ترميز الأصول للأسهم: اتجاهات جديدة في سوق رأس المال

مؤخراً، صرح أحد التنفيذيين في منصة معروفة لتداول العملات المشفرة أنهم يدرسون ترميز الأصول لأسهم الشركة، بهدف تحقيق تداول الأسهم الأمريكية على البلوكتشين. تمثل هذه الخطوة نَفَساً جديداً لسوق العملات المشفرة الذي يعاني من نقص الابتكار حالياً.

إذا تم تنفيذ هذه الخطة بنجاح، فمن المتوقع أن تصبح الأسهم الأمريكية المشروع الثالث لترميز الأصول المادية بعد العملات المستقرة والسندات الحكومية. في ظل وجود إطار تنظيمي واضح، قد تتجاوز أصول الأسهم المرمزة في الولايات المتحدة في المدى القصير حجم السندات الحكومية المرمزة الحالية، لأنها توفر للمستخدمين في عالم التشفير تقلبات وفرص مضاربة أعلى.

بالمقارنة مع المفاهيم الأخرى التي ظهرت في دورة التشفير الحالية، فإن قيمة الأسهم الأمريكية على السلسلة أكثر وضوحًا، كما أن احتياجات الطرفين المعنيين أكثر تحديدًا. الميزة الرئيسية للأسهم الأمريكية على السلسلة هي:

1. توسيع حجم سوق التداول: توفير بيئة تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بدون حدود، وبدون تصاريح، وهذا ما لا يمكن أن تحققه أسواق الأسهم التقليدية في الوقت الحالي.

2. قابلية الجمع المتميزة: يمكن استخدام أصول الأسهم الأمريكية كضمان أو هامش لبناء مؤشرات ومنتجات صناديق، وحتى ابتكار المزيد من الطرق الجديدة.

بالنسبة لمقدمي العرض (الشركات المدرجة في البورصة الأمريكية)، يمكنهم من خلال منصة البلوك تشين الوصول إلى المستثمرين المحتملين في جميع أنحاء العالم والحصول على المزيد من الطلبات. أما بالنسبة للطلب (المستثمرين)، فيمكن للعديد من المستثمرين الذين كان من الصعب عليهم في السابق تداول الأسهم الأمريكية بشكل مباشر أن يقوموا بتخصيص وتداول أصول الأسهم الأمريكية مباشرة من خلال البلوك تشين.

في الواقع، لم تكن فكرة إدراج الأسهم الأمريكية على السلسلة هي الفكرة الأولى المطروحة. في عام 2020، حاولت إحدى منصات التداول إصدار عملات رمزية للأوراق المالية لتمثيل إدراج أسهمها، ولكن تم تأجيلها بسبب العقبات التنظيمية. خلال الجولة الأخيرة من حمى التمويل اللامركزي، ظهرت أيضًا محاولات لإنشاء أصول مركبة للأسهم الأمريكية، لكنها تراجعت تدريجياً بسبب الضغط التنظيمي.

في وقت سابق من عام 2017، كانت بعض المشاريع قد روجت لمفهوم STO (إصدار الرموز المميزة للأوراق المالية)، حيث تقوم الشركات بإصدار رموز تمثل حقوق الأوراق المالية من خلال تقنية البلوكشين، ويحصل المستثمرون على حقوق مشابهة للأدوات المالية التقليدية.

اليوم، فإن القوة الدافعة الرئيسية وراء إعادة إحياء مفهوم STO وإمكانية إدراج الأسهم الأمريكية على البلوكشين تأتي من تحول في موقف الجهات التنظيمية، من مواجهة قوية للتنظيم إلى دعم الابتكار ضمن إطار الامتثال.

في المستقبل المنظور، قد تصبح STO واحدة من الروايات التجارية المشفرة القليلة التي تتمتع بتأثير كبير ومنطق تجاري واضح وإمكانات نمو هائلة في هذه الدورة.

ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من عدم اليقين حول ما إذا كانت STO ستنجح حقًا. على الرغم من أن موقف الجهات التنظيمية أصبح أكثر تساهلاً، إلا أن موعد صدور إطار الامتثال الواضح الذي يوجه STO لا يزال غير معروف. سيؤثر هذا بشكل مباشر على سرعة تقدم الشركات المعنية.

مؤخراً، عقدت الجهات التنظيمية اجتماع طاولة مستديرة، كان موضوعه "تحديد وضع الأوراق المالية: التاريخ والمسارات المستقبلية"، ومن بين جدول الأعمال كان تصميم مسار الامتثال. ومن الجدير بالذكر أن كبير المستشارين القانونيين لمنصة تبادل العملات المشفرة المعروفة قد شارك أيضاً في هذا الاجتماع.

إذا كان إطار الامتثال المتعلق بـ STO يتأخر في الصدور، فقد تتأخر أو حتى تتلاشى الحماسة الحالية. لذلك، فإن متابعة الاتجاهات التنظيمية عن كثب أمر بالغ الأهمية لاغتنام فرص السوق الناشئة هذه.