مناقشة حول إمكانيات RWA: هل هي المسار التطبيقي الكبير التالي بعد عملة الدولار المستقرة؟
ملخص
تتميز أصول RWA بشفافية عالية وسيولة قوية، ومن المتوقع أن تصبح المسار المهم التالي لتحقيق تطبيقات واسعة النطاق في مجال DeFi بعد عملة الدولار المستقرة. حاليًا، هناك ثلاثة اتجاهات رئيسية لتطوير RWA: نموذج السلسلة العامة بدون إذن، نموذج السلسلة العامة بقائمة بيضاء، ونموذج السلسلة الخاصة/سلسلة التحالف، حيث يتمتع نموذج السلسلة العامة بدون إذن بأعلى مستوى من القابلية للتجميع.
يمكن أن يؤدي إدخال RWA إلى جلب فوائد تأييد الأصول من العالم الحقيقي إلى DeFi، وفي الوقت نفسه يساعد TradFi في حل مشاكل السيولة والشفافية وتكاليف المعاملات، مما يعزز تكامل الاثنين. تشمل المفاهيم المماثلة CWA(Crypto-World Asset)، مثل Bitcoin ETF وما إلى ذلك. تعكس هذه الابتكارات طلب المستثمرين على المنتجات المتخصصة والمطابقة للمخاطر.
بناءً على جميع العوامل المختلفة، تعتبر أصول صندوق ETF لسندات الخزانة الأمريكية الخيار الأمثل لتطبيق RWA على نطاق واسع في المرحلة المبكرة. تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه تطوير RWA حالياً مخاطر الامتثال، ومخاطر الطرف المقابل، ومخاطر التخلف عن سداد سندات الخزانة الأمريكية.
كمثال على MakerDAO، من خلال إدخال أصول RWA، تم تحقيق عائد معدل يبلغ حوالي 6.83٪، وتم تضخيم DSR ليكون 1.86 مرة من عائدات RWA. مع اعتماد المزيد من مشاريع عملة مستقرة CDP لأصول RWA كأصول أساسية، من المتوقع أن تصل حجم RWA في هذا السوق إلى 15.96-21.50 مليار دولار.
في المستقبل، مع تحسين إطار التنظيم، ستتوسع الأصول المعتمدة على العالم الحقيقي (RWA) تدريجياً من الأصول القياسية إلى الأصول غير القياسية. من المتوقع أن يؤدي دمج الأصول المعتمدة على العالم الحقيقي (RWA) مع الأصول الرقمية (CWA) إلى دفع تحول تطبيق تقنية البلوك تشين من الواجهة الخلفية إلى الواجهة الأمامية، مما يجعلها المسار الرئيسي لدمج التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي (TradFi) وتحقيق تطبيقات على نطاق واسع.
نظرة عامة على RWA
الأصول الواقعية ( Real World Assets, RWA ) تشير إلى الأصول التقليدية التي تم توكينها من خلال تقنية البلوكتشين، مما يمنح هذه الأصول شكلًا رقميًا وخصائص قابلة للبرمجة. تشمل RWA مجموعة متنوعة من أنواع الأصول، من العقارات والبنية التحتية إلى الأعمال الفنية وحقوق الملكية الخاصة، حيث لا تمثل قيمة الأصول فحسب، بل تحتوي أيضًا على خصائص الأصول، والحالة، وسجلات المعاملات وغيرها من المعلومات متعددة الأبعاد. على نطاق واسع، تُعتبر عملة الدولار المستقرة المستخدمة على نطاق واسع حاليًا أيضًا شكلًا من أشكال RWA.
تمتلك أصول RWA مزايا متعددة، مما يمهد الطريق لتطبيقها على نطاق واسع في النظام البيئي للبلوكشين:
الارتباط العالي للأصول وشفافية التداول يساعدان في بناء ثقة المستثمرين
تعزيز السيولة وكفاءة التكلفة دفعا نشاط السوق وتنوعه
تجعل هذه الخصائص RWA مرشحًا ليكون المسار التالي للتطبيق على نطاق واسع بعد عملة الدولار المستقرة.
