هونغ كونغ تفرج عن ETF للتكديس للأصول الافتراضية: الابتكار في دمج العوائد داخل السلسلة وTradFi
حققت هونغ كونغ مؤخرًا تقدمًا كبيرًا في دفع التوافق مع المنتجات المالية للأصول الافتراضية. أصدرت هيئة الأوراق المالية خطابًا رسميًا، يسمح لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية بالمشاركة في أنشطة التكديس داخل السلسلة تحت إشراف صارم، كما تم تخفيف القيود المتعلقة بمنصات تداول الأصول الافتراضية، مما يسمح لها بتقديم خدمات التكديس للعملاء. تعتبر هذه الخطوة خطوة رئيسية أخرى من هونغ كونغ في بناء نظام مالي Web3 متوافق، حيث لا تساعد فقط في تعزيز جاذبية النظام البيئي للأصول الافتراضية المحلية، بل تمثل أيضًا المرة الأولى التي يتم فيها دمج المنتجات المالية التقليدية مع الآلية الأصلية للاقتصاد داخل السلسلة، مما يضع معيارًا عالميًا للرقابة على الأصول الافتراضية والابتكار المالي.
التكديس آلية إدخال داخل السلسلة
التكديس أصبح واحدًا من أهم الأنشطة الاقتصادية داخل السلسلة في نظام الأصول الافتراضية، خاصة بالنسبة لسلاسل الكتل العامة التي تتبنى آلية توافق الآراء القائمة على إثبات الحصة (PoS)، حيث أنه لا يحافظ فقط على أمان الشبكة وعملها بشكل طبيعي، بل هو أيضًا القناة الرئيسية التي تستخدمها المؤسسات والمستخدمون للحصول على العوائد داخل السلسلة. اعتبارًا من أوائل أبريل 2025، تم تكديس أكثر من 34 مليون ETH في شبكة إيثيريوم، مما يمثل 28.03% من إجمالي المعروض؛ كما أن معدلات التكديس في مشاريع مثل Cardano وSolana تظل لفترة طويلة فوق 70%، مما يظهر أن التكديس كآلية لعائدات داخل السلسلة قد حصل على أساس قوي من توافق السوق.
هونغ كونغ تسمح لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية للمشاركة في التكديس داخل السلسلة، مما يدل على أن الجهات التنظيمية تعترف بالتكديس كآلية أساسية للحصول على الحوافز الشبكية في نظام السلسلة العامة، وتتمتع بمنطق اقتصادي معقول. في الوقت نفسه، يعكس هذا أيضًا نضوج فهم الجهات التنظيمية للتكنولوجيا والمخاطر المتعلقة بالأصول الافتراضية ونظام Web3.
لضمان السيطرة على المخاطر، تنص المذكرة على أن المشاركة في التكديس من خلال ETF يجب أن تتم عبر منصات التداول المرخصة والجهات المصرح لها، مع تحديد حد أقصى لنسبة التكديس لإدارة مخاطر السيولة، وضمان استقلالية وأمان الأصول. كما يتعين على مديري ETF الكشف بشكل كامل عن آلية تشغيل التكديس، ونموذج حساب العائدات، والمخاطر المحتملة، وحد أقصى لنسبة التكديس، وذلك لحماية حق المستثمرين في المعرفة وحقوق الأصول.
توسيع حدود خدمات منصة التداول
أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في الوقت نفسه نشرة حول تقديم خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث قامت بتعديل القيود السابقة المفروضة على منصات التداول، مما يتيح بوضوح للمنصات تقديم خدمات التكديس للعملاء. لم تؤدي هذه التغييرات فقط إلى توسيع حدود خدمات المنصات، مما يجعل المنصات المرخصة ليست مقصورة فقط على تقديم تداولات مطابقة، بل يمكنها أيضاً تقديم خدمات ذات قيمة مضافة لتعزيز تماسك المستخدمين وحجم التداول، والأهم من ذلك أنها توفر بيئة تنفيذ موثوقة ومتوافقة لتقديم التكديس للمشاركة في ETF الفوري.
