Sin lugar a dudas, este ciclo de bull run en encriptación se inició primero en el mercado de valores estadounidense.
Cuando la "estrategia de reservas de la bóveda de encriptación" se convierte en la vanguardia del mercado de acciones estadounidense y hay una correlación entre las criptomonedas y las acciones, ¿cómo deberíamos evaluar la calidad de una acción? ¿Deberíamos fijarnos en quién tiene una mayor cantidad de activos encriptados en reserva, o en quién tiene el dinero para seguir comprando activos encriptados?
Si has estado siguiendo frecuentemente el análisis de la encriptación en el mercado de valores estadounidense últimamente, entonces deberías haber visto repetidamente un término que aparece con frecuencia --- NAV, es decir, Valor Neto de Activos.
Alguien utiliza el NAV para analizar si las acciones de encriptación están sobrevaloradas o subvaloradas, mientras que otros comparan el precio de las acciones de una nueva empresa de reservas encriptadas con el precio de las acciones de MicroStrategy; pero la clave más importante del código de riqueza radica en:
Una empresa que cotiza en bolsa en EE. UU. que implemente una estrategia de encriptación de reservas, al poseer 1 dólar en criptomoneda, su valor es mayor que 1 dólar.
Las empresas que tienen reservas de encriptación pueden continuar aumentando sus activos o recomprar sus acciones, lo que a menudo resulta en que su capitalización de mercado supere con creces su NAV (valor neto de activos).
Pero para los agricultores comunes, la mayoría de los proyectos en el mundo de las criptomonedas rara vez utilizan indicadores serios para evaluar, y ni hablar de usarlos para evaluar el valor de las acciones en los mercados de capital tradicionales.
Por lo tanto, el editor también planea hacer un artículo de divulgación sobre el indicador NAV, para ayudar a los jugadores interesados en la conexión entre criptomonedas y acciones a comprender mejor la lógica operativa y los métodos de evaluación de las criptomonedas y las acciones.
NAV: ¿Cuánto valen realmente tus acciones?
Antes de profundizar en la encriptación de acciones estadounidenses, necesitamos aclarar un concepto básico.
NAV no es un indicador diseñado específicamente para el mercado de encriptación, sino que es uno de los métodos más comunes de evaluación del valor de una empresa en el análisis financiero tradicional. Su función esencial es responder a una pregunta simple:
"¿Cuánto vale realmente cada acción de una empresa?"
El cálculo del NAV es muy intuitivo, es decir, el valor que cada accionista puede recibir por acción después de restar los pasivos de los activos de la empresa.
Para entender mejor la lógica central de NAV, podemos usar un ejemplo tradicional para ilustrarlo. Supongamos que hay una empresa de bienes raíces que tiene la siguiente situación financiera:
Activos: 10 edificios, valor total de 1,000 millones de dólares; Pasivos: préstamo de 200 millones de dólares; Capital social total: 100 millones de acciones.
Entonces, el valor del patrimonio neto por acción de esta compañía es: 80 dólares/acción. Esto significa que, si la compañía liquida sus activos y paga todas sus deudas, los tenedores de acciones teóricamente pueden recibir 80 dólares por acción.
NAV es un indicador financiero muy versátil, especialmente adecuado para empresas impulsadas por activos, como empresas inmobiliarias, fondos de inversión, etc. Los activos que poseen estas empresas suelen ser relativamente transparentes y su valoración es bastante sencilla, por lo que NAV puede reflejar bien el valor intrínseco de sus acciones.
En los mercados tradicionales, los inversores suelen comparar el NAV con el precio de mercado actual de las acciones para determinar si una acción está sobrevalorada o subvalorada:
Si el precio de las acciones > NAV: las acciones pueden estar en una prima, los inversores tienen confianza en el potencial de crecimiento futuro de la empresa;
Si el precio de las acciones < NAV: las acciones pueden estar subestimadas, la confianza del mercado en la empresa es insuficiente, o hay incertidumbre en la valoración de los activos.
Cuando se aplica el NAV a las acciones encriptadas de EE. UU., su significado ha experimentado algunos cambios sutiles.
En el ámbito de la encriptación de acciones estadounidenses, la función central de NAV se puede resumir en:
Medir el impacto de los activos de encriptación que posee una empresa que cotiza en bolsa en el valor de sus acciones.
