Tokenización de acciones: ¿por qué Hong Kong elige el silencio?

Mientras la ola de tokenización de acciones en el mercado estadounidense arrasa el mundo, Hong Kong parece inusualmente silencioso. Según varios ejecutivos de empresas de criptomonedas en Hong Kong, no es probable que las empresas de Hong Kong intenten la tokenización de acciones en el corto plazo.

Hace diez años, Hong Kong perdió la oportunidad de desarrollar stablecoins de dólar de Hong Kong y yuan, y hoy parece que en este nuevo mercado de "tokenización de acciones", Hong Kong nuevamente ha optado por la espera. El volumen de transacciones anuales de las stablecoins en dólares ha alcanzado los 28 billones de dólares, el volumen de transacciones anuales de las stablecoins en euros es de 2 billones de dólares, mientras que el desarrollo de stablecoins de dólar de Hong Kong y yuan está claramente rezagado.

A principios de julio de 2025, Estados Unidos desató una ola de innovación con la "tokenización de acciones estadounidenses". Varias empresas de renombre anunciaron el lanzamiento de productos de tokenización de acciones estadounidenses, permitiendo a los usuarios comunes comprar acciones de empresas como Tesla y Apple en la blockchain. Algunas empresas incluso lanzaron acciones tokenizadas de compañías privadas como SpaceX y OpenAI. El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos también expresó públicamente su apoyo a la tecnología de tokenización de acciones.

Sin embargo, las empresas de criptomonedas en Hong Kong han permanecido en silencio. Varios profesionales de empresas de criptomonedas reguladas en Hong Kong han declarado que, aunque están siguiendo de cerca este asunto, no han participado realmente en la exploración del negocio de tokenización de acciones.

Frente a esta oportunidad que podría convertirse en el próximo mercado de un billón de dólares después de las monedas estables, Hong Kong parece haber optado por renunciar a intentarlo. Esto ha suscitado preguntas entre los expertos de la industria: ¿por qué Hong Kong, que en los últimos años ha apoyado enérgicamente el desarrollo de las criptomonedas, ha elegido esta vez el silencio?

Las razones del silencio en Hong Kong

El silencio de Hong Kong puede deberse a las siguientes razones:

1. Limitaciones legales: La ley de Hong Kong establece que solo las bolsas de valores reconocidas por la Comisión de Valores y Futuros pueden operar legalmente en el mercado de acciones, lo que otorga a la Bolsa de Hong Kong una "posición exclusiva" en el comercio de acciones de Hong Kong.

2. Conflictos de interés: La implementación de la tokenización de acciones de Hong Kong podría romper el monopolio de larga data de la Bolsa de Hong Kong, lo que generaría conflictos de interés.

3. Falta de impulso: las autoridades reguladoras de Hong Kong y la propia bolsa de Hong Kong pueden carecer del impulso suficiente para promover la tokenización de las acciones de Hong Kong.

En comparación, la situación en Estados Unidos es diferente. Las autoridades regulatorias de Estados Unidos tienen una actitud de apoyo hacia la innovación en criptomonedas, considerando que esto beneficia la posición del dólar y las acciones estadounidenses. El ecosistema de innovación financiera en Estados Unidos también es más activo, con muchos grandes corredores de internet y exchanges de criptomonedas participando activamente.

Potencial de la tokenización de acciones

A pesar de que Hong Kong ha optado por el silencio, el potencial del mercado de tokenización de acciones no puede ser ignorado. Varios profesionales de la industria creen que el mercado de acciones tokenizadas tiene el potencial de alcanzar una escala de varios billones de dólares.

Para 2025, la capitalización de mercado de las acciones estadounidenses alcanzará los 52 mil millones de dólares, mientras que la cantidad de dólares en circulación solo será de 20 billones de dólares. Desde la perspectiva del tamaño total del mercado, el mercado de tokenización de acciones estadounidenses es más amplio que el mercado de tokenización del dólar. Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables en dólares ha alcanzado los 100 mil millones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de la tokenización de acciones estadounidenses es de solo 10 millones de dólares, menos de una diezmilésima de la anterior.

Además del tamaño del mercado, los usuarios globales tienen una fuerte demanda de la tokenización de acciones estadounidenses. Debido a razones regulatorias, muchos usuarios en diversas regiones no pueden comprar libremente acciones estadounidenses, mientras que la tokenización de acciones estadounidenses puede eludir estas restricciones.

La tokenización de acciones también tiene ventajas que las acciones tradicionales no poseen, como el comercio al contado 24/7, el comercio de derivados en la cadena y la tokenización de acciones de empresas privadas. Estas características pueden atraer a más usuarios a participar.

Perspectivas futuras

Aunque el tamaño del mercado de tokenización de acciones en EE. UU. es actualmente de solo decenas de millones de dólares, los expertos de la industria creen que no se debe subestimar su potencial. Al revisar la trayectoria de desarrollo de las monedas estables, el volumen de transacciones de Tether en sus inicios también era de solo decenas de millones de dólares, pero en el mercado alcista de 2017, su volumen de transacciones se multiplicó por diez mil en solo un año.

El desarrollo de productos de tokenización de acciones en EE. UU. podría ser similar al de las monedas estables, aguardando su momento de explosión. Cuando llegue el momento en que todos puedan comprar acciones en EE. UU. en la blockchain, el mercado podría experimentar cambios radicales.

Ante tales oportunidades, espero que Hong Kong pueda aprovecharlas a tiempo y no las deje pasar de nuevo.