بالنسبة لصندوق ETF للأصول الافتراضية، فإن جوهر التكديس هو "إعادة استخدام" الأصول الأساسية، مما يمكن من تحقيق عائدات إضافية دون التأثير على هيكل حصص ETF، ويوفر لمزيد من المستخدمين والمؤسسات "قنوات عائدات داخل السلسلة" متوافقة. ستؤدي إدخال آلية التكديس إلى زيادة كبيرة في جاذبية وحجم صندوق ETF للأصول الافتراضية. تعتمد عائدات ETF التقليدي على تقلبات أسعار الأصول أو توزيعات الأرباح، بينما ستجعل إدخال آلية التكديس صندوق ETF للأصول الافتراضية ليس مجرد متتبع سلبي لأسعار الأصول، بل يصبح "شهادة حقوق داخل السلسلة" ذات وظائف عائدات نشطة.
بناء حلقة الإيكولوجيا المالية Web3
تظهر خدمة التكديس التي أطلقتها هونغ كونغ هذه المرة اعتبارات عميقة في تصميم النظام: مع ضمان حقوق المستثمرين والسيطرة على المخاطر، يتم دفع سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ نحو مرحلة تطوير أكثر نضجًا وأكثر دولية.
السبب الرئيسي هو تعزيز وتحسين آلية تشغيل سوق ETF المحلي. إن إدخال آلية التكديس لا يمكن أن يجلب فقط مصدر دخل إضافي، بل يوفر أيضًا ارتباطًا أكثر قوة بين ETF والنظام البيئي داخل السلسلة، مما يُتوقع أن يجذب مجموعة واسعة من المستثمرين، لا سيما أولئك الذين يركزون على توازن "العائد + تخصيص الأصول" للمستثمرين المؤسسيين.
من منظور أعمق، يُعتبر التكديس المفتوح لصناديق الاستثمار المتداولة خطوة مهمة نحو بناء حلقة مغلقة للنظام المالي Web3 في هونغ كونغ. إن إدخال آلية التكديس داخل السلسلة هو في الواقع المحاولة الأولى لإدماج الوظائف الأصلية لـ DeFi في TradFi، مما يساعد في إقامة جسر مؤسسي ومستدام للربط بين التمويل داخل السلسلة والأسواق المالية التقليدية.
في سياق الصراع التنظيمي العالمي، فإن تنفيذ السياسات في هونغ كونغ له تأثير مثير على المستقبل. من خلال تدابير مثل الحفظ المعزول، وحدود النسبة، وإفصاح المخاطر، استكشفت هونغ كونغ نموذجًا عمليًا للتنظيم الحذر، مما يوفر مرجعًا قويًا للسلطات القضائية الأخرى.
آفاق المستقبل
مع تقديم المزيد من مديري ETF لخطط التكديس، وإطلاق المزيد من منصات التداول لخدمات التكديس المتوافقة، ستقوم هونغ كونغ ببناء نظام مالي للمنتجات الافتراضية يتمتع بعوائد أكثر تنوعًا، وهيكل أكثر عقلانية، ونظام أكثر اكتمالًا، مما سيدفع الأصول الافتراضية من مرحلة "قابلة للتداول" إلى مرحلة جديدة "قابلة للتخصيص" و"قابلة للزيادة القيمة"، لتلبية احتياجات المستثمرين المتنوعة ودعم التطور المستمر للنظام البيئي للأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
هذه المبادرة الابتكارية لن توفر فقط فرص تطوير جديدة لسوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بل ستقدم أيضاً مرجعاً قيماً للهيئات التنظيمية العالمية في تحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر. في المستقبل، مع استلهام المزيد من الولايات القضائية لتجربة هونغ كونغ، ستتعمق融合 الأصول الافتراضية مع TradFi أكثر، مما يفتح آفاق جديدة للابتكار المالي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
5
مشاركة
تعليق
0/400
MEVHunterNoLoss
· 08-06 20:14
التكديس爽翻啦 稳赚不赔
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_ngmi
· 08-06 15:46
هونغ كونغ هي الإله الأبدي!