Esto significa que el NAV ya no es simplemente la fórmula tradicional de "activos menos pasivos", sino que se necesita considerar especialmente el valor de los activos de encriptación que posee la empresa. La volatilidad de los precios de estos activos encriptados afectará directamente el NAV de la empresa y, de manera indirecta, su precio de las acciones.
Empresas como MicroStrategy enfatizan especialmente el valor de sus tenencias de Bitcoin en el cálculo de su NAV, ya que esta parte de los activos representa la mayor parte de los activos totales de la empresa.
Así que el método de cálculo anterior se extiende un poco:
Cuando los activos encriptación se incluyen en el cálculo del NAV, algunos cambios que debes considerar son:
La volatilidad de NAV ha aumentado significativamente: debido a la fuerte fluctuación de los precios de la encriptación, NAV ya no es tan estable como los activos inmobiliarios o de fondos en los mercados tradicionales.
El valor de NAV se "amplifica" por los activos encriptados: los activos encriptados suelen obtener una prima en el mercado, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagar un precio superior a su valor contable para comprar las acciones relacionadas. Por ejemplo, una empresa que posee activos en bitcoin por un valor de 100 millones de dólares, pero su precio de acción puede reflejar las expectativas del mercado sobre la apreciación futura del bitcoin, lo que lleva a que la capitalización de mercado de la empresa alcance los 200 millones de dólares.
Cuando el mercado tiene una perspectiva alcista sobre el precio futuro de Bitcoin, el NAV de la empresa puede recibir una prima adicional por parte de los inversores; por el contrario, cuando el sentimiento del mercado es pesimista, el valor de referencia del NAV puede disminuir.
Si aún no entiendes NAV, podemos usar MicroStrategy como un ejemplo.
Hasta la fecha de publicación (22 de julio), los datos públicos muestran que MicroStrategy posee 607,770 bitcoins, a un precio de 117,903 dólares, lo que hace que el valor total de los activos de bitcoin sea de aproximadamente 72 mil millones de dólares, mientras que otros activos son de alrededor de 100 millones de dólares, y la deuda de la empresa es de 8.2 mil millones de dólares.
El capital total de MicroStrategy es de aproximadamente 260 millones, y según los cálculos anteriores, su NAV es de aproximadamente 248 dólares por acción. Es decir, en el caso de mantener BTC como reserva encriptada, una acción de MicroStrategy debería valer 248 dólares.
Sin embargo, en el último día de negociación de acciones de EE. UU., el precio real de las acciones de MicroStrategy fue de 426 dólares.
Esto refleja la prima del mercado, es decir, si el mercado cree que el Bitcoin seguirá subiendo en el futuro, los inversores incorporarán esta expectativa en el precio de las acciones, haciendo que su precio sea superior al NAV.
Este premio refleja que el NAV no puede capturar completamente las expectativas optimistas del mercado sobre los activos encriptación.
mNAV: termómetro de emoción del mercado de valores encriptado
Fuera de NAV, también puedes ver a algunos analistas y KOL hablando de otro indicador similar --- mNAV.
Si el NAV es el indicador básico para medir cuánto vale una acción, entonces el mNAV es una herramienta avanzada más alineada con la dinámica del mercado de encriptación.
Como se mencionó anteriormente, el enfoque del NAV es reflejar el estado actual de los activos netos de la empresa (la mayor parte son activos de encriptación), sin involucrar las expectativas del mercado sobre estos activos; mientras que el mNAV es un indicador más orientado al mercado, utilizado para medir la relación entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor neto de sus activos de encriptación. Su fórmula de cálculo es:
Aquí, el "valor neto de activos encriptados" se refiere al valor de los activos de criptomonedas que posee la empresa menos las deudas relacionadas.
Podemos usar una tabla para comparar claramente las diferencias entre los dos indicadores:
Igualmente, según los cálculos anteriores, la capitalización total de mercado de las acciones de MicroStrategy es de aproximadamente 120 mil millones de dólares, mientras que el valor neto de BTC que posee (activos encriptados + otros activos de la empresa - pasivos) es de alrededor de 63.5 mil millones, por lo que su mNAV es de aproximadamente 1.83.
Es decir, la capitalización de mercado de MicroStrategy es 1.83 veces el valor de sus activos en Bitcoin.
