التشفير الخزنة: من المقتنيات بيتكوين إلى نموذج جديد للتوزيع عبر عدة سلاسل

مؤخراً، يشهد سوق التشفير تحولاً ثورياً. لم يعد مفهوم خزينة التشفير التقليدية مقصوراً على مقتنيات بيتكوين البسيطة، بل تطور إلى نموذج جديد يشمل تخطيط متعدد السلاسل، ورهن أصلي، وتوزيعات رمزية. تشير هذه الاتجاهات إلى أن الشركات في وول ستريت بدأت تأخذ في الاعتبار وتقلد طريقة عمل البروتوكولات على السلسلة، مما يساهم في طمس الحدود بين "الشركات المدرجة" و"بروتوكولات التشفير الأصلية".

PIPE التداول: الطريق السريع لشركات التشفير للإدراج

تجارة PIPE (الاستثمار الخاص في الأسهم العامة) أصبحت الطريق المفضل للشركات الأصلية في التشفير لدخول السوق العامة. هذه الطريقة تسمح للمستثمرين الخاصين بضخ الأموال في الشركات المدرجة بأسعار مخفضة، مع مزايا السرعة وسهولة الإجراءات. عادةً ما يتم دمج تجارة PIPE مع الاستحواذ العكسي، مما يوفر للمشاريع التشفيرية "طريقاً خلفياً للإدراج"، مما يمكنها من الحصول بسرعة على وضعية الإدراج والتمويل.

حالة مرجعية: ترون وهايبرون DeFi

عمليات رأس المال لـ Tron

مؤسس ترون مؤخراً عبر الاستحواذ العكسي على شركة مدرجة في ناسداك، أعاد تسميتها إلى Tron Inc وينوي إتمام تمويل PIPE بمبلغ 100 مليون دولار باستخدام عملة TRX. هذه الخطوة لا تجعل TRX فقط أحد الأصول الرئيسية للشركة، بل تشير أيضاً إلى إمكانية إطلاق آلية توزيع الأرباح المستندة إلى TRX في المستقبل. يُعرف هذا المؤسس باستراتيجياته التجارية الفريدة، وغالباً ما يتبع الاتجاهات السوقية، ويقوم بنسخ وتطبيق أكثر النماذج شعبية.

إينوفيا تتحول إلى هايبرون ديفي

حالة مثيرة أخرى هي تحول شركة Eyenovia. كانت هذه الشركة تركز في الأصل على تكنولوجيا قطرات العين، لكنها تتحول الآن إلى Hyperion DeFi، بهدف أن تصبح أول شركة مدرجة تستخدم عملة HYPE كأصل رئيسي. تخطط الشركة للاحتفاظ بكميات كبيرة من عملة HYPE، وتشغيل عقد التحقق الأصلي، والمشاركة بنشاط في بناء الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، قد تحصل الشركة أيضًا على حقوق اكتتاب إضافية في عملات من خلال جولة PIPE الثانية، حيث قد تتجاوز القيمة الإجمالية للمقتنيات 150 مليون دولار.

الاتجاهات العالمية: استراتيجيات متنوعة للتشفير

لقد أصبحت ظاهرة إنشاء الشركات المدرجة خزائن تشفير عالمية ولم تعد مقتصرة على بيتكوين:

• تمتلك مجموعة بلوكتشين من منطقة في فرنسا حوالي 1600 عملة بيتكوين، مما يجعلها واحدة من أفضل الأسهم أداءً في فرنسا.
• شركة يابانية تمتلك 10,000 بيتكوين، وتُعرف باسم "النسخة اليابانية من ميكروستراتيجي".
• إحدى الشركات في هونغ كونغ تضيف سولانا إلى خزنتها، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.

تُظهر هذه الحالات اختلاف مستوى الطلب على الأصول المشفرة في الأسواق المختلفة للدول. على سبيل المثال، يبدو أن السوق الياباني لديه طلب أكبر على هذه الأنواع من الاستثمارات مقارنةً بالسوق الفرنسي.

لماذا هذه الاتجاهات مهمة جداً؟

تُشير هذه الاتجاهات إلى تحول جذري في طريقة دخول الشركات المساهمة إلى مجال التشفير:

1. التشفير خزينة تصبح إشارة السوق: الشركات المدرجة تمتلك عملات معينة ليست فقط إدارة مالية، بل هي أيضًا تعبير عن السوق وتحالف بيئي.

2. ظهور الشركات المدرجة الأصلية للرموز: تتوسع أصول الخزينة من بيتكوين إلى مجموعة متنوعة من الرموز، مما يشكل استراتيجيات متعددة مرتبطة بنظام بيئي معين.

3. أصبحت PIPE التداول المسار القياسي: الدخول إلى عالم التشفير من خلال "الاكتتاب الخلفي" أصبح عملية شائعة، مع مزايا السرعة والمرونة.

4. المؤسسات تراهن على مستقبل متعدد السلاسل: لم تعد المؤسسات تراهن فقط على بيتكوين، بل تختار التوزيع المتنوع المرتبط ارتباطًا وثيقًا بكل بيئة.

تنبئ هذه التغييرات بظهور مجموعة جديدة من الشركات المدرجة التي تتبع قواعد تشغيل Web3، لكنها تؤدي في الأسواق المالية التقليدية. هذه ليست مجرد تحول في استراتيجيات الشركات، بل هي تغيير كبير في نموذج تشغيل الأسواق المالية. في المستقبل، قد يكون لكل مشروع تشفير رئيسي "ممثل مدرج" خاص به. هذه الاتجاهات مجرد بداية، ومن المتوقع أن تستمر في التعمق والتوسع في المستقبل.