تمكين التمويل العالمي من خلال أبعاد Web3 الجديدة في هونغ كونغ
في 1 يوليو 2025، بمناسبة الذكرى الثامنة والعشرين لعودة هونغ كونغ، تم تنظيم حدث فضائي ناجح يركز على الابتكارات في هونغ كونغ في مجال Web3 والمالية العالمية. كان الحدث يدور حول موضوع "ثورة RWA - هونغ كونغ التي تضع الأصول التي تصل قيمتها إلى تريليون دولار على السلسلة"، وجمع خبراء الصناعة لمناقشة الفرص والتحديات المتعلقة بإدخال الأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة.
RWA يدفع التحول الرقمي المالي في هونغ كونغ
حلل باولو، كبير الاستراتيجيين في منصة تداول، من منظور كلي، مشيرًا إلى أن تنفيذ قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ أدى إلى جذب تقليدي للتمويل وشركات الوساطة الصينية نحو الأصول الافتراضية، مما يعكس اتجاه تنظيم الأصول الافتراضية وتأسيسها كمؤسسات. يتم تحديد استراتيجية الولايات المتحدة على أنها "استعمار رقمي على السلسلة"، من خلال توزيع العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية لتعزيز هيمنة الدولار؛ بينما تُحدد هونغ كونغ ك"ميناء تجاري على السلسلة"، مستفيدة من مبدأ "دولة واحدة ونظامان"، كنقطة جذب للاستثمارات الخارجية للأصول البر الرئيسى، واستكشاف حلول للتسوية غير الدولارية. وأكد باولو أن العملات المستقرة و RWA تمثلان على التوالي تمثيل الطرف المالي والطرف الأصول على السلسلة، وأن هونغ كونغ تعزز من خلال RWA دولرة اليوان وبناء شبكة للتسوية الذاتية، مما يمنحها موقعًا فريدًا في الابتكار المالي العالمي.
الامتثال القانوني والفرص للأصول الحقيقية
أشار المدير القانوني لإدارة استثمار مو LAN ، غيلبرت نج ، إلى أن موقف هونغ كونغ تجاه الأصول الافتراضية قد انتقل منذ عام 2017 من "غسيل الأموال" إلى الدعم التنظيمي. تشمل النقاط القانونية الثلاثة الرئيسية لتطوير RWA ما يلي:
تفضل المؤسسات المالية التقليدية السلاسل الخاصة لضمان الامتثال؛
يجب أن تكون الخطة واضحة للتعهد، وتلبي متطلبات هيئة الأوراق المالية.
يجب أن تتوافق سجلات المعاملات مع "المعيار الذهبي" التقليدي للتمويل خارج السلسلة.
تواجه الأصول المالية الحقيقية (RWA) في القطاع العقاري تحديات بسبب متطلبات التسجيل خارج السلسلة، ولكن يمكن تجاوز القيود من خلال تمويل دخل الإيجارات؛ كما أن السندات والصناديق أسهل في الحصول على الموافقة نظرًا لكونها معيارية. تعتمد التوافقية للأصول المالية الحقيقية على ما إذا كانت الأصول الأساسية تخضع لرقابة "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة"، مثل الذهب الفوري وغيرها من الأصول غير الأوراق المالية التي لها حدود أقل للتوافق. يتمتع السوق الثانوي في هونغ كونغ بإمكانيات كبيرة، ولكن البنية التحتية غير كافية، وإذا كان بإمكان العملات المستقرة في هونغ كونغ دعم دولرة الرنمينبي بعد إطلاقها، فإن ذلك سيوسع السوق.
نظرة Crypto Native إلى RWA في هونغ كونغ
أشار أوه مان أنه كونه "خسارة قديمة في عالم العملات الرقمية"، فإنه يهتم بمفهوم RWA، لكنه يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول رموز RWA في هونغ كونغ. يفضل الاستثمار في المجالات التي يعرفها لزيادة فرص النجاح، نظرًا لأن معرفته بأصول RWA مثل العقارات والفنون في هونغ كونغ محدودة، مما يجعله قلقًا بشأن مخاطر الاستثمار. يعترف بأن RWA من خلال الرموز يقلل من عتبة الاستثمار في الأصول عالية القيمة ويعزز السيولة، ولكن يحتاج الاستثمار الشخصي إلى توجيه موثوق.