Por lo tanto, cuando una empresa posee una gran cantidad de activos de encriptación, el mNAV puede revelar mejor las expectativas del mercado sobre estos activos, reflejando la prima o descuento que los inversores tienen sobre los activos encriptados de la empresa; por ejemplo, en el caso anterior, el precio de las acciones de MicroStrategy tenía una prima de 1.83 veces respecto a su valor neto en encriptación.
Para los inversores a corto plazo que prestan atención al sentimiento del mercado, el mNAV es un indicador de referencia más sensible:
Cuando el precio de Bitcoin sube, los inversores pueden ser más optimistas sobre el desempeño futuro de las empresas impulsadas por encriptación. Este optimismo se reflejará a través del mNAV, lo que lleva a que el precio de mercado de las acciones de la empresa sea superior a su valor contable (NAV).
mNAV superior a 1 indica que el mercado tiene una prima sobre el valor de los activos encriptación de la empresa; mNAV inferior a 1 significa que el mercado no tiene suficiente confianza en los activos encriptación de la empresa.
Prima, rueda de retroalimentación reflexiva y espiral de muerte
Como se mencionó anteriormente, el mNAV de MicroStrategy está alrededor de 1.83;
Y a medida que ETH se convierte cada vez más en una reserva de activos para las empresas que cotizan en bolsa, entender el mNAV de estas empresas también tiene un cierto valor de referencia para identificar si las acciones correspondientes en EE.UU. están sobrevaloradas o subvaloradas.
El analista de Cycle Trading @Jadennn326eth ha compilado una tabla bastante detallada que muestra de manera intuitiva la situación de activos y pasivos de las principales empresas de reservas de ETH, así como el valor mNAV (datos hasta la semana pasada).
（Fuente de la imagen: @Jadennn326eth, Cycle Trading ）
A partir de este gráfico de comparación de mNAV de la compañía de reservas ETH, podemos ver de un vistazo el "mapa de la riqueza" de la vinculación de monedas y acciones en 2025:
BMNR ocupa el primer lugar con un mNAV de 6.98 veces, su capitalización de mercado supera con creces el valor de su tenencia de ETH, pero esto podría esconder una burbuja sobrevalorada: una vez que ETH se corrija, el precio de las acciones también sufrirá el impacto. Por otro lado, BTCS tiene solo 1.53 veces mNAV, lo que lo hace relativamente menos sobrevalorado.
Dado que hemos visto los datos de estas empresas, no podemos dejar de hablar sobre el "volante de reflexividad" (Reflexivity Flywheel).
Este concepto proviene de la teoría de la reflexividad del magnate financiero Soros, y en el bull run de 2025, que está vinculado a las criptomonedas y las acciones, se convirtió en el "motor secreto" del aumento explosivo de los precios de las acciones de estas empresas.
En pocas palabras, el volante de retroalimentación reflexiva es un ciclo de retroalimentación positiva: la empresa primero emite acciones o financiamiento ATM (At-The-Market), a cambio de efectivo que se utiliza para adquirir ETH en grandes cantidades; el aumento en la tenencia de ETH eleva el NAV y el mNAV, atrayendo a más inversores que impulsan la demanda, lo que provoca un aumento en el precio de las acciones; una mayor capitalización de mercado facilita a la empresa la re-financiación, continuando con la acumulación de ETH... así, se forma un efecto de volante auto-reforzante, como una bola de nieve.
Y una vez que el precio de ETH retrocede, la regulación se intensifica (por ejemplo, la revisión de SEC sobre el modelo de reserva de encriptación) o los costos de financiamiento se disparan, el volante ascendente podría revertirse en una espiral de muerte: colapso del precio de las acciones, caída del mNAV, y al final, los que podrían salir heridos también podrían ser los inversores inexpertos del mercado de valores.
Finalmente, al ver esto deberías entender:
Los indicadores como NAV no son una panacea, sino herramientas en la caja de herramientas.
Los jugadores, al perseguir la conexión entre criptomonedas y acciones, deben integrar tendencias macroeconómicas de Bitcoin/Ethereum, niveles de deuda corporativa y tasas de crecimiento para realizar una evaluación racional, de modo que puedan encontrar su propia oportunidad en este nuevo ciclo que parece estar lleno de oportunidades pero que en realidad es peligroso.
