha caído drásticamente, pero lo que nadie ha notado es que su margen de ganancias ha aumentado rápidamente del 5% al 25% +, lo que ha llevado su margen de ganancias total (arbitraje + construcción de bloques) a aproximadamente el 27%.
Sin embargo, los dos principales constructores de bloques tienen ganancias muy limitadas.
Durante un período de datos de 18 meses, beaverbuild (actualmente en primer lugar) tiene un margen de beneficio total de solo 7.92% (incluidos los ingresos por arbitraje), mientras que Titan (actualmente en segundo lugar) tiene un margen de beneficio de solo 5.85% sin arbitraje propio.
Evidentemente, el comercio de "flujo de órdenes" opaco hace que esta situación sea más difícil de explicar.
Además de las combinaciones conocidas de "constructores de bloques + arbitrajistas" como beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, el análisis de correlación revela otro conjunto significativo de casos de colaboración exclusiva. Observando la correlación rodante de 30 días entre "la proporción del volumen de transacciones de Kayle en el bloque de Titan" y "la cuota de mercado de Titan", se pueden ver pistas.
Nuestra conclusión principal es que la construcción de bloques es un negocio de bajos márgenes, y si no se posee un flujo de órdenes con un valor de MEV extremadamente alto, hoy en día no hay oportunidades de entrada en el mercado.
Además, el actual mecanismo de subasta de bloques presenta graves problemas de ineficiencia. Por un lado, el mecanismo de subsidios exprimirá las ganancias de los constructores de bloques; por otro lado, la cooperación exclusiva fragmentará el flujo de órdenes, prolongando el tiempo de espera para que las transacciones se incluyan en la cadena.
Pero la situación no es irreversible. BuilderNet, que Flashbots ha lanzado recientemente, podría ser capaz de romper el estancamiento y aumentar los ingresos de los constructores de bloques.