الفئة المستهدفة من RWA
يرى توني فو ، الرئيس التنفيذي لمجموعة RWA ، أن نجاح RWA يحتاج إلى دعم من طلب الشراء ، وينقسم جمهور المستخدمين إلى فئتين:
مستثمرون أصليون في العملات المشفرة، يميلون إلى تخصيص العائدات من خلال الأصول الحقيقية التقليدية، مع الاحتفاظ بالشكل المشفر لتجنب التعقيدات الضريبية والتنظيمية؛
الأفراد ذوو القيمة العالية في التمويل التقليدي، الذين لديهم أموال قابلة للتصرف تزيد عن عشرة ملايين دولار هونج كونج، مستعدون لتخصيص نسبة صغيرة من الأموال إلى RWA لتنويع المخاطر والسعي لتحقيق عائدات محتملة عالية.
أكد توني فو أن سوق RWA في هونغ كونغ يمكن أن يربط بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي، مما يعزز توكنيزات الأصول عالية الجودة ويجذب الاستثمارات العالمية.
دور العملات المستقرة في دفع RWA وآفاق توكنات الأسهم في هونغ كونغ
أشار رئيس Uweb، يوجا نينغ، إلى أن لائحة تنظيم العملات المستقرة التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025 تمثل أول إطار تنظيمي للعملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية على مستوى العالم، حيث تُحدد العملات المستقرة كأدوات للتسوية والدفع. يمكن لهونغ كونغ إصدار عملات مستقرة بالدولار الأمريكي أو بالدولار هونغ كونغي، لكن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي أكثر جذبًا بسبب سيولتها العالية. توفر العملات المستقرة دعمًا فعالًا للدفع عبر الحدود للأصول الحقيقية (RWA)، وتطوير RWA يتم على ثلاث مراحل: توكنينغ العملات، توكنينغ السندات/السلع، وتوكين الأسهم. الولايات المتحدة تتقدم من خلال توكنينغ الأسهم الأمريكية، بينما يواجه توكنينغ الأسهم في هونغ كونغ صعوبات بسبب احتكار بورصة هونغ كونغ. يعتقد يوجا نينغ أنه يتعين على هونغ كونغ تسريع الابتكار واستكشاف توكنينغ صناديق الاستثمار العقاري (REIT) والسندات المدعومة بالأصول (ABS)، واستغلال ميزات نظام "دولة واحدة، نظامان" لجذب الأصول عبر الحدود، ولكن يجب أن تكون حذرة من ضغوط المنافسة الأمريكية.
أهمية إصدار العملات المستقرة المتوافقة مع الأصول الحقيقية (RWA)
يعتقد السمكة الصغيرة أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يدفع تطوير الأصول الحقيقية من منظور التنظيم والامتثال. من الناحية التنظيمية، يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص وإنشاء كيان محلي، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية ذات سيولة عالية وتودع لدى وصي مرخص، لضمان الشفافية والأمان. من الناحية الامتثالية، ستقلل العملات المستقرة من فترة تسوية الأصول الحقيقية إلى ثوانٍ، والمعاملات عبر السلاسل محمية من مخاطر تقلب القيمة، والأصول يمكن التحقق منها وتتبعها، وتفي بمعايير البنك المركزي، مما يسهل التدقيق وحساب الضرائب. تؤكد السمكة الصغيرة أن العملات المستقرة توفر بيئة تداول فعالة وشفافة للأصول الحقيقية، مما يعزز إصدار وتداول الأصول الرقمية.
