سياسة عملة مستقرة في هونغ كونغ: الترخيص أكثر حذراً من المتوقع، أسهم المفاهيم تنسحب للخلف

دخلت لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ رسميًا، وكان رد فعل سوق المال شديدًا.

تشير البيانات إلى أنه في 1 أغسطس، تراجعت الأسهم المرتبطة بالعملة المستقرة في سوق الأسهم الصينية وسوق الأسهم في هونغ كونغ بشكل عام. في سوق هونغ كونغ، تراجعت أسعار أسهم العديد من شركات الأوراق المالية والتكنولوجيا المالية بشكل كبير، حيث تراوحت نسبة الانخفاض بين 10%-20%. في سوق الأسهم الصينية، شهدت الأسهم المرتبطة بالمفهوم أيضًا انخفاضًا بأكثر من 5%.

على عكس التوقعات السابقة، لم تنشر الهيئة النقدية في هونغ كونغ أي معلومات تتعلق بعملة مستقرة في موقعها الرسمي في 1 أغسطس.

في 29 يوليو، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ وثيقة نظام ترخيص مُصدري العملات المستقرة، وأقامت مؤتمرًا فنيًا. وأشار الاجتماع إلى أنه من المتوقع أن يتم إصدار أول ترخيص لمُصدري العملات المستقرة في هونغ كونغ في أوائل عام 2026. كما تم التأكيد على القلق بشأن مخاطر غسل الأموال، وأُعلن بوضوح أن الهوية لمُلاك العملات المستقرة المتوافقة في هونغ كونغ يجب أن تُحقق.

بالإضافة إلى ذلك، أكد المسؤولون في سلطة النقد في هونغ كونغ عدة مرات أنه من المتوقع أن يتم إصدار عدد محدود من التراخيص في البداية.

قال خبير في الصناعة إن المعايير التنظيمية أكثر صرامة مما كان متوقعًا في السوق، وأن وقت إصدار التراخيص تأخر عن المتوقع، وأن عدد التراخيص أقل من المتوقع، مما أدى إلى انسحاب أسعار أسهم المفاهيم المتعلقة بالعملة المستقرة.

يعتقد خبير آخر أن السوق تعكس التوقعات المتعلقة بتطبيق سياسة العملات المستقرة في هونغ كونغ. تشير مواقف هيئة النقد في هونغ كونغ إلى أنها ستعتبر الأمن والاستقرار كعوامل أكثر أهمية في المرحلة الأولى من الترخيص، مما قد يعني أن بعض المؤسسات التي يتوقعها السوق لن تحظى بأول التراخيص.

تقدم توزيع الورق أقل من المتوقع

عملة مستقرة هي نوع خاص من العملات المشفرة، عادة ما تكون مرتبطة بأصول مرجعية مثل العملات القانونية، من أجل الحفاظ على قيمة العملة نسبياً مستقرة، وتعمل كوسيط في تداول الأصول المشفرة.

في السنوات الأخيرة، أصبحت عملة مستقرة تكتسب اهتمامًا كبيرًا من قبل الاقتصادات الرئيسية في العالم، حيث تتغلغل تدريجيًا في مجالات التمويل التقليدي مثل المدفوعات عبر الحدود بفضل مزاياها.

في 1 أغسطس 2025، دخلت «لوائح العملات المستقرة» حيز التنفيذ، مما يدل على أن هونغ كونغ قد أنشأت نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة، وحصلت العملات المستقرة المتوافقة على هوية قانونية في هونغ كونغ.

في السابق، كانت هناك توقعات من جميع الأطراف بشأن تقدم إصدار تراخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ. أعرب وزير المالية في هونغ كونغ ورؤساء قسم الشؤون المالية والخزانة عن أملهم في معالجة طلبات التراخيص في أقرب وقت ممكن.

في 29 يوليو، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ وثيقة نظام ترخيص مُصدري العملات المستقرة، مشجعةً المؤسسات الراغبة في التقديم على الاتصال بالجهات التنظيمية في أقرب وقت ممكن.

نائب الرئيس في هيئة النقد في هونغ كونغ ذكر أنه من المتوقع أن يتم إصدار أول رخص للعملات المستقرة في أوائل عام 2026.

