بينما تجتاح موجة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية العالم، تبدو هونغ كونغ صامتة بشكل غير عادي. ووفقًا لعديد من كبار مسؤولي الشركات المشفرة في هونغ كونغ، من غير المرجح أن تحاول الشركات في هونغ كونغ ترميز الأسهم في المدى القريب.
منذ عشر سنوات، فوتت هونغ كونغ فرصة تطوير عملة الدولار وهونغ كونغ وعملة اليوان المستقرة، والآن يبدو أن هونغ كونغ مرة أخرى تختار الترقب في سوق "ترميز الأصول" الناشئة. لقد بلغ حجم التداول السنوي لعملة الدولار المستقرة 28 تريليون دولار، بينما بلغ حجم التداول السنوي لعملة اليورو المستقرة 2 تريليون دولار، في حين أن تطوير عملتي الدولار وهونغ كونغ المستقرة متأخر بشكل واضح.
في أوائل يوليو 2025، شهدت الولايات المتحدة ارتفاعًا في الابتكار حول "ترميز الأصول للأسهم الأمريكية". أعلنت العديد من الشركات المعروفة عن إطلاق منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، مما يسمح للمستخدمين العاديين بشراء أسهم الشركات الأمريكية مثل تسلا وآبل على blockchain. حتى أن بعض الشركات قدمت أسهمًا مرمزة للشركات الخاصة مثل SpaceX وOpenAI. كما أعرب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية علنًا عن دعمه لتقنية ترميز الأسهم.
ومع ذلك، تظل شركات التشفير في هونغ كونغ صامتة. قال العديد من العاملين في شركات التشفير المتوافقة في هونغ كونغ إنهم يراقبون هذا الأمر عن كثب، لكنهم لم يشاركوا فعليًا في استكشاف أعمال ترميز الأصول المتعلقة بالأسهم.
في مواجهة هذه الفرصة التي قد تصبح السوق التالية التي تقدر بتريليون دولار بعد العملات المستقرة، يبدو أن هونغ كونغ اختارت التخلي عن المحاولة. وهذا أثار تساؤلات بين المتخصصين في الصناعة: لماذا اختارت هونغ كونغ، التي دعمت بقوة تطوير العملات الرقمية في السنوات الأخيرة، الصمت هذه المرة؟
أسباب صمت هونغ كونغ
قد يكون صمت هونغ كونغ ناتجًا عن الأسباب التالية:
القيود القانونية: تنص قوانين هونغ كونغ على أن البورصات المعترف بها من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة فقط يمكنها العمل بشكل قانوني في سوق تداول الأسهم، مما يمنح بورصة هونغ كونغ "وضع الامتياز" في تداول الأسهم في هونغ كونغ.
تضارب المصالح: قد يؤدي تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ إلى كسر الوضع الاحتكاري طويل الأمد لبورصة هونغ كونغ، مما يؤدي إلى نشوء تضارب في المصالح.
ضعف الحافز: قد تفتقر الجهات التنظيمية في هونغ كونغ وبورصة هونغ كونغ نفسها إلى الحافز الكافي لدفع ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ.
بالمقارنة، فإن الوضع في الولايات المتحدة مختلف. تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بدعم الابتكار في العملات الرقمية، معتبرةً أن ذلك يعزز من مكانة الدولار والأسواق المالية الأمريكية. كما أن بيئة الابتكار المالي في الولايات المتحدة أكثر نشاطًا، حيث تشارك العديد من شركات الوساطة الكبيرة في الإنترنت وبورصات العملات الرقمية بنشاط.
إمكانيات ترميز الأصول الأسهم
على الرغم من اختيار هونغ كونغ الصمت، إلا أن سوق ترميز الأصول الأسهم لا يمكن تجاهله. يعتقد العديد من المهنيين في الصناعة أن سوق الأسهم المرمزة من المحتمل أن تصل إلى حجم يصل إلى تريليونات الدولارات.
اعتبارًا من عام 2025، تصل القيمة السوقية للأسهم الأمريكية إلى 52 مليار دولار، بينما لا يزال هناك 20 تريليون دولار متداولة. من حيث حجم السوق الكلي، فإن سوق ترميز الأصول للأسهم الأمريكية أكبر من سوق ترميز الأصول بالدولار. حاليًا، بلغت القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة 100 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لترميز الأصول للأسهم الأمريكية فقط 10 مليون دولار، وهو أقل من واحد على عشرة آلاف من القيمة السابقة.
