En torno a la reciente fiebre de "Microstrategy Summer" en Ethereum, ¿puede realmente $ETH replicar el "efecto rueda positiva" de Microstrategy con BTC? Aquí algunas opiniones personales:
1) La microestrategia de ETH es de hecho un modelo exitoso que imita la microestrategia de BTC, a corto plazo habrá muchas empresas de la bolsa de EE. UU. que intentarán Fomo, y se formará una ola de impulso positivo. Dejando de lado quién maneja la bolsa de EE. UU., el hecho de que el capital institucional tradicional y la fuerza de compra de los inversores realmente estén usando $ETH como activo de reserva saca a Ethereum de un estado de debilidad a largo plazo.
En otras palabras, el Fomo impulsa el aumento, esta es una regla inmutable del mercado alcista de criptomonedas. Sin embargo, esta vez el Fomo no lo protagonizan solo los pequeños inversores de criptomonedas, sino el dinero real de Wall Street, lo que al menos verifica que ETH finalmente ha logrado liberarse de la trampa de depender únicamente de las narrativas acumulativas del mundo de las criptomonedas y ha comenzado a atraer fondos adicionales del exterior.
2）BTC se acerca más a la posición de activo de reserva como "oro digital", su valor es relativamente estable y las expectativas son claras, mientras que ETH es esencialmente un "activo productivo", cuyo valor está vinculado a múltiples factores como la tasa de uso de la red Ethereum, los ingresos por Gas, el desarrollo del ecosistema, entre otros. Esto significa que la volatilidad y la incertidumbre de ETH como activo de reserva son mayores.
Una vez que el ecosistema de Ethereum enfrenta problemas de seguridad técnica significativos, o si los reguladores presionan sobre funciones como DeFi y Staking, los riesgos y variables de volatilidad que enfrenta ETH como activo de reserva son considerablemente mayores que los de BTC. Por lo tanto, la lógica narrativa de la versión BTC de MicroStrategy puede ser referenciada, pero no significa que la lógica de valoración de precios del mercado también pueda mantenerse consistente;
3）El ecosistema de Ethereum tiene una acumulación de infraestructura DeFi más madura y una narrativa más rica en comparación con BTC. A través del mecanismo de staking, ETH puede generar un rendimiento nativo de aproximadamente 3-4%, lo que lo convierte en el "bono del tesoro en cadena" del mundo cripto.
La historia de la compra de instituciones, a corto plazo, es una noticia negativa para la construcción de infraestructura como BTC layer2, que proporciona rendimientos de activos nativos para BTC, pero a largo plazo es justo lo contrario. Una vez que Ether actúe como un catalizador para los activos de rendimiento programable en la microestrategia de ETH, esto estimulará un desarrollo más rápido del ecosistema BTC para complementar la infraestructura básica.
4) Esta ronda de microestrategia de verano es esencialmente una gran reordenación de la narrativa que ha guiado a Crypto en el pasado. Los proyectos originalmente construían sus iniciativas y difundían narrativas tecnológicas a los VC y a los minoristas del mercado, en otras palabras, eran relatos dirigidos a los nativos del criptoespacio. Ahora, en esta nueva narrativa, ya sea RWA o TradiFi, en el futuro probablemente tendrán que contar historias para Wall Street.
La diferencia clave es que Wall Street no come pasteles de pura concepción; lo que quieren es PMF: crecimiento real de usuarios, modelos de ingresos, tamaño del mercado, etc. Esto obliga a los proyectos de crypto a pasar de una "narrativa técnica" a una "orientación al valor comercial". ¿No es esta la presión que la competencia, Solana, ha ejercido sobre Ethereum? Al final, hay que enfrentarlo;
5）Esta ronda incluye a empresas como SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. y otros protagonistas del concepto de microestrategia en el mercado de valores de EE. UU., la mayoría de los cuales son compañías que enfrentan un estancamiento en el crecimiento de sus negocios en los mercados de capital tradicionales y necesitan fusionarse con Crypto para encontrar nuevos avances. Ellos eligen invertir todo en activos criptográficos, a menudo porque sus negocios principales carecen de puntos de crecimiento y se ven forzados a buscar nuevos motores de crecimiento en valor.
Y la razón por la cual estos operadores se atreven a ser tan agresivos es, en gran medida, porque están aprovechando la "ventana de arbitraje" antes de que el gobierno de EE. UU. lleve a cabo una transformación drástica en la industria de las criptomonedas hacia un mecanismo de regulación maduro. A corto plazo, han encontrado muchos vacíos legales y de cumplimiento, como la ambigüedad en la clasificación de activos criptográficos en las normas contables, los requisitos de divulgación laxos de la SEC, y las áreas grises en el tratamiento fiscal, entre otros.
MicroStrategy pudo beneficiarse en gran medida de la bonanza de este super mercado alcista de BTC, pero como replicador, no necesariamente tendrá la misma suerte y habilidad para operar. Por lo tanto, la emoción del mercado generada por este operador no es muy diferente de la anterior narrativa pura de los nativos de Crypto, que en esencia también es una apuesta y un proceso de prueba y error. Recuerde estar alerta ante los riesgos de inversión.
Nota: Esta ronda de microestrategia de verano es más como un "gran ejercicio" para que las criptomonedas entren en el sistema financiero tradicional; si tiene éxito, todos estarán felices, y si fracasa, será una pequeña alegría (después de todo, ¡el experimento que puede sacar a Ether del pantano de la narrativa insípida, ya sea un éxito o un fracaso, es un logro!)