دور RWA في تعزيز المزايا في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ
يأخذ "دا بيّا" موقفًا حذرًا تجاه مفهوم RWA، حيث يعتقد أن هناك العديد من العيوب الحالية، وزيادة ملحوظة في حالات الاحتيال. ويعتقد أن RWA لها معنى معين عند دمجها مع الأصول الحقيقية، خاصة في ظل سياسة "دولة واحدة ونظامان" في هونغ كونغ وسياق التشريع المتعلق بالعملات الافتراضية في السنوات الأخيرة، حيث جذبت هونغ كونغ العديد من مشاريع التشفير والموارد الدولية. ومع ذلك، فإن التنظيم الحالي لا يزال غير شفاف، ومشكلة الاحتيال بارزة، ولكن هذه أيضًا فترة مكافأة للصناعة. ويوصي بأنه إذا استطاعت هونغ كونغ أن تتقدم بوضع إطار تنظيمي واضح، فسيؤدي ذلك إلى جذب المزيد من الأموال من الغرب إلى الشرق، وإلا فقد تتحول إلى "ملاحق للرياح".
يعتقد ماركو، شريك سولوين في الويب 3، أن هونغ كونغ تُظهر تقدمًا إيجابيًا من خلال نظام ترخيص العملات المستقرة. الهدف من هونغ كونغ هو تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز، وزيادة كفاءة وسلاسة المعاملات من خلال تقنية blockchain، خاصة في إصدار المنتجات المالية في السوق الأولية، بالتعاون مع تطوير العملات المستقرة، لفتح قنوات بيع في السوق الدولية. لقد قدمت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ الدعم الامتثالي للمنتجات المالية المرمزة، ومن المتوقع أن يتمكنوا في المستقبل من فتح معاملات الأصول المحلية الدولية من خلال العملة المستقرة باليوان الصيني. يؤكد ماركو أن سوق الأصول الحقيقية يحتاج أولاً إلى تحسين إصدار السوق الأولية قبل أن يتطور السوق الثانوية تدريجياً.
تنظيمات جديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ وقطاع الأصول الحقيقية: بناء بنية تحتية جديدة للدفع العالمي
تتمحور اللوائح الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ حول الاحتياطي الكامل بنسبة 100% وآلية الترخيص الواضحة، مما يعزز بوضوح من شفافية التنظيم ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للدخول إلى السوق. تقلل اللوائح الجديدة من عدم اليقين التنظيمي، مما يزيد من ثقة السوق ويدعم توسيع مدفوعات العبور، والتمويل اللامركزي، وسوق الأصول الحقيقية، ولكن ارتفاع تكاليف الامتثال يحد من مشاركة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. من المتوقع أن تصل قيمة التحويلات العالمية للعملات المستقرة إلى 40 تريليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، ويمكن أن تستفيد هونغ كونغ من ميزتها كمركز مالي لجذب البنوك والشركات الإنترنت، لكن في المدى القصير- المحدود من حجم السوق وهيمنة الدولار الأمريكي على العملات المستقرة. دخلت بعض الشركات العملاقة بالفعل إلى صندوق الرمل التنظيمي، مستهدفةً سوق مدفوعات التجارة الإلكترونية B2B بقيمة 30-60 تريليون دولار، ما يتحدى النظام التقليدي سويفت.
تشجع القواعد الجديدة للعملات المستقرة على تسريع مسار الأصول الحقيقية (RWA) ، حيث يكمل كل منهما الآخر ويؤسس للأساس الجديد للبنية التحتية العالمية للدفع في هونغ كونغ. توفر العملات المستقرة تسويات فعالة للأصول الحقيقية ، مما يقلل من دورات التمويل ، ومن المتوقع أن يؤدي نمو العملات المستقرة بقيمة 10 مليارات دولار إلى دفع 3.2 مليار دولار من الأصول الحقيقية إلى السلسلة ، مع احتمال وصول السوق إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. تجذب الأصول الحقيقية الأموال من الأسواق غير الرسمية ، وتدخل المؤسسات الكبيرة وتكون لها تأثيرات تراكميّة ، بينما تقلل العملات المستقرة من تكاليف الامتثال وتعزز إمكانية التداول. التعاون في التنظيم عبر الحدود هو أكبر تحدٍ ، حيث أن تداول العملات المستقرة على سلاسل الكتل يجب أن يتعامل مع متطلبات إنفاذ القانون في دول متعددة ، مما يجعل عمليات تجميد الأصول معقدة. تشمل العوامل الرئيسية في المستقبل نماذج الربح المتنوعة ، والتنافس على تراخيص الأولوية ، وتنوع النظام البيئي. تحتاج هونغ كونغ إلى التغلب على التحديات التقنية والتنظيمية ، والاستفادة من مزايا "دولة واحدة ونظامان" ، لإنشاء نظام مالي عالمي جديد يجمع بين العملات المستقرة والأصول الحقيقية.