حاليًا، يعد سوق توكنيزات الأصول ذات العائد الثابت والأصول المعدنية النادرة هو الأكثر سهولة في التنفيذ وقد بدأ في التوسع. انطلاقًا من الطلب الحالي في DeFi، تعتبر الأصول ذات العائد الثابت مثل سندات الخزانة الأمريكية / ETF سندات الخزانة الأمريكية نقطة انطلاق مثالية لتطوير RWA.
تتمثل الاتجاهات الرئيسية لتطوير RWA في ثلاثة أنواع:
الشبكات العامة وتجربة عدم الإذن: يتم تنفيذ المعاملات غير المصرح بها للأصول على الشبكات العامة، مما يوفر تجربة مستخدم قريبة من DeFi. تعظيم سيولة الأصول ومشاركة السوق، ولكن تواجه تحديات تنظيمية.
السلسلة العامة والقائمة البيضاء للتنظيم: يتم تداول الأصول على السلسلة العامة، ولكن يتم تقييد المشاركين من خلال آلية القائمة البيضاء. السعي لتحقيق التوازن بين السيولة والتنظيم.
سلسلة خاصة / سلسلة ائتلافية و KYC المعقدة: إجراء معاملات RWA على سلسلة خاصة أو سلسلة ائتلافية يتطلب عمليات KYC صارمة. يوفر أعلى مستوى من الامتثال التنظيمي، ولكن يحد من سيولة الأصول.
ضرورة RWA
منظور DeFi
تواصل قيمة إجمالي القفل (TVL) في DeFi الانخفاض منذ حادثة UST في مايو 2022، مما يجعل من الصعب جذب أموال من خارج السوق. يمكن أن يوفر إدخال الأصول الحقيقية (RWA) عائدات مدعومة بأصول حقيقية للبروتوكول، مما يحل مشكلة عدم ثقة المستثمرين في العوائد العالية.
منظور TradFi
الأدوات المالية التقليدية ( مثل REITs و ETFs ) تخضع لقيود تنظيمية صارمة، مما يحد من ابتكار المنتجات ومشاركة السوق.
تواجه سوق الائتمان الخاص مشاكل مثل بطء العمليات، وعدم الشفافية، وارتفاع التكاليف، مما يؤدي إلى انخفاض كفاءة تخصيص رأس المال.
توجد مشكلة "الصندوق الأسود" في المنتجات المالية المعقدة، مما يفتقر إلى الشفافية وقابلية التتبع.
يمكن أن تحل RWA هذه المشكلات بفعالية من خلال التوكنينغ وتقنية البلوكتشين، مما يزيد من السيولة والشفافية ويقلل من التكاليف. خاصة في الأسواق الخاصة وقطاع المنتجات المالية المعقدة، من المتوقع أن تقدم RWA شفافية وكفاءة غير مسبوقتين.
RWA مقابل CWA
مع ظهور ETF البيتكوين، يمكننا استنتاج مفهوم CWA( الأصول العالمية المشفرة ). CWA هو معيار الأصول المشفرة في العالم الحقيقي، مثل ETF البيتكوين. تعكس RWA و CWA طلب المستثمرين على المنتجات المجزأة والمتوافقة مع المخاطر، ومن المتوقع أن تعزز كفاءة المالية.
كلاهما يواجه تحديات تنظيمية، لكن يمكن أن يزيد من سيولة الأصول ومشاركة السوق. من المتوقع أن يؤدي دمج RWA و CWA إلى فتح تدفقات الأموال بين TradFi و DeFi، مما يوفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
مزايا ETF سندات الخزانة الأمريكية
تُعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية الخيار الأمثل للتطبيق الواسع النطاق للأصول الحقيقية في مراحله المبكرة، وذلك بناءً على العوامل التالية:
تكلفة تعليم المستخدم منخفضة: إن السمعة العالية والسماعة العالمية لسندات الخزانة الأمريكية قد خفضت من عتبة قبول المستخدمين للمنتجات المالية الجديدة.
العائد الحقيقي: بالمقارنة مع عملات مستقرة مركزية مثل USDT، يوفر صندوق ETF لسندات الحكومة الأمريكية مصدر عائد شفاف وموثوق.
سهولة التشغيل: من خلال امتلاك السندات الأمريكية بشكل غير مباشر عبر ETF، تم تبسيط عملية إدارة الأصول وتقليل مخاطر التشغيل.