شاهد النسخة الأصليةرد0
blocksnark
· 08-03 20:53
تحسين تنظيم港 يمنح دعمًا قويًا، سأهرب إلى البر الرئيسي قريبًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlindBoxVictim
· 08-03 20:48
أهلاً~ كان يجب أن يتم إصدار سياسة الامتثال لـ ETF منذ زمن!
هونغ كونغ تسمح بإطلاق ETF التكديس للأصول الافتراضية لبناء نمط جديد من النظام المالي في Web3
هونغ كونغ تفرج عن ETF للتكديس للأصول الافتراضية: الابتكار في دمج العوائد داخل السلسلة وTradFi
حققت هونغ كونغ مؤخرًا تقدمًا كبيرًا في دفع التوافق مع المنتجات المالية للأصول الافتراضية. أصدرت هيئة الأوراق المالية خطابًا رسميًا، يسمح لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية بالمشاركة في أنشطة التكديس داخل السلسلة تحت إشراف صارم، كما تم تخفيف القيود المتعلقة بمنصات تداول الأصول الافتراضية، مما يسمح لها بتقديم خدمات التكديس للعملاء. تعتبر هذه الخطوة خطوة رئيسية أخرى من هونغ كونغ في بناء نظام مالي Web3 متوافق، حيث لا تساعد فقط في تعزيز جاذبية النظام البيئي للأصول الافتراضية المحلية، بل تمثل أيضًا المرة الأولى التي يتم فيها دمج المنتجات المالية التقليدية مع الآلية الأصلية للاقتصاد داخل السلسلة، مما يضع معيارًا عالميًا للرقابة على الأصول الافتراضية والابتكار المالي.
التكديس آلية إدخال داخل السلسلة
التكديس أصبح واحدًا من أهم الأنشطة الاقتصادية داخل السلسلة في نظام الأصول الافتراضية، خاصة بالنسبة لسلاسل الكتل العامة التي تتبنى آلية توافق الآراء القائمة على إثبات الحصة (PoS)، حيث أنه لا يحافظ فقط على أمان الشبكة وعملها بشكل طبيعي، بل هو أيضًا القناة الرئيسية التي تستخدمها المؤسسات والمستخدمون للحصول على العوائد داخل السلسلة. اعتبارًا من أوائل أبريل 2025، تم تكديس أكثر من 34 مليون ETH في شبكة إيثيريوم، مما يمثل 28.03% من إجمالي المعروض؛ كما أن معدلات التكديس في مشاريع مثل Cardano وSolana تظل لفترة طويلة فوق 70%، مما يظهر أن التكديس كآلية لعائدات داخل السلسلة قد حصل على أساس قوي من توافق السوق.
هونغ كونغ تسمح لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية للمشاركة في التكديس داخل السلسلة، مما يدل على أن الجهات التنظيمية تعترف بالتكديس كآلية أساسية للحصول على الحوافز الشبكية في نظام السلسلة العامة، وتتمتع بمنطق اقتصادي معقول. في الوقت نفسه، يعكس هذا أيضًا نضوج فهم الجهات التنظيمية للتكنولوجيا والمخاطر المتعلقة بالأصول الافتراضية ونظام Web3.
لضمان السيطرة على المخاطر، تنص المذكرة على أن المشاركة في التكديس من خلال ETF يجب أن تتم عبر منصات التداول المرخصة والجهات المصرح لها، مع تحديد حد أقصى لنسبة التكديس لإدارة مخاطر السيولة، وضمان استقلالية وأمان الأصول. كما يتعين على مديري ETF الكشف بشكل كامل عن آلية تشغيل التكديس، ونموذج حساب العائدات، والمخاطر المحتملة، وحد أقصى لنسبة التكديس، وذلك لحماية حق المستثمرين في المعرفة وحقوق الأصول.
توسيع حدود خدمات منصة التداول
أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في الوقت نفسه نشرة حول تقديم خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث قامت بتعديل القيود السابقة المفروضة على منصات التداول، مما يتيح بوضوح للمنصات تقديم خدمات التكديس للعملاء. لم تؤدي هذه التغييرات فقط إلى توسيع حدود خدمات المنصات، مما يجعل المنصات المرخصة ليست مقصورة فقط على تقديم تداولات مطابقة، بل يمكنها أيضاً تقديم خدمات ذات قيمة مضافة لتعزيز تماسك المستخدمين وحجم التداول، والأهم من ذلك أنها توفر بيئة تنفيذ موثوقة ومتوافقة لتقديم التكديس للمشاركة في ETF الفوري.
