بنك التسويات الدولية: العملات المستقرة لم تحقق "ثلاث معايير رئيسية"، ولا تُعتبر عملة حقيقية

أصدر بنك التسويات الدولية مؤخرا تقريرا يفيد بأن الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات الورقية تفشل في تلبية "المعايير الرئيسية الثلاثة" اللازمة لتصبح العمود الفقري للنظام النقدي: الوحدة والمرونة والنزاهة.

تقيّم هذه الهيئة المعروفة باسم "بنك البنوك المركزية" في تقريرها السنوي النظام المالي من الجيل الجديد. وذكر التقرير أن دور الابتكارات مثل عملة مستقرة في نظام العملات المستقبلي لا يزال غير واضح. ومع ذلك، فإنها لا تؤدي بشكل جيد عند قياس الخصائص الثلاث المثالية التي يجب أن تمتلكها ترتيبات العملة السليمة، وبالتالي لا يمكن اعتبارها جوهر نظام العملات المستقبلي.

التقرير يعترف بأن عملة مستقرة لها بعض المزايا، مثل القابلية للبرمجة، شبه الخصوصية وطرق الوصول السهلة للمستخدمين. قد تؤدي ميزاتها التقنية إلى تكاليف أقل وسرعة معاملات أكبر، خاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.

ومع ذلك، قد تشكل العملات المستقرة مخاطر على النظام المالي العالمي من خلال تقويض السيادة النقدية للحكومات (أحيانًا من خلال "الدولرة الخفية") وتعزيز الأنشطة غير القانونية، مقارنة بالعملات التي تصدرها البنوك المركزية والأدوات التي تصدرها البنوك التجارية والكيانات الخاصة الأخرى.

على الرغم من أن العملات المستقرة تلعب دورًا مهمًا في نظام التشفير وتزداد شعبيتها في البلدان التي تعاني من ارتفاع التضخم أو توجد فيها ضوابط على رأس المال أو صعوبة في الحصول على حسابات بالدولار الأمريكي، إلا أنه لا ينبغي الخلط بين هذه الأصول والنقد.

ثلاثة معايير رئيسية

من حيث المرونة، فشلت العملة المستقرة في اجتياز الاختبارات بسبب تصميم هيكلها. على سبيل المثال، تُدعم إحدى العملات المستقرة الشهيرة من "أصول تساوي اسميًا"، ويتطلب أي "إصدار إضافي من حامليها سداد المبلغ بالكامل مسبقًا"، مما يفرض "قيود الدفع المسبق".

فيما يتعلق بالوحيدية، لم تتمكن العملات المستقرة من تلبية متطلبات العملة - أي أن العملة يمكن أن تصدرها بنوك مختلفة ويتم قبولها بلا شروط من قبل الجميع. ويرجع ذلك إلى أن العملات المستقرة عادة ما تصدر من قبل كيانات مركزية قد تضع معايير مختلفة، وقد لا توفر دائمًا نفس ضمانات التسوية.

أشار التقرير إلى: "يحدد حاملو العملة المستقرة اسم الجهة المصدرة، تمامًا كما كان الحال مع الأوراق النقدية الخاصة التي كانت متداولة في عصر البنوك الحرة في الولايات المتحدة في القرن التاسع عشر. لذلك، غالبًا ما يتم تداول العملة المستقرة بأسعار صرف مختلفة، مما يضر بوحدة العملة."

في تعزيز سلامة النظام النقدي، توجد أيضًا "عيوب كبيرة" في العملات المستقرة، حيث إن ليس كل المُصدرين يتبعون معايير KYC وAML الموحدة، ولا يمكنهم فعّالاً منع الجرائم المالية.

إمكانيات التحول من خلال الرموز

على الرغم من أن بنك التسويات الدولية أعرب عن قلقه بشأن العملات المستقرة، إلا أن هذه المنظمة لا تزال متفائلة بشأن إمكانيات التوكنات، حيث تعتبرها "ابتكارًا ثوريًا" في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود وسوق الأوراق المالية.

أشار التقرير: "يمكن أن تؤسس المنصة المرمزة التي تركز على احتياطيات البنوك المركزية، ونقود البنوك التجارية، والسندات الحكومية، الأساس للجيل القادم من العملات والنظام المالي."

تشير هذه الرؤية إلى أنه على الرغم من أوجه القصور المحتملة للعملات المستقرة في شكلها الحالي، إلا أن الابتكار القائم على التمويل التقليدي من المحتمل أن يلعب دورًا مهمًا في مستقبل النظام المالي.