صديقة للرقابة: تتلقى صناديق مؤشر السندات الأمريكية رقابة صارمة، مما يزيد من مصداقية المنتج وقبوله.
سيولة عالية: تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية بسيولة عالية في الأسواق المالية التقليدية، مما يسهل تعديل المراكز بسرعة.
درجة عالية من التوحيد: يسهل إجراء توكينغ وعملية العقود الذكية على البلوكشين.
مخاطر منخفضة: تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من بين الأصول الأكثر أمانًا، مما يساعد في ربط قيمة العملة المستقرة.
التوافر العالمي: يمكن تداول صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية في الأسواق المالية الرئيسية العالمية، مما يسهل التطبيقات عبر الحدود.
بناءً على ما سبق، يجمع صندوق مؤشر السندات الأمريكية بين استقرار التمويل التقليدي وابتكار العملات المشفرة، مما يوفر نقطة دخول مثالية للاستخدام الواسع للأصول الحقيقية في مجال التمويل اللامركزي.
مسار توصيل أصول RWA
حل MakerDAO
تعاونت MakerDAO مع مؤسسات مثل Monetalis لتحقيق حيازة غير مباشرة لأصول RWA مثل ETF السندات الأمريكية. يتضمن ذلك ثلاثة أطراف رئيسية:
ARENA: حل المشاكل المعقدة للتفاعل بين TradFi و DeFi، كجسر بين الاثنين.
Glydesdale: مسؤول عن إدارة علاقات المؤسسات المالية، ومطابقة المنتجات المناسبة مع الاحتياجات.
Lusitano: منصة إدارة الأصول، تجمع فريقًا ذو خبرة في فئات الأصول المحددة.
BlockTower Andromeda مقابل أجهزة الطرد المركزي
من خلال SPV، يتم إنشاء كيان قانوني مستقل مرتبط بأحواض التمويل في منصة Centrifuge، حيث يصدر المقترض NFT للأصول RWA المقابلة، ويتم قفلها في حوض التمويل لسحب القرض. يتم تقسيم حوض الأصول إلى قسمين من الرموز: الجزء العالي $DROP( والجزء الثانوي $TIN).
تقوم MakerDAO كجهة رئيسية لشراء الديون بسحب عملة DAI المستقرة مباشرة من Vault باستخدام رمز $DROP. وقد قدمت هذه الخطة طبقات معقدة من المخاطر وآليات الحماية، مثل "نسبة الدون الأدنى" و"آلية الإيبوك".
( نموذج تداول القائمة البيضاء لـ Ondo Finance
$OUSG عملة تمثل حصة المستثمرين في صندوق Ondo I LP، الذي يمتلك أصولاً مثل ETF. يجب على المستثمرين اجتياز عملية KYC/AML للحصول على资格 قائمة بيضاء قبل أن يتمكنوا من الاشتراك واسترداد. يتم تنفيذ العملية بالكامل بواسطة عقد ذكي بشكل تلقائي، مما يتطلب تعاون عدة جهات.
) مشروع Evergreen الحكومة هونغ كونغ
تتم على منصة GS DAP الخاصة بـ Goldman Sachs، مفتوحة فقط لمشاركين محددين. تتضمن عملية توكنينغ السندات عدة خطوات على السلسلة وخارجها، باستخدام سلسلة خاصة لتوفير أمان وخصوصية عالية. يتم تنفيذ أنشطة الدفع والتسوية من خلال توكنات نقدية بالهك دولار هونغ كونغ، التي تم سكها بواسطة هيئة النقد.
![RWA مناقشة الإمكانيات: هل سيكون تطبيق العملة المستقرة التالي بعد الدولار الأمريكي هو المسار الكبير التالي؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ccd37ab94aa7a660bd8d783ed08393e5.webp###
تحليل البيانات
كمثال على MakerDAO، من خلال إدخال أصول RWA، تحقق معدل عائد معدل يبلغ حوالي 6.83% (ARR)، وتم تضخيم DSR ليصبح 1.86 مرة من عائدات RWA. يعود هذا التأثير المتضخم بشكل رئيسي إلى النسبة المنخفضة الحالية لودائع DAI.