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En torno a la reciente fiebre de "Microstrategy Summer" en Ethereum, ¿puede realmente $ETH replicar el "efecto rueda positiva" de Microstrategy con BTC? Aquí algunas opiniones personales:
1) La microestrategia de ETH es de hecho un modelo exitoso que imita la microestrategia de BTC, a corto plazo habrá muchas empresas de la bolsa de EE. UU. que intentarán Fomo, y se formará una ola de impulso positivo. Dejando de lado quién maneja la bolsa de EE. UU., el hecho de que el capital institucional tradicional y la fuerza de compra de los inversores realmente estén usando $ETH como activo de reserva saca a Ethereum de un estado de debilidad a largo plazo.
En otras palabras, el Fomo impulsa el aumento, esta es una regla inmutable del mercado alcista de criptomonedas. Sin embargo, esta vez el Fomo no lo protagonizan solo los pequeños inversores de criptomonedas, sino el dinero real de Wall Street, lo que al menos verifica que ETH finalmente ha logrado liberarse de la trampa de depender únicamente de las narrativas acumulativas del mundo de las criptomonedas y ha comenzado a atraer fondos adicionales del exterior.
2）BTC se acerca más a la posición de activo de reserva como "oro digital", su valor es relativamente estable y las expectativas son claras, mientras que ETH es esencialmente un "activo productivo", cuyo valor está vinculado a múltiples factores como la tasa de uso de la red Ethereum, los ingresos por Gas, el desarrollo del ecosistema, entre otros. Esto significa que la volatilidad y la incertidumbre de ETH como activo de reserva son mayores.
Una vez que el ecosistema de Ethereum enfrenta problemas de seguridad técnica significativos, o si los reguladores presionan sobre funciones como DeFi y Staking, los riesgos y variables de volatilidad que enfrenta ETH como activo de reserva son considerablemente mayores que los de BTC. Por lo tanto, la lógica narrativa de la versión BTC de MicroStrategy puede ser referenciada, pero no significa que la lógica de valoración de precios del mercado también pueda mantenerse consistente;
3）El ecosistema de Ethereum tiene una acumulación de infraestructura DeFi más madura y una narrativa más rica en comparación con BTC. A través del mecanismo de staking, ETH puede generar un rendimiento nativo de aproximadamente 3-4%, lo que lo convierte en el "bono del tesoro en cadena" del mundo cripto.
La historia de la compra de instituciones, a corto plazo, es una noticia negativa para la construcción de infraestructura como BTC layer2, que proporciona rendimientos de activos nativos para BTC, pero a largo plazo es justo lo contrario. Una vez que Ether actúe como un catalizador para los activos de rendimiento programable en la microestrategia de ETH, esto estimulará un desarrollo más rápido del ecosistema BTC para complementar la infraestructura básica.
4) Esta ronda de microestrategia de verano es esencialmente una gran reordenación de la narrativa que ha guiado a Crypto en el pasado. Los proyectos originalmente construían sus iniciativas y difundían narrativas tecnológicas a los VC y a los minoristas del mercado, en otras palabras, eran relatos dirigidos a los nativos del criptoespacio. Ahora, en esta nueva narrativa, ya sea RWA o TradiFi, en el futuro probablemente tendrán que contar historias para Wall Street.
La diferencia clave es que Wall Street no come pasteles de pura concepción; lo que quieren es PMF: crecimiento real de usuarios, modelos de ingresos, tamaño del mercado, etc. Esto obliga a los proyectos de crypto a pasar de una "narrativa técnica" a una "orientación al valor comercial". ¿No es esta la presión que la competencia, Solana, ha ejercido sobre Ethereum? Al final, hay que enfrentarlo;
5）Esta ronda incluye a empresas como SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. y otros protagonistas del concepto de microestrategia en el mercado de valores de EE. UU., la mayoría de los cuales son compañías que enfrentan un estancamiento en el crecimiento de sus negocios en los mercados de capital tradicionales y necesitan fusionarse con Crypto para encontrar nuevos avances. Ellos eligen invertir todo en activos criptográficos, a menudo porque sus negocios principales carecen de puntos de crecimiento y se ven forzados a buscar nuevos motores de crecimiento en valor.
Y la razón por la cual estos operadores se atreven a ser tan agresivos es, en gran medida, porque están aprovechando la "ventana de arbitraje" antes de que el gobierno de EE. UU. lleve a cabo una transformación drástica en la industria de las criptomonedas hacia un mecanismo de regulación maduro. A corto plazo, han encontrado muchos vacíos legales y de cumplimiento, como la ambigüedad en la clasificación de activos criptográficos en las normas contables, los requisitos de divulgación laxos de la SEC, y las áreas grises en el tratamiento fiscal, entre otros.
MicroStrategy pudo beneficiarse en gran medida de la bonanza de este super mercado alcista de BTC, pero como replicador, no necesariamente tendrá la misma suerte y habilidad para operar. Por lo tanto, la emoción del mercado generada por este operador no es muy diferente de la anterior narrativa pura de los nativos de Crypto, que en esencia también es una apuesta y un proceso de prueba y error. Recuerde estar alerta ante los riesgos de inversión.
Nota: Esta ronda de microestrategia de verano es más como un "gran ejercicio" para que las criptomonedas entren en el sistema financiero tradicional; si tiene éxito, todos estarán felices, y si fracasa, será una pequeña alegría (después de todo, ¡el experimento que puede sacar a Ether del pantano de la narrativa insípida, ya sea un éxito o un fracaso, es un logro!)