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Divulgación: ¿Cómo evaluar el valor de tus acciones encriptadas usando NAV?
Sin lugar a dudas, este ciclo de bull run en encriptación se inició primero en el mercado de valores estadounidense.
Cuando la "estrategia de reservas de la bóveda de encriptación" se convierte en la vanguardia del mercado de acciones estadounidense y hay una correlación entre las criptomonedas y las acciones, ¿cómo deberíamos evaluar la calidad de una acción? ¿Deberíamos fijarnos en quién tiene una mayor cantidad de activos encriptados en reserva, o en quién tiene el dinero para seguir comprando activos encriptados?
Si has estado siguiendo frecuentemente el análisis de la encriptación en el mercado de valores estadounidense últimamente, entonces deberías haber visto repetidamente un término que aparece con frecuencia --- NAV, es decir, Valor Neto de Activos.
Alguien utiliza el NAV para analizar si las acciones de encriptación están sobrevaloradas o subvaloradas, mientras que otros comparan el precio de las acciones de una nueva empresa de reservas encriptadas con el precio de las acciones de MicroStrategy; pero la clave más importante del código de riqueza radica en:
Una empresa que cotiza en bolsa en EE. UU. que implemente una estrategia de encriptación de reservas, al poseer 1 dólar en criptomoneda, su valor es mayor que 1 dólar.
Las empresas que tienen reservas de encriptación pueden continuar aumentando sus activos o recomprar sus acciones, lo que a menudo resulta en que su capitalización de mercado supere con creces su NAV (valor neto de activos).
Pero para los agricultores comunes, la mayoría de los proyectos en el mundo de las criptomonedas rara vez utilizan indicadores serios para evaluar, y ni hablar de usarlos para evaluar el valor de las acciones en los mercados de capital tradicionales.
Por lo tanto, el editor también planea hacer un artículo de divulgación sobre el indicador NAV, para ayudar a los jugadores interesados en la conexión entre criptomonedas y acciones a comprender mejor la lógica operativa y los métodos de evaluación de las criptomonedas y las acciones.
NAV: ¿Cuánto valen realmente tus acciones?
Antes de profundizar en la encriptación de acciones estadounidenses, necesitamos aclarar un concepto básico.
NAV no es un indicador diseñado específicamente para el mercado de encriptación, sino que es uno de los métodos más comunes de evaluación del valor de una empresa en el análisis financiero tradicional. Su función esencial es responder a una pregunta simple:
"¿Cuánto vale realmente cada acción de una empresa?"
El cálculo del NAV es muy intuitivo, es decir, el valor que cada accionista puede recibir por acción después de restar los pasivos de los activos de la empresa.
Para entender mejor la lógica central de NAV, podemos usar un ejemplo tradicional para ilustrarlo. Supongamos que hay una empresa de bienes raíces que tiene la siguiente situación financiera:
Activos: 10 edificios, valor total de 1,000 millones de dólares; Pasivos: préstamo de 200 millones de dólares; Capital social total: 100 millones de acciones.
Entonces, el valor del patrimonio neto por acción de esta compañía es: 80 dólares/acción. Esto significa que, si la compañía liquida sus activos y paga todas sus deudas, los tenedores de acciones teóricamente pueden recibir 80 dólares por acción.
NAV es un indicador financiero muy versátil, especialmente adecuado para empresas impulsadas por activos, como empresas inmobiliarias, fondos de inversión, etc. Los activos que poseen estas empresas suelen ser relativamente transparentes y su valoración es bastante sencilla, por lo que NAV puede reflejar bien el valor intrínseco de sus acciones.
En los mercados tradicionales, los inversores suelen comparar el NAV con el precio de mercado actual de las acciones para determinar si una acción está sobrevalorada o subvalorada:
Si el precio de las acciones > NAV: las acciones pueden estar en una prima, los inversores tienen confianza en el potencial de crecimiento futuro de la empresa;
Si el precio de las acciones < NAV: las acciones pueden estar subestimadas, la confianza del mercado en la empresa es insuficiente, o hay incertidumbre en la valoración de los activos.
Cuando se aplica el NAV a las acciones encriptadas de EE. UU., su significado ha experimentado algunos cambios sutiles.
En el ámbito de la encriptación de acciones estadounidenses, la función central de NAV se puede resumir en:
Medir el impacto de los activos de encriptación que posee una empresa que cotiza en bolsa en el valor de sus acciones.