مع تغير نسبة ودائع DAI ونسبة الأصول الحقيقية (RWA)، سيت调整 مضاعف ARR و DSR وفقًا لذلك. وفقًا لتحليل الحساسية، مع زيادة نسبة الودائع، تميل العائدات إلى الانخفاض؛ ومع زيادة نسبة الأصول الحقيقية، يحدث تحسن في العائدات.
توقع القيمة السوقية للأصول الحقيقية (RWA) في سوق العملات المستقرة (CDP)، مع افتراض أن حصة سوق العملات المستقرة ونسبة أصول RWA تنمو في نفس الوقت، فمن المتوقع أن تصل القيمة السوقية للأصول الحقيقية إلى 15.96-21.50 مليار دولار.
ملخص وتطلعات
تظهر RWA إمكانات سوقية هائلة ومساحة نمو طويلة الأجل، ومن المتوقع أن تصبح المسار التالي للتطبيقات ذات الحجم الكبير بعد الدولار عملة مستقرة. ومع ذلك، فإن عدم اليقين التنظيمي والامتثالي لا يزال يمثل عقبة رئيسية.
مسار تطوير RWA في المستقبل:
اختيار الأصول: البدء من الأصول المعيارية مثل السندات الحكومية الأمريكية وETF، والتوسع تدريجياً إلى الأصول غير المعيارية مثل الأعمال الفنية والعقارات.
قبول المستخدم: تلبية احتياجات الأصول القياسية أولاً، ثم توجيه قبول الأصول غير القياسية تدريجياً.
تطور التكنولوجيا: دمج RWA و CWA يدفع blockchain من التحول من التطبيقات الخلفية إلى التطبيقات الأمامية.
دمج السوق: كسر الحدود بين TradFi و DeFi، وتقديم المزيد من الخيارات عالية الجودة للمستثمرين.
تتطلب تنمية RWA جهودًا متعددة الأطراف، بما في ذلك توحيد الأصول، وبناء البنية التحتية، وتثقيف السوق، ودعم التنظيم. مع نضوج هذه العوامل، من المتوقع أن تصبح RWA قوة دافعة هامة لتعزيز الابتكار المالي وزيادة الكفاءة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
2
مشاركة
تعليق
0/400
FallingLeaf
· 07-31 08:59
ها، rwa فعلاً لديها آفاق، لكن كيف يمكن حل التنظيم؟
RWA: مسار جديد لتطبيقات التمويل اللامركزي بعد عملة مستقرة بالدولار
مناقشة حول إمكانيات RWA: هل هي المسار التطبيقي الكبير التالي بعد عملة الدولار المستقرة؟
ملخص
تتميز أصول RWA بشفافية عالية وسيولة قوية، ومن المتوقع أن تصبح المسار المهم التالي لتحقيق تطبيقات واسعة النطاق في مجال DeFi بعد عملة الدولار المستقرة. حاليًا، هناك ثلاثة اتجاهات رئيسية لتطوير RWA: نموذج السلسلة العامة بدون إذن، نموذج السلسلة العامة بقائمة بيضاء، ونموذج السلسلة الخاصة/سلسلة التحالف، حيث يتمتع نموذج السلسلة العامة بدون إذن بأعلى مستوى من القابلية للتجميع.
يمكن أن يؤدي إدخال RWA إلى جلب فوائد تأييد الأصول من العالم الحقيقي إلى DeFi، وفي الوقت نفسه يساعد TradFi في حل مشاكل السيولة والشفافية وتكاليف المعاملات، مما يعزز تكامل الاثنين. تشمل المفاهيم المماثلة CWA(Crypto-World Asset)، مثل Bitcoin ETF وما إلى ذلك. تعكس هذه الابتكارات طلب المستثمرين على المنتجات المتخصصة والمطابقة للمخاطر.
بناءً على جميع العوامل المختلفة، تعتبر أصول صندوق ETF لسندات الخزانة الأمريكية الخيار الأمثل لتطبيق RWA على نطاق واسع في المرحلة المبكرة. تشمل المخاطر الرئيسية التي تواجه تطوير RWA حالياً مخاطر الامتثال، ومخاطر الطرف المقابل، ومخاطر التخلف عن سداد سندات الخزانة الأمريكية.