بصرف النظر عن حجم السوق، فإن المستخدمين العالميين لديهم طلب قوي على ترميز الأصول للأسواق الأمريكية. بسبب أسباب تنظيمية، لا يمكن للعديد من المستخدمين في المناطق شراء الأسهم الأمريكية بحرية، بينما يمكن أن يتجاوز ترميز الأصول للأسواق الأمريكية هذه القيود.
ترميز الأصول للأسهم يتمتع أيضًا بمزايا لا تمتلكها الأسهم التقليدية، مثل التداول الفوري على مدار الساعة وطيلة أيام الأسبوع، وتداول المشتقات على السلسلة، وترميز الأسهم في الشركات الخاصة. قد تجذب هذه الخصائص المزيد من المستخدمين للمشاركة.
آفاق المستقبل
على الرغم من أن حجم سوق ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية الحالي لا يتجاوز عشرة ملايين دولار، إلا أن المتخصصين في الصناعة يرون أنه لا ينبغي التقليل من إمكاناته. عند مراجعة تاريخ تطور العملات المستقرة، كانت أحجام تداول Tether في بداية تأسيسها أيضًا فقط عشرة ملايين دولار، ولكن في سوق الثور لعام 2017، تضاعف حجم تداولها عشرة آلاف مرة في غضون عام واحد.
قد تكون مسيرة تطوير منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية مشابهة للعملات المستقرة، وهي تنتظر لحظة انفجارها. عندما يأتي المشهد الذي يمكن فيه للجميع شراء الأسهم الأمريكية على البلوكشين، قد يشهد السوق تغييرات جذرية.
في مواجهة هذه الفرصة، نأمل أن تتمكن هونغ كونغ من اغتنامها في الوقت المناسب، وألا تفوتها مرة أخرى.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تتلاشى رموز الأسهم في هونغ كونغ بهدوء، وقد تفقد هونغ كونغ فرصة سوق بقيمة تريليون دولار.
ترميز الأصول للأسهم: لماذا اختارت هونغ كونغ الصمت؟
بينما تجتاح موجة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية العالم، تبدو هونغ كونغ صامتة بشكل غير عادي. ووفقًا لعديد من كبار مسؤولي الشركات المشفرة في هونغ كونغ، من غير المرجح أن تحاول الشركات في هونغ كونغ ترميز الأسهم في المدى القريب.
منذ عشر سنوات، فوتت هونغ كونغ فرصة تطوير عملة الدولار وهونغ كونغ وعملة اليوان المستقرة، والآن يبدو أن هونغ كونغ مرة أخرى تختار الترقب في سوق "ترميز الأصول" الناشئة. لقد بلغ حجم التداول السنوي لعملة الدولار المستقرة 28 تريليون دولار، بينما بلغ حجم التداول السنوي لعملة اليورو المستقرة 2 تريليون دولار، في حين أن تطوير عملتي الدولار وهونغ كونغ المستقرة متأخر بشكل واضح.
في أوائل يوليو 2025، شهدت الولايات المتحدة ارتفاعًا في الابتكار حول "ترميز الأصول للأسهم الأمريكية". أعلنت العديد من الشركات المعروفة عن إطلاق منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، مما يسمح للمستخدمين العاديين بشراء أسهم الشركات الأمريكية مثل تسلا وآبل على blockchain. حتى أن بعض الشركات قدمت أسهمًا مرمزة للشركات الخاصة مثل SpaceX وOpenAI. كما أعرب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية علنًا عن دعمه لتقنية ترميز الأسهم.
ومع ذلك، تظل شركات التشفير في هونغ كونغ صامتة. قال العديد من العاملين في شركات التشفير المتوافقة في هونغ كونغ إنهم يراقبون هذا الأمر عن كثب، لكنهم لم يشاركوا فعليًا في استكشاف أعمال ترميز الأصول المتعلقة بالأسهم.
