رمز التداول هو $ETH.

تشهد وول ستريت لحظة اهتمام متزايد بالعملات المشفرة.

التمويل التقليدي يفتقر الآن إلى سرديات نمو جديدة. معظم المستثمرين تعرضوا بشكل مفرط للذكاء الاصطناعي، وشركات البرمجيات لم تعد تملك الجاذبية نفسها كما في العقدين الماضيين.

المستثمرون في أسهم النمو، الذين جمعوا رؤوس أموال للاستثمار في فرص ابتكارية ذات سوق مستهدف كبير، يدركون أن معظم أسهم الذكاء الاصطناعي تتداول اليوم عند تقييمات مرتفعة للغاية، وأن سرديات النمو الأخرى أصبحت نادرة. حتى أسهم FAANG انتقلت تدريجيًا إلى فئة الشركات ذات الجودة العالية والتركيز على تعظيم الأرباح ونمو معتدل.

للمقارنة، انخفض الوسيط لمضاعف القيمة السوقية إلى الإيرادات (EV/Rev) لأسهم البرمجيات إلى أقل من 2.0 مرة.

هنا برز دور العملات المشفرة.

$BTC تجاوزت أعلى مستوياتها التاريخية، والرئيس الأمريكي يروج للأصول الرقمية في المؤتمرات الصحفية، وموجة من التطورات التنظيمية الإيجابية أعادت فئة أصول العملات المشفرة إلى دائرة الضوء للمرة الأولى منذ 2021.

أداء BTC وCOIN وHOOD وCIRCL مقابل مؤشري SPY وQQQ (المصدر: منصة Artemis)

هذه المرة، لم تعد الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أو Dogecoin محور الاهتمام. بل التركيز ينصب على الذهب الرقمي، والعملات المستقرة، والتوكننة، وإصلاح أنظمة المدفوعات. أعلنت Stripe وRobinhood أن العملات المشفرة أصبحت أولوية في خططهما القادمة. ودخلت $COIN إلى مؤشر S&P 500. كما أوضحت Circle أن العملات المشفرة تقدم قصة نمو كافية لتجاوز معايير تقييم الأرباح التقليدية.

لكن كيف ينعكس ذلك على $ETH؟

بالنسبة لمجتمع التشفير، تُعد ساحة منصات العقود الذكية شديدة التجزئة؛ فهناك Solana وHyperliquid وعدد كبير من الشبكات وسلاسل الكتل الجديدة عالية الأداء.

أصبح واضحًا أن ريادة Ethereum تواجه تحديات حقيقية وتهديدات وجودية. كما أن مسألة تراكم القيمة لم تُحل بعد.

لكن من غير المرجح أن وول ستريت تدرك هذه التفاصيل. في الواقع، معظم المهتمين من وول ستريت قد لا يعرفون الكثير عن Solana. العملات مثل XRP وLitecoin وChainlink وCardano وDogecoin لا تزال تحظى بحضور ذهني أكبر من $SOL لديهم، خاصة بعد غيابهم عن سوق العملات المشفرة لعدة سنوات.

ما تعرفه وول ستريت هو أن $ETH يتمتع بتاريخ طويل واجتاز اختبارات السوق، وكان الخيار الرئيسي "بيتا" إلى جانب $BTC لسنوات. كما ترى أنه العملة الرقمية الأخرى الوحيدة التي تتوفر لها صناديق تداول بورصة سائلة. وتبحث وول ستريت دائمًا عن فرص القيمة النسبية مع محفزات قادمة.

ورغم أن معرفتهم التقنية محدودة، إلا أنهم على دراية بـ Coinbase وKraken، ويعرفون أن Robinhood بدأت الآن في بناء خدماتها على شبكة Ethereum. مع القليل من البحث، يمكنهم ملاحظة أن Ethereum تحتضن أكبر رصيد من العملات المستقرة على البلوكتشين. سيبدؤون بالحسابات، وسيدركون سريعًا أن $BTC عند أعلى مستوياته، فيما لا يزال $ETH أقل بأكثر من 30% من ذروته عام 2021.

قد تبدو هذه الفجوة في الأداء النسبي إشارة سلبية للبعض، لكن هؤلاء المستثمرين يفضلون شراء أصل منخفض السعر مع هدف محدد، بدلًا من الشراء عند القمم والتساؤل إن كانوا قد تأخروا بالفعل.

ويبدو أنهم بدأوا بالدخول إلى السوق بالفعل. لا توجد معوقات كبيرة، ويمكن لأي صندوق استثماري الحصول على تعرض للعملات المشفرة إذا توفرت الحوافز المناسبة. وعلى الرغم من أن مجتمع التداول الرقمي أكد لأكثر من عام أنه لن يعود للاستثمار في $ETH، إلا أن أداء الرمز تفوق خلال الشهر الأخير.

منذ بداية العام، انخفض $SOLETH بنحو 9%. أما هيمنة Ethereum السوقية فقد بلغت أدنى مستوى لها في مايو، ثم سجلت أطول موجة صعود منذ منتصف 2023.

إذا كان مجتمع العملات الرقمية بأكمله وصف $ETH بالعملة ذات الأداء السلبي، فكيف يحقق هذا التفوق؟

السبب الرئيسي هو جذب مشترين جدد.

تدفقات صناديق التداول الفوري (Spot ETF) إلى $ETH تسجل ارتفاعًا مستمرًا منذ مارس.

المصدر: منصة Coinglass

استراتيجيات الشراء المؤسسي المشابهة لـ Microstrategy بالنسبة لـ$ETH بدأت تظهر، مضيفة أولى مستويات الرافعة المالية البنيوية إلى المشهد.

وربما بدأ بعض المستثمرين الأصليين في قطاع التشفير يدركون انخفاض تعرضهم، فباشروا بتدوير محافظهم من مراكز $BTC و$SOL التي حققت أداءً قويًا خلال العامين الماضيين.

ولا يعني هذا أن Ethereum قد حلت جميع تحدياتها. ما نتوقعه في الوقت الراهن هو أن يبدأ أداء أصل $ETH بالانفصال عن أداء شبكة Ethereum نفسها.

المشترون الجدد يدفعون نحو تحول جذري في تعامل السوق مع أصل $ETH، متجاوزين النظرة السلبية السابقة. في النهاية، ستتم تصفية المراكز المكشوفة، وسيدخل رأس المال التشفيري الأصلي إلى السوق، مما قد يؤدي إلى موجة مضاربات واسعة تدفع $ETH إلى قمة جديدة.

وإذا تحقق ذلك، فإن بلوغ مستويات تاريخية جديدة لن يكون بعيدًا.

إخلاء المسؤولية:

1. تمت إعادة نشر هذا المقال من [defi_monk]. جميع حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي [defi_monk]. إذا كان هناك أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ الإجراء اللازم فورًا.
2. تنويه: جميع الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. جميع الترجمات لهذا المقال إلى لغات أخرى من تنفيذ فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس المقالات المترجمة.