الخاتمة
تستفيد هونغ كونغ من إطار تنظيمي واضح للقواعد الخاصة بالعملات المستقرة وميزة "دولة واحدة ونظامان" الفريدة لجذب الشركات الكبرى للدخول إلى السوق، مستهدفةً سوق المدفوعات عبر الحدود وتوكنيزيشن الأصول التي تقدر بمليارات الدولارات، متحديةً الهيمنة المالية للدولار. تكمل العملات المستقرة الأصول الحقيقية (RWA) وتوفر نظامًا بيئيًا على السلسلة فعالاً وشفافًا للمالية التقليدية، مما يساعد على دولرة اليوان وتدفق الأموال العالمية. ومع ذلك، لا تزال تكاليف الامتثال العالية وتعقيد التنظيم عبر الحدود ودورات تنمية السوق بحاجة إلى التغلب عليها. إذا تمكنت هونغ كونغ من تسريع الابتكار التشريعي، وتحسين البنية التحتية، وتوسيع مشاهد التطبيقات المتنوعة، فإنها ستأمل في التحول من "ملاحق الرياح" إلى "صانعي الرياح" في موجة Web3، مما يقود فصلًا جديدًا في التحول الرقمي المالي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
4
مشاركة
تعليق
0/400
ConsensusBot
· 07-22 05:52
عالم العملات الرقمية لا يعاني من الشتاء القارس بعد الآن
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseLandlady
· 07-21 14:13
RWA على السلسلة، لا أحد سيفلت!
شاهد النسخة الأصليةرد0
Web3ProductManager
· 07-19 18:19
لقد قمت للتو بإجراء بعض الأرقام السريعة... يمكن أن تصل استراتيجية بوابة الرموز الخاصة بـ hk إلى نمو MAU بنسبة 7x بحلول الربع الرابع... أنا متفائل جدًا بشأن ملاءمة منتجهم للسوق بصراحة
هونغ كونغ تُرسم ملامح جديدة للويب 3: RWA وعملة مستقرة تدفعان الابتكار المالي العالمي
تمكين التمويل العالمي من خلال أبعاد Web3 الجديدة في هونغ كونغ
في 1 يوليو 2025، بمناسبة الذكرى الثامنة والعشرين لعودة هونغ كونغ، تم تنظيم حدث فضائي ناجح يركز على الابتكارات في هونغ كونغ في مجال Web3 والمالية العالمية. كان الحدث يدور حول موضوع "ثورة RWA - هونغ كونغ التي تضع الأصول التي تصل قيمتها إلى تريليون دولار على السلسلة"، وجمع خبراء الصناعة لمناقشة الفرص والتحديات المتعلقة بإدخال الأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة.