في مواجهة هذه الفرصة التي قد تصبح السوق التالية التي تقدر بتريليون دولار بعد العملات المستقرة، يبدو أن هونغ كونغ اختارت التخلي عن المحاولة. وهذا أثار تساؤلات بين المتخصصين في الصناعة: لماذا اختارت هونغ كونغ، التي دعمت بقوة تطوير العملات الرقمية في السنوات الأخيرة، الصمت هذه المرة؟
أسباب صمت هونغ كونغ
قد يكون صمت هونغ كونغ ناتجًا عن الأسباب التالية:
القيود القانونية: تنص قوانين هونغ كونغ على أن البورصات المعترف بها من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة فقط يمكنها العمل بشكل قانوني في سوق تداول الأسهم، مما يمنح بورصة هونغ كونغ "وضع الامتياز" في تداول الأسهم في هونغ كونغ.
تضارب المصالح: قد يؤدي تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ إلى كسر الوضع الاحتكاري طويل الأمد لبورصة هونغ كونغ، مما يؤدي إلى نشوء تضارب في المصالح.
ضعف الحافز: قد تفتقر الجهات التنظيمية في هونغ كونغ وبورصة هونغ كونغ نفسها إلى الحافز الكافي لدفع ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ.
بالمقارنة، فإن الوضع في الولايات المتحدة مختلف. تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بدعم الابتكار في العملات الرقمية، معتبرةً أن ذلك يعزز من مكانة الدولار والأسواق المالية الأمريكية. كما أن بيئة الابتكار المالي في الولايات المتحدة أكثر نشاطًا، حيث تشارك العديد من شركات الوساطة الكبيرة في الإنترنت وبورصات العملات الرقمية بنشاط.
إمكانيات ترميز الأصول الأسهم
على الرغم من اختيار هونغ كونغ الصمت، إلا أن سوق ترميز الأصول الأسهم لا يمكن تجاهله. يعتقد العديد من المهنيين في الصناعة أن سوق الأسهم المرمزة من المحتمل أن تصل إلى حجم يصل إلى تريليونات الدولارات.
اعتبارًا من عام 2025، تصل القيمة السوقية للأسهم الأمريكية إلى 52 مليار دولار، بينما لا يزال هناك 20 تريليون دولار متداولة. من حيث حجم السوق الكلي، فإن سوق ترميز الأصول للأسهم الأمريكية أكبر من سوق ترميز الأصول بالدولار. حاليًا، بلغت القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة 100 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لترميز الأصول للأسهم الأمريكية فقط 10 مليون دولار، وهو أقل من واحد على عشرة آلاف من القيمة السابقة.
بصرف النظر عن حجم السوق، فإن المستخدمين العالميين لديهم طلب قوي على ترميز الأصول للأسواق الأمريكية. بسبب أسباب تنظيمية، لا يمكن للعديد من المستخدمين في المناطق شراء الأسهم الأمريكية بحرية، بينما يمكن أن يتجاوز ترميز الأصول للأسواق الأمريكية هذه القيود.
ترميز الأصول للأسهم يتمتع أيضًا بمزايا لا تمتلكها الأسهم التقليدية، مثل التداول الفوري على مدار الساعة وطيلة أيام الأسبوع، وتداول المشتقات على السلسلة، وترميز الأسهم في الشركات الخاصة. قد تجذب هذه الخصائص المزيد من المستخدمين للمشاركة.
آفاق المستقبل
على الرغم من أن حجم سوق ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية الحالي لا يتجاوز عشرة ملايين دولار، إلا أن المتخصصين في الصناعة يرون أنه لا ينبغي التقليل من إمكاناته. عند مراجعة تاريخ تطور العملات المستقرة، كانت أحجام تداول Tether في بداية تأسيسها أيضًا فقط عشرة ملايين دولار، ولكن في سوق الثور لعام 2017، تضاعف حجم تداولها عشرة آلاف مرة في غضون عام واحد.
قد تكون مسيرة تطوير منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية مشابهة للعملات المستقرة، وهي تنتظر لحظة انفجارها. عندما يأتي المشهد الذي يمكن فيه للجميع شراء الأسهم الأمريكية على البلوكشين، قد يشهد السوق تغييرات جذرية.
في مواجهة هذه الفرصة، نأمل أن تتمكن هونغ كونغ من اغتنامها في الوقت المناسب، وألا تفوتها مرة أخرى.