بالنسبة لصندوق ETF للأصول الافتراضية، فإن جوهر التكديس هو "إعادة استخدام" الأصول الأساسية، مما يمكن من تحقيق عائدات إضافية دون التأثير على هيكل حصص ETF، ويوفر لمزيد من المستخدمين والمؤسسات "قنوات عائدات داخل السلسلة" متوافقة. ستؤدي إدخال آلية التكديس إلى زيادة كبيرة في جاذبية وحجم صندوق ETF للأصول الافتراضية. تعتمد عائدات ETF التقليدي على تقلبات أسعار الأصول أو توزيعات الأرباح، بينما ستجعل إدخال آلية التكديس صندوق ETF للأصول الافتراضية ليس مجرد متتبع سلبي لأسعار الأصول، بل يصبح "شهادة حقوق داخل السلسلة" ذات وظائف عائدات نشطة.
بناء حلقة الإيكولوجيا المالية Web3
تظهر خدمة التكديس التي أطلقتها هونغ كونغ هذه المرة اعتبارات عميقة في تصميم النظام: مع ضمان حقوق المستثمرين والسيطرة على المخاطر، يتم دفع سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ نحو مرحلة تطوير أكثر نضجًا وأكثر دولية.
السبب الرئيسي هو تعزيز وتحسين آلية تشغيل سوق ETF المحلي. إن إدخال آلية التكديس لا يمكن أن يجلب فقط مصدر دخل إضافي، بل يوفر أيضًا ارتباطًا أكثر قوة بين ETF والنظام البيئي داخل السلسلة، مما يُتوقع أن يجذب مجموعة واسعة من المستثمرين، لا سيما أولئك الذين يركزون على توازن "العائد + تخصيص الأصول" للمستثمرين المؤسسيين.
من منظور أعمق، يُعتبر التكديس المفتوح لصناديق الاستثمار المتداولة خطوة مهمة نحو بناء حلقة مغلقة للنظام المالي Web3 في هونغ كونغ. إن إدخال آلية التكديس داخل السلسلة هو في الواقع المحاولة الأولى لإدماج الوظائف الأصلية لـ DeFi في TradFi، مما يساعد في إقامة جسر مؤسسي ومستدام للربط بين التمويل داخل السلسلة والأسواق المالية التقليدية.
في سياق الصراع التنظيمي العالمي، فإن تنفيذ السياسات في هونغ كونغ له تأثير مثير على المستقبل. من خلال تدابير مثل الحفظ المعزول، وحدود النسبة، وإفصاح المخاطر، استكشفت هونغ كونغ نموذجًا عمليًا للتنظيم الحذر، مما يوفر مرجعًا قويًا للسلطات القضائية الأخرى.
آفاق المستقبل
مع تقديم المزيد من مديري ETF لخطط التكديس، وإطلاق المزيد من منصات التداول لخدمات التكديس المتوافقة، ستقوم هونغ كونغ ببناء نظام مالي للمنتجات الافتراضية يتمتع بعوائد أكثر تنوعًا، وهيكل أكثر عقلانية، ونظام أكثر اكتمالًا، مما سيدفع الأصول الافتراضية من مرحلة "قابلة للتداول" إلى مرحلة جديدة "قابلة للتخصيص" و"قابلة للزيادة القيمة"، لتلبية احتياجات المستثمرين المتنوعة ودعم التطور المستمر للنظام البيئي للأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
هذه المبادرة الابتكارية لن توفر فقط فرص تطوير جديدة لسوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بل ستقدم أيضاً مرجعاً قيماً للهيئات التنظيمية العالمية في تحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر. في المستقبل، مع استلهام المزيد من الولايات القضائية لتجربة هونغ كونغ، ستتعمق融合 الأصول الافتراضية مع TradFi أكثر، مما يفتح آفاق جديدة للابتكار المالي العالمي.