RWA يدفع التحول الرقمي المالي في هونغ كونغ
حلل باولو، كبير الاستراتيجيين في منصة تداول، من منظور كلي، مشيرًا إلى أن تنفيذ قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ أدى إلى جذب تقليدي للتمويل وشركات الوساطة الصينية نحو الأصول الافتراضية، مما يعكس اتجاه تنظيم الأصول الافتراضية وتأسيسها كمؤسسات. يتم تحديد استراتيجية الولايات المتحدة على أنها "استعمار رقمي على السلسلة"، من خلال توزيع العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية لتعزيز هيمنة الدولار؛ بينما تُحدد هونغ كونغ ك"ميناء تجاري على السلسلة"، مستفيدة من مبدأ "دولة واحدة ونظامان"، كنقطة جذب للاستثمارات الخارجية للأصول البر الرئيسى، واستكشاف حلول للتسوية غير الدولارية. وأكد باولو أن العملات المستقرة و RWA تمثلان على التوالي تمثيل الطرف المالي والطرف الأصول على السلسلة، وأن هونغ كونغ تعزز من خلال RWA دولرة اليوان وبناء شبكة للتسوية الذاتية، مما يمنحها موقعًا فريدًا في الابتكار المالي العالمي.
الامتثال القانوني والفرص للأصول الحقيقية
أشار المدير القانوني لإدارة استثمار مو LAN ، غيلبرت نج ، إلى أن موقف هونغ كونغ تجاه الأصول الافتراضية قد انتقل منذ عام 2017 من "غسيل الأموال" إلى الدعم التنظيمي. تشمل النقاط القانونية الثلاثة الرئيسية لتطوير RWA ما يلي:
تواجه الأصول المالية الحقيقية (RWA) في القطاع العقاري تحديات بسبب متطلبات التسجيل خارج السلسلة، ولكن يمكن تجاوز القيود من خلال تمويل دخل الإيجارات؛ كما أن السندات والصناديق أسهل في الحصول على الموافقة نظرًا لكونها معيارية. تعتمد التوافقية للأصول المالية الحقيقية على ما إذا كانت الأصول الأساسية تخضع لرقابة "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة"، مثل الذهب الفوري وغيرها من الأصول غير الأوراق المالية التي لها حدود أقل للتوافق. يتمتع السوق الثانوي في هونغ كونغ بإمكانيات كبيرة، ولكن البنية التحتية غير كافية، وإذا كان بإمكان العملات المستقرة في هونغ كونغ دعم دولرة الرنمينبي بعد إطلاقها، فإن ذلك سيوسع السوق.
نظرة Crypto Native إلى RWA في هونغ كونغ
أشار أوه مان أنه كونه "خسارة قديمة في عالم العملات الرقمية"، فإنه يهتم بمفهوم RWA، لكنه يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول رموز RWA في هونغ كونغ. يفضل الاستثمار في المجالات التي يعرفها لزيادة فرص النجاح، نظرًا لأن معرفته بأصول RWA مثل العقارات والفنون في هونغ كونغ محدودة، مما يجعله قلقًا بشأن مخاطر الاستثمار. يعترف بأن RWA من خلال الرموز يقلل من عتبة الاستثمار في الأصول عالية القيمة ويعزز السيولة، ولكن يحتاج الاستثمار الشخصي إلى توجيه موثوق.
الفئة المستهدفة من RWA
يرى توني فو ، الرئيس التنفيذي لمجموعة RWA ، أن نجاح RWA يحتاج إلى دعم من طلب الشراء ، وينقسم جمهور المستخدمين إلى فئتين:
أكد توني فو أن سوق RWA في هونغ كونغ يمكن أن يربط بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي، مما يعزز توكنيزات الأصول عالية الجودة ويجذب الاستثمارات العالمية.
دور العملات المستقرة في دفع RWA وآفاق توكنات الأسهم في هونغ كونغ
أشار رئيس Uweb، يوجا نينغ، إلى أن لائحة تنظيم العملات المستقرة التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025 تمثل أول إطار تنظيمي للعملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية على مستوى العالم، حيث تُحدد العملات المستقرة كأدوات للتسوية والدفع. يمكن لهونغ كونغ إصدار عملات مستقرة بالدولار الأمريكي أو بالدولار هونغ كونغي، لكن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي أكثر جذبًا بسبب سيولتها العالية. توفر العملات المستقرة دعمًا فعالًا للدفع عبر الحدود للأصول الحقيقية (RWA)، وتطوير RWA يتم على ثلاث مراحل: توكنينغ العملات، توكنينغ السندات/السلع، وتوكين الأسهم. الولايات المتحدة تتقدم من خلال توكنينغ الأسهم الأمريكية، بينما يواجه توكنينغ الأسهم في هونغ كونغ صعوبات بسبب احتكار بورصة هونغ كونغ. يعتقد يوجا نينغ أنه يتعين على هونغ كونغ تسريع الابتكار واستكشاف توكنينغ صناديق الاستثمار العقاري (REIT) والسندات المدعومة بالأصول (ABS)، واستغلال ميزات نظام "دولة واحدة، نظامان" لجذب الأصول عبر الحدود، ولكن يجب أن تكون حذرة من ضغوط المنافسة الأمريكية.