تعتقد إحدى شركات السمسرة أن وتيرة التقدم الكلي أبطأ قليلاً من المتوقع، مما يعكس موقف الهيئة النقدية من الرقابة الحذرة والمتوازنة.

سلطة النقد في هونغ كونغ أكدت بشكل خاص على متطلبات الرقابة المتعلقة بمكافحة غسل الأموال. في الوقت الحالي، تم تحديد متطلبات الرقابة المتعلقة بمكافحة غسل الأموال، بما في ذلك تقييم المخاطر، واجبات العناية الواجبة للعملاء، والمراقبة المستمرة.

من الجدير بالذكر أن التقرير الذي أصدره بنك التسويات الدولية في يونيو من هذا العام وجه تحذيرًا شديدًا بشأن العملات المستقرة، معتبرًا أن لديها عيوبًا كبيرة من حيث النزاهة، تتجلى بشكل رئيسي في إمكانية استخدامها في أنشطة غير قانونية.

انسحاب للخلف لأسهم المفاهيم

منذ أن تم إقرار مشروع قانون "عملة مستقرة" في 21 مايو، استمر مفهوم العملة المستقرة في اكتساب الزخم في سوق رأس المال.

بعد أن أعلنت عدة شركات مدرجة عن نيتها في توسيع أعمال عملة مستقرة، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير. على سبيل المثال، بعد أن أعلنت شركة متخصصة في حلول الرقمنة للبيع بالتجزئة أنها تستعد لتقديم طلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ، ارتفعت أسعار أسهمها بأكثر من 20% في ذلك اليوم.

يظهر المستثمرون في سوق الأسهم الصينية حماسًا كبيرًا تجاه العملات المستقرة. وقد ارتفعت أسعار الأسهم لشركة ما بسبب شائعات تتعلق بالعملات المستقرة.

تلقى تداول الأصول الافتراضية المرتبطة بالعملة المستقرة أيضًا إقبالاً كبيرًا. بعد أن حصلت شركة أوراق مالية على ترخيص لتحديث ترخيص تداول الأوراق المالية، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير.

في مواجهة حماس سوق رأس المال، كتب رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ مرتين لتبريد "العملة المستقرة"، مشيراً إلى أن النقاشات الحالية حول العملة المستقرة مفرطة في المفاهيم، وأن هناك اتجاهاً نحو التضخم.

في 29 يوليو، أعلن مصرف Hong Kong Monetary Authority أنه من المتوقع عدم إصدار تراخيص هذا العام، وهو ما يتعارض بشكل كبير مع توقعات السوق السابقة.

ثم، انخفضت أسهم مفهوم العملة المستقرة بشكل جماعي، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض التراكمي لبعض الأسهم 20% خلال ثلاثة أيام تداول.

المؤسسات الحاصلة على الترخيص الأولى تحظى باهتمام

على الرغم من أن وتيرة إصدار التراخيص لم تكن كما هو متوقع، إلا أن السوق لا يزال يولي اهتمامًا كبيرًا لقائمة شركات إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ.

لقد أوضحت هيئة النقد في هونغ كونغ متطلبات المؤسسات المرخصة، بما في ذلك وجود سيناريوهات لاستخدام عملة مستقرة، فضلاً عن القدرة على الاحتفاظ بتقنية البلوكشين، لتلبية متطلبات الامتثال التنظيمي.

حاليًا، أبدت عشرات المؤسسات اهتمامها بالتقدم للحصول على ترخيص عملة مستقرة، بما في ذلك مؤسسات الدفع والشركات الإنترنت والبنوك التجارية.

تشمل المجموعة الأولى من الشركات التي حظيت بشهرة كبيرة في السوق بعض عمالقة الإنترنت والبنوك والشركات التكنولوجية. تمتلك هذه الشركات في الغالب مزايا في مجالات الدفع عبر الحدود والتكنولوجيا.

ومع ذلك، مع تغير وتيرة إصدار التراخيص من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ، تتAdjust توقعات السوق. يعتقد بعض الخبراء أن هيئة النقد في هونغ كونغ قد تركز في البداية على الأمان والاستقرار، مما قد يعني أن بعض المؤسسات الشهيرة التي يتوقعها السوق لن تحصل على التراخيص الأولى.