كمثال على MakerDAO، من خلال إدخال أصول RWA، تم تحقيق عائد معدل يبلغ حوالي 6.83٪، وتم تضخيم DSR ليكون 1.86 مرة من عائدات RWA. مع اعتماد المزيد من مشاريع عملة مستقرة CDP لأصول RWA كأصول أساسية، من المتوقع أن تصل حجم RWA في هذا السوق إلى 15.96-21.50 مليار دولار.
في المستقبل، مع تحسين إطار التنظيم، ستتوسع الأصول المعتمدة على العالم الحقيقي (RWA) تدريجياً من الأصول القياسية إلى الأصول غير القياسية. من المتوقع أن يؤدي دمج الأصول المعتمدة على العالم الحقيقي (RWA) مع الأصول الرقمية (CWA) إلى دفع تحول تطبيق تقنية البلوك تشين من الواجهة الخلفية إلى الواجهة الأمامية، مما يجعلها المسار الرئيسي لدمج التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي (TradFi) وتحقيق تطبيقات على نطاق واسع.
نظرة عامة على RWA
الأصول الواقعية ( Real World Assets, RWA ) تشير إلى الأصول التقليدية التي تم توكينها من خلال تقنية البلوكتشين، مما يمنح هذه الأصول شكلًا رقميًا وخصائص قابلة للبرمجة. تشمل RWA مجموعة متنوعة من أنواع الأصول، من العقارات والبنية التحتية إلى الأعمال الفنية وحقوق الملكية الخاصة، حيث لا تمثل قيمة الأصول فحسب، بل تحتوي أيضًا على خصائص الأصول، والحالة، وسجلات المعاملات وغيرها من المعلومات متعددة الأبعاد. على نطاق واسع، تُعتبر عملة الدولار المستقرة المستخدمة على نطاق واسع حاليًا أيضًا شكلًا من أشكال RWA.
تمتلك أصول RWA مزايا متعددة، مما يمهد الطريق لتطبيقها على نطاق واسع في النظام البيئي للبلوكشين:
تجعل هذه الخصائص RWA مرشحًا ليكون المسار التالي للتطبيق على نطاق واسع بعد عملة الدولار المستقرة.
حاليًا، يعد سوق توكنيزات الأصول ذات العائد الثابت والأصول المعدنية النادرة هو الأكثر سهولة في التنفيذ وقد بدأ في التوسع. انطلاقًا من الطلب الحالي في DeFi، تعتبر الأصول ذات العائد الثابت مثل سندات الخزانة الأمريكية / ETF سندات الخزانة الأمريكية نقطة انطلاق مثالية لتطوير RWA.
تتمثل الاتجاهات الرئيسية لتطوير RWA في ثلاثة أنواع:
الشبكات العامة وتجربة عدم الإذن: يتم تنفيذ المعاملات غير المصرح بها للأصول على الشبكات العامة، مما يوفر تجربة مستخدم قريبة من DeFi. تعظيم سيولة الأصول ومشاركة السوق، ولكن تواجه تحديات تنظيمية.
السلسلة العامة والقائمة البيضاء للتنظيم: يتم تداول الأصول على السلسلة العامة، ولكن يتم تقييد المشاركين من خلال آلية القائمة البيضاء. السعي لتحقيق التوازن بين السيولة والتنظيم.
سلسلة خاصة / سلسلة ائتلافية و KYC المعقدة: إجراء معاملات RWA على سلسلة خاصة أو سلسلة ائتلافية يتطلب عمليات KYC صارمة. يوفر أعلى مستوى من الامتثال التنظيمي، ولكن يحد من سيولة الأصول.
ضرورة RWA
منظور DeFi
تواصل قيمة إجمالي القفل (TVL) في DeFi الانخفاض منذ حادثة UST في مايو 2022، مما يجعل من الصعب جذب أموال من خارج السوق. يمكن أن يوفر إدخال الأصول الحقيقية (RWA) عائدات مدعومة بأصول حقيقية للبروتوكول، مما يحل مشكلة عدم ثقة المستثمرين في العوائد العالية.
منظور TradFi
الأدوات المالية التقليدية ( مثل REITs و ETFs ) تخضع لقيود تنظيمية صارمة، مما يحد من ابتكار المنتجات ومشاركة السوق.
تواجه سوق الائتمان الخاص مشاكل مثل بطء العمليات، وعدم الشفافية، وارتفاع التكاليف، مما يؤدي إلى انخفاض كفاءة تخصيص رأس المال.