أهمية إصدار العملات المستقرة المتوافقة مع الأصول الحقيقية (RWA)
يعتقد السمكة الصغيرة أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يدفع تطوير الأصول الحقيقية من منظور التنظيم والامتثال. من الناحية التنظيمية، يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص وإنشاء كيان محلي، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية ذات سيولة عالية وتودع لدى وصي مرخص، لضمان الشفافية والأمان. من الناحية الامتثالية، ستقلل العملات المستقرة من فترة تسوية الأصول الحقيقية إلى ثوانٍ، والمعاملات عبر السلاسل محمية من مخاطر تقلب القيمة، والأصول يمكن التحقق منها وتتبعها، وتفي بمعايير البنك المركزي، مما يسهل التدقيق وحساب الضرائب. تؤكد السمكة الصغيرة أن العملات المستقرة توفر بيئة تداول فعالة وشفافة للأصول الحقيقية، مما يعزز إصدار وتداول الأصول الرقمية.
دور RWA في تعزيز المزايا في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ
يأخذ "دا بيّا" موقفًا حذرًا تجاه مفهوم RWA، حيث يعتقد أن هناك العديد من العيوب الحالية، وزيادة ملحوظة في حالات الاحتيال. ويعتقد أن RWA لها معنى معين عند دمجها مع الأصول الحقيقية، خاصة في ظل سياسة "دولة واحدة ونظامان" في هونغ كونغ وسياق التشريع المتعلق بالعملات الافتراضية في السنوات الأخيرة، حيث جذبت هونغ كونغ العديد من مشاريع التشفير والموارد الدولية. ومع ذلك، فإن التنظيم الحالي لا يزال غير شفاف، ومشكلة الاحتيال بارزة، ولكن هذه أيضًا فترة مكافأة للصناعة. ويوصي بأنه إذا استطاعت هونغ كونغ أن تتقدم بوضع إطار تنظيمي واضح، فسيؤدي ذلك إلى جذب المزيد من الأموال من الغرب إلى الشرق، وإلا فقد تتحول إلى "ملاحق للرياح".
يعتقد ماركو، شريك سولوين في الويب 3، أن هونغ كونغ تُظهر تقدمًا إيجابيًا من خلال نظام ترخيص العملات المستقرة. الهدف من هونغ كونغ هو تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز، وزيادة كفاءة وسلاسة المعاملات من خلال تقنية blockchain، خاصة في إصدار المنتجات المالية في السوق الأولية، بالتعاون مع تطوير العملات المستقرة، لفتح قنوات بيع في السوق الدولية. لقد قدمت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ الدعم الامتثالي للمنتجات المالية المرمزة، ومن المتوقع أن يتمكنوا في المستقبل من فتح معاملات الأصول المحلية الدولية من خلال العملة المستقرة باليوان الصيني. يؤكد ماركو أن سوق الأصول الحقيقية يحتاج أولاً إلى تحسين إصدار السوق الأولية قبل أن يتطور السوق الثانوية تدريجياً.
