نموذج إصدار الأصول الناشئة في نظام Solana البيئي يثير جدلاً

مؤخراً، أثارت أنباء عن خطة منصة جديدة لإصدار الأصول لجمع 1 مليار دولار بتقييم 4 مليارات دولار جدلاً كبيراً في المجتمع. في هذا الصدد، ظهرت أصوات متباينة تماماً داخل مجتمع Solana.

يعتقد بعض الناس أن هذه المنصة هي عامل سلبي في نظام Solana البيئي. يشيرون إلى أن فريق المنصة قام ببيع كميات كبيرة من Sol دون أن يقوموا بالتخزين، مما يدل على نقص الالتزام طويل الأمد تجاه Solana، والآن يريدون جمع السيولة الأخيرة من خلال تمويل ذي تقييم مرتفع، وهو سلوك يثير الاشمئزاز.

فريق آخر يحمل وجهة نظر معاكسة، حيث يعتقد أن المنصة قد أطلقت نموذجًا جديدًا لإصدار الأصول، مما يتيح للمستثمرين الأفراد فرصة تحقيق عوائد كبيرة، ويتخلص من عيوب نموذج الاستثمار التقليدي الذي يهيمن عليه رأس المال المغامر. ويعتقدون أن هذا النموذج لن يضر بـ Solana، بل على العكس، يمكن أن يعزز ازدهار إصدار الأصول على السلسلة.

بالنسبة لهاتين وجهتي النظر، نعتقد أن كلاهما لهما ما يبرره. المنصة بالفعل ابتكرت طريقة إصدار الأصول، مما سمح لبعض الناس بتحقيق زيادة في الثروة. ولكن في الوقت نفسه، فإن التصرفات المستمرة للفريق في بيع الرموز بشكل كبير أثارت الشكوك. إن تقييم 40 مليار دولار في ظل الظروف الحالية يبدو مرتفعًا، مما يجعل الناس يشكون فيما إذا كان الهدف هو جولة جني الأرباح الأخيرة.

بغض النظر، فإن السوق في النهاية سيعطي الإجابة. لكن المشكلة التي تعكسها هذه الحدث تستحق المزيد من المناقشة: إذا نجح هذا التمويل ولكن سعر العملة انهار بعد الافتتاح، كيف ستتأثر بيئة Solana؟ هل ستنهي هذه الطريقة الجديدة في إصدار الأصول؟

أعتقد أن هذا النمط من غير المحتمل أن يختفي. منذ عام 2017، كان هناك نوعان رئيسيان من نماذج إصدار أصول العملات المشفرة: الأول هو النموذج الذي تقوده رأس المال المغامر، والثاني هو النموذج الذي تقوده المجتمع. الأخير يتماشى أكثر مع الخصائص اللامركزية للعملات المشفرة.

كانت البيتكوين والإيثيريوم في البداية نماذج تقودها المجتمعات. هذه النماذج أعطت الفرصة للأشخاص العاديين للمشاركة في المشاريع المبكرة، بدلاً من أن يقتصروا على دوائر رأس المال الاستثماري. في الأسواق المالية التقليدية، غالباً ما يتعين على المستثمرين العاديين الانتظار حتى المراحل النهائية للشراء. لكن في مجال العملات المشفرة، يمكن لأي شخص إصدار الأصول، مما يكسر الاحتكار.

إن استمرار نماذج إصدار الأصول الناشئة يعود إلى قدرتها على الجمع بين إصدار الأصول غير المصرح به والتداول بشكل بارع. إنها تحفز المجتمع على نشر الرموز بشكل تلقائي من خلال منحنيات التسعير الخاصة. والأهم من ذلك، أنها توفر الفرصة لرواد الأعمال من القاعدة الشعبية والمستثمرين العاديين، وهو مصدر مهم لمرونة السوق.

على الرغم من أن المشاريع في هذا النموذج مختلطة الجودة حاليًا، إلا أنه مع التطور، بدأت تظهر مشاريع عالية الجودة. حتى أن بعض المشاريع المدعومة برأس المال الاستثماري بدأت تتبنى هذا النموذج، مما يجمع بين الاستثمار التقليدي والنموذج المدفوع من قبل المجتمع.

لذلك، من المحتمل أن تصبح هذه النمط الناشئ من إصدار الأصول هو السائد في مجال العملات المشفرة. من غير المرجح أن ينهار بشكل كلي بسبب مشكلة في مشروع معين. على العكس، قد نشهد المزيد من المنصات التي تعتمد هذا النمط، مما يدفعه نحو التطور والتحسين المستمر.

بشكل عام، من غير المحتمل أن تؤدي هذه الحادثة التمويلية إلى ضربة قاتلة لـ Solana. على الرغم من أنه قد يتم سحب بعض السيولة على المدى القصير، إلا أن الأساسيات الكاملة للنظام البيئي لم تتغير. قد تظهر في المستقبل المزيد من منصات إصدار الأصول المماثلة، مما يدفع هذا النموذج إلى الأمام. بالطبع، سيشهد السوق تقلبات في النهاية، لكن هذه مشكلة دورية في الصناعة بأكملها، وليست عيباً في هذا النموذج نفسه.