Esto significa que el NAV ya no es simplemente la fórmula tradicional de "activos menos pasivos", sino que se necesita considerar especialmente el valor de los activos de encriptación que posee la empresa. La volatilidad de los precios de estos activos encriptados afectará directamente el NAV de la empresa y, de manera indirecta, su precio de las acciones.
Empresas como MicroStrategy enfatizan especialmente el valor de sus tenencias de Bitcoin en el cálculo de su NAV, ya que esta parte de los activos representa la mayor parte de los activos totales de la empresa.
Así que el método de cálculo anterior se extiende un poco:
Cuando los activos encriptación se incluyen en el cálculo del NAV, algunos cambios que debes considerar son:
La volatilidad de NAV ha aumentado significativamente: debido a la fuerte fluctuación de los precios de la encriptación, NAV ya no es tan estable como los activos inmobiliarios o de fondos en los mercados tradicionales.
El valor de NAV se "amplifica" por los activos encriptados: los activos encriptados suelen obtener una prima en el mercado, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagar un precio superior a su valor contable para comprar las acciones relacionadas. Por ejemplo, una empresa que posee activos en bitcoin por un valor de 100 millones de dólares, pero su precio de acción puede reflejar las expectativas del mercado sobre la apreciación futura del bitcoin, lo que lleva a que la capitalización de mercado de la empresa alcance los 200 millones de dólares.
Cuando el mercado tiene una perspectiva alcista sobre el precio futuro de Bitcoin, el NAV de la empresa puede recibir una prima adicional por parte de los inversores; por el contrario, cuando el sentimiento del mercado es pesimista, el valor de referencia del NAV puede disminuir.
Si aún no entiendes NAV, podemos usar MicroStrategy como un ejemplo.
Hasta la fecha de publicación (22 de julio), los datos públicos muestran que MicroStrategy posee 607,770 bitcoins, a un precio de 117,903 dólares, lo que hace que el valor total de los activos de bitcoin sea de aproximadamente 72 mil millones de dólares, mientras que otros activos son de alrededor de 100 millones de dólares, y la deuda de la empresa es de 8.2 mil millones de dólares.
El capital total de MicroStrategy es de aproximadamente 260 millones, y según los cálculos anteriores, su NAV es de aproximadamente 248 dólares por acción. Es decir, en el caso de mantener BTC como reserva encriptada, una acción de MicroStrategy debería valer 248 dólares.
Sin embargo, en el último día de negociación de acciones de EE. UU., el precio real de las acciones de MicroStrategy fue de 426 dólares.
Esto refleja la prima del mercado, es decir, si el mercado cree que el Bitcoin seguirá subiendo en el futuro, los inversores incorporarán esta expectativa en el precio de las acciones, haciendo que su precio sea superior al NAV.
Este premio refleja que el NAV no puede capturar completamente las expectativas optimistas del mercado sobre los activos encriptación.
mNAV: termómetro de emoción del mercado de valores encriptado
Fuera de NAV, también puedes ver a algunos analistas y KOL hablando de otro indicador similar --- mNAV.
Si el NAV es el indicador básico para medir cuánto vale una acción, entonces el mNAV es una herramienta avanzada más alineada con la dinámica del mercado de encriptación.
Como se mencionó anteriormente, el enfoque del NAV es reflejar el estado actual de los activos netos de la empresa (la mayor parte son activos de encriptación), sin involucrar las expectativas del mercado sobre estos activos; mientras que el mNAV es un indicador más orientado al mercado, utilizado para medir la relación entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor neto de sus activos de encriptación. Su fórmula de cálculo es:
Aquí, el "valor neto de activos encriptados" se refiere al valor de los activos de criptomonedas que posee la empresa menos las deudas relacionadas.
Podemos usar una tabla para comparar claramente las diferencias entre los dos indicadores:
Igualmente, según los cálculos anteriores, la capitalización total de mercado de las acciones de MicroStrategy es de aproximadamente 120 mil millones de dólares, mientras que el valor neto de BTC que posee (activos encriptados + otros activos de la empresa - pasivos) es de alrededor de 63.5 mil millones, por lo que su mNAV es de aproximadamente 1.83.
Es decir, la capitalización de mercado de MicroStrategy es 1.83 veces el valor de sus activos en Bitcoin.