توجد مشكلة "الصندوق الأسود" في المنتجات المالية المعقدة، مما يفتقر إلى الشفافية وقابلية التتبع.
يمكن أن تحل RWA هذه المشكلات بفعالية من خلال التوكنينغ وتقنية البلوكتشين، مما يزيد من السيولة والشفافية ويقلل من التكاليف. خاصة في الأسواق الخاصة وقطاع المنتجات المالية المعقدة، من المتوقع أن تقدم RWA شفافية وكفاءة غير مسبوقتين.
RWA مقابل CWA
مع ظهور ETF البيتكوين، يمكننا استنتاج مفهوم CWA( الأصول العالمية المشفرة ). CWA هو معيار الأصول المشفرة في العالم الحقيقي، مثل ETF البيتكوين. تعكس RWA و CWA طلب المستثمرين على المنتجات المجزأة والمتوافقة مع المخاطر، ومن المتوقع أن تعزز كفاءة المالية.
كلاهما يواجه تحديات تنظيمية، لكن يمكن أن يزيد من سيولة الأصول ومشاركة السوق. من المتوقع أن يؤدي دمج RWA و CWA إلى فتح تدفقات الأموال بين TradFi و DeFi، مما يوفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
مزايا ETF سندات الخزانة الأمريكية
تُعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية الخيار الأمثل للتطبيق الواسع النطاق للأصول الحقيقية في مراحله المبكرة، وذلك بناءً على العوامل التالية:
تكلفة تعليم المستخدم منخفضة: إن السمعة العالية والسماعة العالمية لسندات الخزانة الأمريكية قد خفضت من عتبة قبول المستخدمين للمنتجات المالية الجديدة.
العائد الحقيقي: بالمقارنة مع عملات مستقرة مركزية مثل USDT، يوفر صندوق ETF لسندات الحكومة الأمريكية مصدر عائد شفاف وموثوق.
سهولة التشغيل: من خلال امتلاك السندات الأمريكية بشكل غير مباشر عبر ETF، تم تبسيط عملية إدارة الأصول وتقليل مخاطر التشغيل.
صديقة للرقابة: تتلقى صناديق مؤشر السندات الأمريكية رقابة صارمة، مما يزيد من مصداقية المنتج وقبوله.
سيولة عالية: تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية بسيولة عالية في الأسواق المالية التقليدية، مما يسهل تعديل المراكز بسرعة.
درجة عالية من التوحيد: يسهل إجراء توكينغ وعملية العقود الذكية على البلوكشين.
مخاطر منخفضة: تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من بين الأصول الأكثر أمانًا، مما يساعد في ربط قيمة العملة المستقرة.
التوافر العالمي: يمكن تداول صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزانة الأمريكية في الأسواق المالية الرئيسية العالمية، مما يسهل التطبيقات عبر الحدود.
بناءً على ما سبق، يجمع صندوق مؤشر السندات الأمريكية بين استقرار التمويل التقليدي وابتكار العملات المشفرة، مما يوفر نقطة دخول مثالية للاستخدام الواسع للأصول الحقيقية في مجال التمويل اللامركزي.
مسار توصيل أصول RWA
حل MakerDAO
تعاونت MakerDAO مع مؤسسات مثل Monetalis لتحقيق حيازة غير مباشرة لأصول RWA مثل ETF السندات الأمريكية. يتضمن ذلك ثلاثة أطراف رئيسية:
ARENA: حل المشاكل المعقدة للتفاعل بين TradFi و DeFi، كجسر بين الاثنين.
Glydesdale: مسؤول عن إدارة علاقات المؤسسات المالية، ومطابقة المنتجات المناسبة مع الاحتياجات.
Lusitano: منصة إدارة الأصول، تجمع فريقًا ذو خبرة في فئات الأصول المحددة.
BlockTower Andromeda مقابل أجهزة الطرد المركزي
من خلال SPV، يتم إنشاء كيان قانوني مستقل مرتبط بأحواض التمويل في منصة Centrifuge، حيث يصدر المقترض NFT للأصول RWA المقابلة، ويتم قفلها في حوض التمويل لسحب القرض. يتم تقسيم حوض الأصول إلى قسمين من الرموز: الجزء العالي $DROP( والجزء الثانوي $TIN).