تنظيمات جديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ وقطاع الأصول الحقيقية: بناء بنية تحتية جديدة للدفع العالمي
تتمحور اللوائح الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ حول الاحتياطي الكامل بنسبة 100% وآلية الترخيص الواضحة، مما يعزز بوضوح من شفافية التنظيم ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للدخول إلى السوق. تقلل اللوائح الجديدة من عدم اليقين التنظيمي، مما يزيد من ثقة السوق ويدعم توسيع مدفوعات العبور، والتمويل اللامركزي، وسوق الأصول الحقيقية، ولكن ارتفاع تكاليف الامتثال يحد من مشاركة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. من المتوقع أن تصل قيمة التحويلات العالمية للعملات المستقرة إلى 40 تريليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، ويمكن أن تستفيد هونغ كونغ من ميزتها كمركز مالي لجذب البنوك والشركات الإنترنت، لكن في المدى القصير- المحدود من حجم السوق وهيمنة الدولار الأمريكي على العملات المستقرة. دخلت بعض الشركات العملاقة بالفعل إلى صندوق الرمل التنظيمي، مستهدفةً سوق مدفوعات التجارة الإلكترونية B2B بقيمة 30-60 تريليون دولار، ما يتحدى النظام التقليدي سويفت.
RWA والعملة المستقرة يكملان بعضهما البعض، والامتثال وتنويع النظام البيئي يصبحان مفتاحًا
تشجع القواعد الجديدة للعملات المستقرة على تسريع مسار الأصول الحقيقية (RWA) ، حيث يكمل كل منهما الآخر ويؤسس للأساس الجديد للبنية التحتية العالمية للدفع في هونغ كونغ. توفر العملات المستقرة تسويات فعالة للأصول الحقيقية ، مما يقلل من دورات التمويل ، ومن المتوقع أن يؤدي نمو العملات المستقرة بقيمة 10 مليارات دولار إلى دفع 3.2 مليار دولار من الأصول الحقيقية إلى السلسلة ، مع احتمال وصول السوق إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. تجذب الأصول الحقيقية الأموال من الأسواق غير الرسمية ، وتدخل المؤسسات الكبيرة وتكون لها تأثيرات تراكميّة ، بينما تقلل العملات المستقرة من تكاليف الامتثال وتعزز إمكانية التداول. التعاون في التنظيم عبر الحدود هو أكبر تحدٍ ، حيث أن تداول العملات المستقرة على سلاسل الكتل يجب أن يتعامل مع متطلبات إنفاذ القانون في دول متعددة ، مما يجعل عمليات تجميد الأصول معقدة. تشمل العوامل الرئيسية في المستقبل نماذج الربح المتنوعة ، والتنافس على تراخيص الأولوية ، وتنوع النظام البيئي. تحتاج هونغ كونغ إلى التغلب على التحديات التقنية والتنظيمية ، والاستفادة من مزايا "دولة واحدة ونظامان" ، لإنشاء نظام مالي عالمي جديد يجمع بين العملات المستقرة والأصول الحقيقية.
الخاتمة
تستفيد هونغ كونغ من إطار تنظيمي واضح للقواعد الخاصة بالعملات المستقرة وميزة "دولة واحدة ونظامان" الفريدة لجذب الشركات الكبرى للدخول إلى السوق، مستهدفةً سوق المدفوعات عبر الحدود وتوكنيزيشن الأصول التي تقدر بمليارات الدولارات، متحديةً الهيمنة المالية للدولار. تكمل العملات المستقرة الأصول الحقيقية (RWA) وتوفر نظامًا بيئيًا على السلسلة فعالاً وشفافًا للمالية التقليدية، مما يساعد على دولرة اليوان وتدفق الأموال العالمية. ومع ذلك، لا تزال تكاليف الامتثال العالية وتعقيد التنظيم عبر الحدود ودورات تنمية السوق بحاجة إلى التغلب عليها. إذا تمكنت هونغ كونغ من تسريع الابتكار التشريعي، وتحسين البنية التحتية، وتوسيع مشاهد التطبيقات المتنوعة، فإنها ستأمل في التحول من "ملاحق الرياح" إلى "صانعي الرياح" في موجة Web3، مما يقود فصلًا جديدًا في التحول الرقمي المالي العالمي.