بيتكوين والعلاقة الثنائية مع الذهب: صعود النظام النقدي الدولي الجديد

في الفترة الأخيرة، شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات شديدة، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأصول ذات المخاطر بسبب عوامل متعددة، ولم يسلم البيتكوين من ذلك. ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة قصيرة الأجل لا تغير الاتجاه طويل الأجل الذي يسرع من ترسيخ العلاقة المتبادلة بين البيتكوين والذهب. إن تطور النظام النقدي الدولي الجديد يدفع هذه العملية.

عند مراجعة تاريخ أسعار الذهب، شهدت ثلاثة دورات رئيسية من الارتفاع منذ عام 1970. كانت السبعينات هي "العصر الذهبي" الحقيقي، حيث أدت انهيار نظام بريتون وودز وأزمة النفط إلى ارتفاع أسعار الذهب. من الثمانينات إلى التسعينات، مع السيطرة على التضخم واستعادة النمو الاقتصادي، دخلت أسعار الذهب مرحلة من التوحيد والانخفاض.

ترتبط الجولة الثانية من دورة الارتفاع في أوائل القرن الحادي والعشرين بانهيار فقاعة الإنترنت، وانضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية، والأزمة المالية العالمية. قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بطباعة النقود بكميات كبيرة، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية وزيادة جاذبية الذهب. بعد عام 2010، أدى ارتفاع الدولار وتضييق سياسة الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى إلى دخول الذهب في فترة من التماسك.

نحن في الدورة الثالثة من الارتفاع، التي بدأت في عام 2019. يمكن تقسيم هذه الدورة إلى مرحلتين: من نهاية عام 2018 حتى أوائل عام 2022، تأثراً بالتوترات الجيوسياسية والجائحة؛ ومن عام 2022 حتى الآن، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، لا يزال سعر الذهب يرتفع.

تعتقد العلوم الاقتصادية التقليدية أن سعر الذهب مرتبط سلباً بمعدل الفائدة الحقيقي، لكن يبدو أن هذه العلاقة لم تعد قائمة مؤخراً. لقد خرج سعر الذهب من إطار تسعير معدل الفائدة الحقيقي، مما يعكس ردود الفعل على فترة الانتقال إلى النظام النقدي الدولي الجديد، وهو في جوهره تعزيز "الإجماع" على الخصائص النقدية للذهب.

تقوم البنوك المركزية العالمية والمستثمرون الخاصون بزيادة حيازاتهم من الذهب لتوزيع مخاطر الدولار. وتظهر هذه الاتجاهات بشكل خاص في الدول غير الغربية، مما يعكس تفكك وتطور النظام النقدي الدولي.

بيتكوين والذهب لهما العديد من الأمور المشتركة، مثل الندرة، واللامركزية، وعدم القابلية للتزوير وغيرها. مع موافقة SEC على ETF بيتكوين، فإن بيتكوين تتجه بسرعة نحو التيار الرئيسي. على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت بيتكوين مرتبطة بشدة بمؤشر ناسداك، ولكن في الآونة الأخيرة زادت علاقة بيتكوين بالذهب بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أنها تتحول نحو "عملة السلعة".

ستدخل النظام النقدي الدولي في مرحلة جديدة، حيث أصبحت تنويع العملات الاحتياطية اتجاهاً. في ظل ارتفاع مركز التضخم وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي، لا تزال الذهب في دورة صعود. من الجدير بالذكر أن تنويع العملات الاحتياطية يحدث ليس فقط على المستوى الوطني، بل أيضاً يمر القطاع الخاص بهذه العملية. إن تسريع استخدام البيتكوين في التيار السائد، ومن المحتمل أن ترتفع قيمته كعملة احتياطية مع الذهب.