أحدث تصريحات باول: إشارات كبيرة للاقتصاد الأمريكي والأسواق المالية

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أدلى بتصريحات مهمة، كاشفاً عن صورة الاقتصاد الأمريكي مع العديد من التحديات في الفترة المقبلة. فيما يلي النقاط الجديرة بالملاحظة:

1. سوق العمل: مستقر من الخارج لكنه هش من الداخل تشير بيانات سوق العمل حاليًا إلى الاستقرار، لكن باول أكد: أن انخفاض الهجرة يؤدي إلى اختلال في سوق العمل. عندما تنخفض الطلبات الاستهلاكية، قد ترتفع معدلات البطالة بشكل أسرع مما هو متوقع، مما يخلق ضغوطًا كبيرة على الاقتصاد.
2. التضخم: الضغوط من الرسوم الجمركية ومخاطر "التضخم الثاني" الرسوم الجمركية الجديدة ترفع أسعار السلع، لكن بشكل عام لا يزال التضخم قريباً من الهدف. ومع ذلك، حذر باول من أن أكبر خطر هو الخطأ في السياسة: إذا خفف الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر جداً، فقد يعود التضخم بقوة.
3. سياسة النقد: تغييرات كبيرة في الاتجاه في عام 2020، اعتمد الاحتياطي الفيدرالي هدف التضخم المتوسط (AIT) – بما يتماشى مع بيئة التضخم المنخفض، وأسعار الفائدة المنخفضة. في عام 2025، تغير السياق: تضخم مرتفع، أسعار فائدة مرتفعة → AIT "توفي" رسميًا، وعودة الاحتياطي الفيدرالي إلى هدف التضخم المرن. هذا هو اعتراف بأن "قواعد اللعبة القديمة" لم تعد مناسبة.
4. الرسالة الخفية في الخطاب انتهت زيادة أسعار الفائدة - لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفعها مرة أخرى، ولكن خفض أسعار الفائدة لن يحدث إلا إذا ساءت البيانات الاقتصادية بشكل واضح. الرسوم الجمركية هي مجرد صدمة مؤقتة، غير كافية ليدفع الاحتياطي الفيدرالي للتشديد على الفور. تراجع إمدادات العمل يعني أن النمو المحتمل سيكون أقل، وأن أسعار الفائدة المحايدة على المدى الطويل (r) أعلى منها*.
5. تأثير على السوق المالية سندات الخزانة (Treasuries): من الصعب أن ترتفع العوائد أكثر، لكن لا تحلم بمعدلات فائدة منخفضة جداً مثل عقد 2010.الأوراق المالية: تباطؤ الاستهلاك، زيادة التعريفات → ضغط على أرباح الشركات.USD & Bitcoin: لا يزال الدولار الأمريكي قويًا على المدى القصير، ولكن إذا ضعفت سوق العمل، ستعود التوقعات لخفض الفائدة، وستستفيد بتكوين بشكل كبير من تحولات السيولة. 🔥 الخاتمة الفيدرالي يواجه منعطفًا مهمًا: تشديد مفرط = انهيار سوق العمل، تخفيف مفرط = انفجار التضخم. على المدى القصير، لا يزال الدولار الأمريكي قويًا، ولكن عندما "تفتح" السياسة، قد تصبح البيتكوين أكبر المستفيدين.