Por lo tanto, cuando una empresa posee una gran cantidad de activos de encriptación, el mNAV puede revelar mejor las expectativas del mercado sobre estos activos, reflejando la prima o descuento que los inversores tienen sobre los activos encriptados de la empresa; por ejemplo, en el caso anterior, el precio de las acciones de MicroStrategy tenía una prima de 1.83 veces respecto a su valor neto en encriptación.
Para los inversores a corto plazo que prestan atención al sentimiento del mercado, el mNAV es un indicador de referencia más sensible:
Cuando el precio de Bitcoin sube, los inversores pueden ser más optimistas sobre el desempeño futuro de las empresas impulsadas por encriptación. Este optimismo se reflejará a través del mNAV, lo que lleva a que el precio de mercado de las acciones de la empresa sea superior a su valor contable (NAV).
mNAV superior a 1 indica que el mercado tiene una prima sobre el valor de los activos encriptación de la empresa; mNAV inferior a 1 significa que el mercado no tiene suficiente confianza en los activos encriptación de la empresa.
Prima, rueda de retroalimentación reflexiva y espiral de muerte
Como se mencionó anteriormente, el mNAV de MicroStrategy está alrededor de 1.83;
Y a medida que ETH se convierte cada vez más en una reserva de activos para las empresas que cotizan en bolsa, entender el mNAV de estas empresas también tiene un cierto valor de referencia para identificar si las acciones correspondientes en EE.UU. están sobrevaloradas o subvaloradas.
El analista de Cycle Trading @Jadennn326eth ha compilado una tabla bastante detallada que muestra de manera intuitiva la situación de activos y pasivos de las principales empresas de reservas de ETH, así como el valor mNAV (datos hasta la semana pasada).
（Fuente de la imagen: @Jadennn326eth, Cycle Trading ）
A partir de este gráfico de comparación de mNAV de la compañía de reservas ETH, podemos ver de un vistazo el "mapa de la riqueza" de la vinculación de monedas y acciones en 2025:
BMNR ocupa el primer lugar con un mNAV de 6.98 veces, su capitalización de mercado supera con creces el valor de su tenencia de ETH, pero esto podría esconder una burbuja sobrevalorada: una vez que ETH se corrija, el precio de las acciones también sufrirá el impacto. Por otro lado, BTCS tiene solo 1.53 veces mNAV, lo que lo hace relativamente menos sobrevalorado.
Dado que hemos visto los datos de estas empresas, no podemos dejar de hablar sobre el "volante de reflexividad" (Reflexivity Flywheel).
Este concepto proviene de la teoría de la reflexividad del magnate financiero Soros, y en el bull run de 2025, que está vinculado a las criptomonedas y las acciones, se convirtió en el "motor secreto" del aumento explosivo de los precios de las acciones de estas empresas.
En pocas palabras, el volante de retroalimentación reflexiva es un ciclo de retroalimentación positiva: la empresa primero emite acciones o financiamiento ATM (At-The-Market), a cambio de efectivo que se utiliza para adquirir ETH en grandes cantidades; el aumento en la tenencia de ETH eleva el NAV y el mNAV, atrayendo a más inversores que impulsan la demanda, lo que provoca un aumento en el precio de las acciones; una mayor capitalización de mercado facilita a la empresa la re-financiación, continuando con la acumulación de ETH... así, se forma un efecto de volante auto-reforzante, como una bola de nieve.
Y una vez que el precio de ETH retrocede, la regulación se intensifica (por ejemplo, la revisión de SEC sobre el modelo de reserva de encriptación) o los costos de financiamiento se disparan, el volante ascendente podría revertirse en una espiral de muerte: colapso del precio de las acciones, caída del mNAV, y al final, los que podrían salir heridos también podrían ser los inversores inexpertos del mercado de valores.
Finalmente, al ver esto deberías entender:
Los indicadores como NAV no son una panacea, sino herramientas en la caja de herramientas.
Los jugadores, al perseguir la conexión entre criptomonedas y acciones, deben integrar tendencias macroeconómicas de Bitcoin/Ethereum, niveles de deuda corporativa y tasas de crecimiento para realizar una evaluación racional, de modo que puedan encontrar su propia oportunidad en este nuevo ciclo que parece estar lleno de oportunidades pero que en realidad es peligroso.