تقوم MakerDAO كجهة رئيسية لشراء الديون بسحب عملة DAI المستقرة مباشرة من Vault باستخدام رمز $DROP. وقد قدمت هذه الخطة طبقات معقدة من المخاطر وآليات الحماية، مثل "نسبة الدون الأدنى" و"آلية الإيبوك".
( نموذج تداول القائمة البيضاء لـ Ondo Finance
$OUSG عملة تمثل حصة المستثمرين في صندوق Ondo I LP، الذي يمتلك أصولاً مثل ETF. يجب على المستثمرين اجتياز عملية KYC/AML للحصول على资格 قائمة بيضاء قبل أن يتمكنوا من الاشتراك واسترداد. يتم تنفيذ العملية بالكامل بواسطة عقد ذكي بشكل تلقائي، مما يتطلب تعاون عدة جهات.
) مشروع Evergreen الحكومة هونغ كونغ
تتم على منصة GS DAP الخاصة بـ Goldman Sachs، مفتوحة فقط لمشاركين محددين. تتضمن عملية توكنينغ السندات عدة خطوات على السلسلة وخارجها، باستخدام سلسلة خاصة لتوفير أمان وخصوصية عالية. يتم تنفيذ أنشطة الدفع والتسوية من خلال توكنات نقدية بالهك دولار هونغ كونغ، التي تم سكها بواسطة هيئة النقد.
![RWA مناقشة الإمكانيات: هل سيكون تطبيق العملة المستقرة التالي بعد الدولار الأمريكي هو المسار الكبير التالي؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ccd37ab94aa7a660bd8d783ed08393e5.webp###
تحليل البيانات
كمثال على MakerDAO، من خلال إدخال أصول RWA، تحقق معدل عائد معدل يبلغ حوالي 6.83% (ARR)، وتم تضخيم DSR ليصبح 1.86 مرة من عائدات RWA. يعود هذا التأثير المتضخم بشكل رئيسي إلى النسبة المنخفضة الحالية لودائع DAI.
مع تغير نسبة ودائع DAI ونسبة الأصول الحقيقية (RWA)، سيت调整 مضاعف ARR و DSR وفقًا لذلك. وفقًا لتحليل الحساسية، مع زيادة نسبة الودائع، تميل العائدات إلى الانخفاض؛ ومع زيادة نسبة الأصول الحقيقية، يحدث تحسن في العائدات.
توقع القيمة السوقية للأصول الحقيقية (RWA) في سوق العملات المستقرة (CDP)، مع افتراض أن حصة سوق العملات المستقرة ونسبة أصول RWA تنمو في نفس الوقت، فمن المتوقع أن تصل القيمة السوقية للأصول الحقيقية إلى 15.96-21.50 مليار دولار.
ملخص وتطلعات
تظهر RWA إمكانات سوقية هائلة ومساحة نمو طويلة الأجل، ومن المتوقع أن تصبح المسار التالي للتطبيقات ذات الحجم الكبير بعد الدولار عملة مستقرة. ومع ذلك، فإن عدم اليقين التنظيمي والامتثالي لا يزال يمثل عقبة رئيسية.
مسار تطوير RWA في المستقبل:
اختيار الأصول: البدء من الأصول المعيارية مثل السندات الحكومية الأمريكية وETF، والتوسع تدريجياً إلى الأصول غير المعيارية مثل الأعمال الفنية والعقارات.
قبول المستخدم: تلبية احتياجات الأصول القياسية أولاً، ثم توجيه قبول الأصول غير القياسية تدريجياً.
تطور التكنولوجيا: دمج RWA و CWA يدفع blockchain من التحول من التطبيقات الخلفية إلى التطبيقات الأمامية.
دمج السوق: كسر الحدود بين TradFi و DeFi، وتقديم المزيد من الخيارات عالية الجودة للمستثمرين.
تتطلب تنمية RWA جهودًا متعددة الأطراف، بما في ذلك توحيد الأصول، وبناء البنية التحتية، وتثقيف السوق، ودعم التنظيم. مع نضوج هذه العوامل، من المتوقع أن تصبح RWA قوة دافعة هامة لتعزيز الابتكار المالي وزيادة الكفاءة.